旋极信息机构调研纪要

管理层质询与回应
投资者对公司股价持续下跌、业绩亏损扩大提出质疑，管理层回应称股价受多重因素影响，公司将持续提升核心竞争力，但未提供具体改善措施。

泰豪智能问题
泰豪智能规模缩水、亏损严重（2025年亏损吞噬主业利润），财务风险累积，但公司未进行实质性剥离，仅表示将通过协同提升盈利能力。投资者质疑其转型十年未见效，要求明确剥离计划或更换管理层。

AI芯片投资与市场表现
公司投资浙江曲速（AI芯片）、芯北南京（电源芯片）等，但相关业务进展缓慢，投资者对比万通发展（跨界芯片市值300亿）质疑公司投资价值未获市场认可。管理层称股价受多重因素影响，未披露具体业务进展。

业绩与未来规划
公司2025年营收下滑、现金流转负，投资者要求明确扭亏时间线（2026年止亏、2027年扣非转正），并询问风险预案、管理层增持计划。管理层仅表示将持续提升竞争力，未给出具体承诺。

商誉与风险
公司商誉账面价值0.32亿，但泰豪智能持续亏损，投资者质疑其是否计划剥离亏损资产。管理层称将通过协同提升盈利能力。

信息披露与投资者沟通
投资者批评业绩说明会缺乏实质性内容，要求披露业绩细节及新业务贡献。管理层表示将在允许范围内解答，但未明确半年报扭亏公告时间。

关键数据

• 2025年亏损吞噬主业利润
• 应收账款15亿+，经营现金流长期为负
• 泰豪智能毛利率从30%降至17%
• 2026年一季度营收同比下滑44.48%，净利减亏48.47%

研究结论
公司面临业绩持续亏损、股价背离市场、投资者信心脆弱等问题，虽布局AI、芯片等新兴业务，但缺乏实质性进展和明确改善计划。管理层回应较为笼统，未解决核心矛盾，投资者对扭亏前景仍持谨慎态度。