步长制药机构调研纪要

调研日期: 2026-05-28 山东步长制药股份有限公司成立于2001年,2012年完成股份制改制,2016年7月通过证监会发审会IPO审核并于2016年11月18日成功上市。公司专注于中药现代化,以专利中成药为核心,形成了立足心脑血管市场、覆盖中成药传统优势领域、聚焦大病种、培育大品种的立体产品格局。公司拥有脑心同治论为理论基础,研发、培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液三个独家专利品种,治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。此外,公司在妇科用药、糖尿病及肿瘤领域也具有较强的竞争力。作为中药专利处方药龙头企业,步长制药的产品还在妇科用药、糖尿病及肿瘤领域具有较强的竞争力。步长制药目前可生产胶囊剂、颗粒剂、针剂等多种剂型,主要产品包括脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液等。公司于2018年9月宣布转型,从营销型驱动向产品型驱动、向科技型公司转型,由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药等全产业转型,并致力于成为千亿市值公司。未来,步长制药将布局大健康产业,积极开拓生物制药、互联网医药、保健品、医疗器械和医院等业务。 二、本次说明会投资者提问及公司回复情况 (一)预征集问题回答 问题1:贵司是否有科学设计的产融结合战略(产业战略与资本市值战略结合走向世界)规划并在切实推进?若有,主要规划是什么?答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。公司积极主动地寻觅市场上的优质投资机会,全力维系公司于主业范畴内的核心竞争力。同时,公司在充分保障日常经营现金流动性需求的前提下,秉持审慎态度并灵活施展资金调配策略。2025年度,公司通过联合相关业务人员共同投资设立控股子公司,主要涉及医疗器械销售、化妆品销售、消毒产品销售、保健用品销售、保健食品销售等业务,旨在优化股权投资风险管控机制,强化核心人员的风险共担与激励效应,推动经营者与所有者利益深度绑定,实现权责利统一,体现了公司通过多元化投资结构优化资源配置、激发团队能动性,并为长期可持续发展构建战略协同的布局思路。谢谢。 问题2:贵司是否有资本市值国际化运作安排?"世界的步长,中国的强生"战略愿景,需要贵司向海外和国际战略型资本、基金进行主动推荐,路演,通过港股通向推荐引导战略投资,甚至开启分拆港股上市(比如分拆贵司四川泸州步长生物制药板块、浙江天元疫苗板块),实施A+H 国际化产融结合布局。 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。截至目前,公司无应披露而未披露的重大资本运作计划,未来如有相关计划,公司将严格按照监管要求及时披露。谢谢。 问题3:贵司是否有计划实施"国际化品牌战略+产品战略+产融结合战略",比如通过海外上市或分拆海外上市,一方面通过海外资本市场提高知名度,另一方面适合积极的国际化品牌业务网战略? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。中药国际化是公司长期重要发展方向。公司依托现有核心产品,持续深耕"一带一路"及海外重点 市场,稳步推进海外注册、渠道拓展与品牌建设,积极开展循证医学研究,夯实国际化临床数据基础。针对各国监管政策差异,公司组建专业海外合规团队,实行差异化注册布局,匹配各地药监标准与市场需求,做好合规管控,稳步推进中医药国际化进程。关于海外上市,公司目前暂无该计划,后续如有相关计划,将严格按照监管要求及时披露。谢谢。 问题4:贵公司是否可以考虑建立制度性承诺提升 A 股市值信心:比如设计通过、发布市值提升规划,实施在股权未回到发行价(贵司长期破发)之前,所有现金分红取消,改为持续实施可分配利润现金回购股票注销? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。上市公司股价受宏观经济、行业政策等多重因素影响,公司管理层高度重视市值管理,一方面将持续深耕主业、推进战略转型,以扎实业绩支撑公司价值,另一方面也会积极传递投资价值、维护股东权益,稳步向"中国的强生、世界的步长"目标迈进。公司始终将投资者回报置于重要战略高度,深耕公司经营,聚力聚焦主营业务,致力于全方位提升公司业绩表现。在此坚实基础之上,公司充分运用现金分红等多元方式,旨在为投资者提供长期、稳定且丰厚的投资回报,积极促进与全体股东共享公司发展所取得 的卓越成果。同时,公司通过业绩企稳、产品创新、多次现金分红及回购股份注销等实质性举措,有效落实了"提质增效"与"重回报"的双重目标。特别是回购注销和中期分红的同步推进,构建了"分红+回购"的双重回报机制,显著提升了股东价值,体现了公司对投资者利益的重视和对未来发展的信心。谢谢。 问题5:贵公司是否可以设计发布步长制药未来 5-10 年战略发展规划白皮书,系统和专业地说明公司的优质资产质量、投资价值,主动向海内外机构资本,广大公众股东透明公布地进行推荐说明? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。在整体战略路径与关键发展布局上,公司立足产业长远发展,坚持以科技为先导、以市场为龙头,依托中医药深厚历史积淀与药材资源优势,以创新驱动推动中药产业化、现代化发展;公司充分发挥在理论、品牌、研发、生产及销售等方面的综合优势,持续巩固心脑血管、妇科用药领域的领先地位,并进一步向糖尿病、抗肿瘤、泌尿、消化、呼吸等大病种领域拓展,形成互补协同的产品集群,持续夯实企业成长根基。谢谢。 问题6:贵公司是否可以主动对于行业热点课题对公司的影响进行研讨并发布内部认知白皮书:比如医药代表限制事宜,医药集采事项,创新药、生物药、疫苗发展计划进展等等? 答:尊敬的投资者您好,感谢您的关注。公司核心产品脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液均为独家品种,具有较强定价权和学术壁垒,短期内受集采直接冲击相对较小。为应对政策风险,公司已采取以下措施:一是持续巩固独家品种的专业化学术推广优势,推进循证医学再评价,以学术价值支撑产品定价;二是积极布局化药先进剂型和首仿品种,抢抓一致性评价政策机遇;三是加速向生物药、疫苗等高科技领域扩张,目前 12 项治疗用生物制品正在研发,部分已进入上市申请阶段,以多元化产品结构分散政策风险;四是持续优化生产工艺,降低生产成本,提升公司核心竞争力。谢谢。 (二)网络文字互动问题回答 问题1:公司的创新药依派促红素和阿达木单抗注射液 2026 年能否获批上市? 答:尊尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。截至 2025 年末,注射用依派促红素α、阿达木单抗注射液的研发所处阶段为上市审评审批中,后续如有进展以公司公告为准。谢谢。 问题2:请问公司目前现金流状况如何? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司 2025 年 12 月 31 日现金及现金等价物余额 12.05 亿元,其中:2025 年度现金及现金等价物净增加额3.88亿元,经营活动产生的现金流量净额 11.58亿元。公司的现金流状况良好。谢谢。 问题3:请问您如何看待行业未来的发展前景? 答:尊敬的投资者您好!医药及中医药行业政策支持力度持续加大,人口老龄化、慢病高发、健康消费升级带来长期刚性需求,行业整体发展根基扎实、前景稳健向好。当前行业监管日趋规范、集采机制不断完善,正加速向临床价值导向、创新驱动、高质量发展转型,行业集中度持续提升,资源逐步向龙头企业、独家品种、具备全产业链和研发实力的企业集中。同时国家大力推动中医药现代化、国际化,鼓励中药创新药、生物药、疫苗等领域发展,为我们坚持"中药为基、向生物药疫苗拓展"的战略,提供了良好的外部环境和发展机遇,公司也将顺势把握行业变革红利,夯实主业、加快创新布局,实现稳健长远发展。谢谢。