希腊：2026年第四条磋商-新闻稿；员工报告；希腊执行主任的发言

希腊 2026 第四条磋商—新闻稿；工作人员报告；以及执行主任关于希腊的声明 2026年5月 根据国际货币基金组织协定第四条，国际货币基金组织与成员国进行双边磋商，通常每年一次。在2026年对希腊的第四条磋商背景下，以下文件已发布并包含在此文件包中： • 一份新闻稿，概述执行局在2026年5月20日审议关于与希腊完成第四条磋商的员工报告时表达的看法。 • 国际货币基金组织的一个工作团队于2026年3月24日结束与希腊官员就经济发展和政策问题的磋商后，于2026年5月20日向执行董事会提交了工作报告。根据当时磋商可获得的信息，该工作报告于2026年4月30日完成。 ••希腊候任执行主任声明国际货币基金组织工作人员编制的信息附件。 下列文件将分别发布或已分别发布。 •精选议题 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在已发布的员工报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可以向公众获取。 国际货币基金组织执行董事会完成与希腊的2026年第四条咨询 立即发布 • 希腊通过增强财政可持续性和金融稳定，应对了中东战争的冲击。 • 采用恰当的宏观经济与金融政策组合，有助于维护宏观金融稳定，并促进中长期内均衡和可持续的增长。 • 积极推进结构性改革，并完成欧盟单一市场建设，将有助于实现高水平的可持续增长，并减少持续存在的经常账户赤字。 华盛顿特区 – 2026年5月27日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会完成了对希腊的第四条磋商。1 权威部门已同意发布为此次磋商准备的员工报告。 中东战争带来的能源价格冲击是一股不小的逆风，但在“下一代欧盟”（NGEU）框架下的强有力投资和结构性改革正支撑着增长。近期为减少逃税而进行的改革扩大了税基，减少了非正规经济，在确保快速削减公共债务的同时，也为支持家庭可支配收入创造了一定的空间。2026年金融部门评估计划（FSAP）——这是自2006年以来的首次评估——发现，战前金融部门系统性风险处于低位，且仍可控。 预计2026年GDP增速将放缓至1.8%。尽管有公共投资和家庭支持措施的支持，但能源价格上涨以及战争导致的外部需求疲软将抑制私人消费和旅游业。从中期来看，随着劳动年龄人口下降、劳动力参与率低以及生产力增长缓慢，预计经济增长将放缓至1½%。 下行风险加大，特别是源于长期战争、地缘政治紧张局势升级以及贸易分裂，而国内风险则包括NGEU资金项目的执行延迟。通胀的上行风险则来自商品价格进一步上涨、工资增长快于劳动生产率以及与气候冲击相关成本的增加。 执行委员会评估2 执行董事们同意员工评估的总体方向。他们欢迎希腊经济实现稳健的宏观经济增长、恢复财政信誉以及金融稳定。尽管中东地区的战争带来的能源价格冲击对希腊经济构成相当大的阻力，且通胀仍处于高位，但董事们承认，在下一代欧盟（NGEU）框架下的强有力投资和持续改革正在支持经济增长。他们欢迎公共部门资产负债表持续改善，但也指出私营部门资产负债表修复不完整以及持续存在的结构性障碍，正对中期增长和外部平衡造成压力。董事们呼吁采取恰当的宏观经济和金融政策组合，并完成结构性改革议程，以巩固来之不易的稳定，缓解供应瓶颈，并确保平衡和可持续增长。 董事们赞扬了持续强劲的财政表现，该表现得益于旨在减少逃税的改革，这支持了公共债务的持续减少，并为采取临时措施缓解能源价格上涨的影响提供了空间。他们同意，维持经常性盈余并充分利用现有的欧盟资金，以维持《新欧洲架构》后的公共投资，将有助于进一步减少公共债务并维持强劲增长。他们建议重点关注高效公共投资和保障社会福利支出。董事们强调，能源价格应对措施应保持精准和临时性，并维护价格信号。进一步推进财政结构性改革将提高财政政策的有效性。 董事们一致认为，战前金融稳定风险较低且仍可控，这是根据2026年金融体系稳定评估得出的结论。他们指出，银行体系在压力测试中表现出韧性，但建议密切监测对大型企业的普遍风险敞口。他们还鼓励提高银行体系外存量不良债务的处置效率，加强对信用服务机构的监管，并加强危机应对准备和金融安全网建设。董事们同意银行资本质量应继续提升，并可以考虑增设宏观审慎缓冲机制，以增强韧性同时避免顺周期性。 董事们强调，雄心勃勃的结构性改革对于支持更高、更包容、更由生产力驱动的增长和减少持续的经常账户赤字至关重要。他们建议推进数字化转型，并进一步减少监管和行政负担，以促进竞争并提高生产力。提高劳动力参与率和改善劳动力技能将有助于应对人口压力并支持增长。董事们强调，完成欧盟单一市场将进一步提高生产力并增强经济韧性。他们还一致认为，旨在更有效调动现有供应的住房政策，辅以精心校准的需求措施，将有助于提高住房可负担性。实现能源安全的相关举措值得欢迎。 希腊 2026年第四条磋商工作人员报告 2026年4月30日 关键问题 背景。中东地区的战争导致能源价格剧烈波动，构成显著的逆风，但下一代欧盟（NGEU）框架下的强有力投资和持续改革正支撑增长。公共部门资产负债表持续改善，公共债务占GDP比重快速下降，为应对外部挑战创造了政策空间。然而，私营部门资产负债表的修复尚不完整，结构性障碍——整体投资偏低、生产率增长乏力以及不利的人口结构——正拖累中长期增长和外部平衡。 政策。采取恰当的宏观经济与金融政策组合并完成结构性改革议程，将缓解供给约束，进一步提升公共及私营部门资产负债表，从而确保平衡且可持续的增长。 • 增长友好且审慎的财政政策。能源价格应对精准施策、短期进行，并允许价格信号调节需求。维持约占GDP 2.5% 的初级盈余，并充分利用现有欧盟资金，以维持NGEU（新欧洲增长框架）后的公共投资，将有助于进一步降低公共债务并维持强劲增长。应保留并提高教育、医疗保健、住房和社会保护等关键社会支出的效率。 • 增强金融体系韧性。金融稳定评估计划（FSAP）在战争前评估的金融稳定风险较低且可控。当局应保持警惕，关注结构性脆弱性，并准备好根据风险变化调整宏观审慎政策立场。同时，还应加强存量债务的有效处置、信贷服务机构监管、危机准备、跨部门合作和金融安全。银行资本质量应持续改善，并可考虑进一步提高宏观审慎资本要求，以应对高大型风险敞口集中问题。 • 更具雄心的结构性改革。推进数字化转型，并进一步减轻监管和行政负担，将增强企业活力，促进竞争，并提高生产力。提高劳动力参与率并提升劳动力技能，对于应对人口压力和支持增长至关重要。解决住房可负担性问题需要扩大供应，包括盘活现有存量房产。完成欧盟单一市场将进一步提高生产力并增强经济韧性。 希腊 2026年3月12日至24日，雅典举行了磋商。代表团由组长康钟植（Joong Shik Kang）、塔拉克·贾达尔克（Tarak Jardak）、森米耶马·友Hide（Tomohide Mineyama）和汪梦雪（Mengxue Wang）（均为EUR成员）组成。代表团会见了财政部长基里亚科斯·皮埃拉卡基斯（Kyriakos Pierrakakis）、中央银行行长亚尼斯·斯图纳拉斯（Yannis Stournaras）、其他高级官员、智库以及私营部门代表。查尔斯·科恩（MCM）代表FSAP团队参加了部分会议，马丁·考德隆（EUR）支持了新闻发布会。迈克尔·马索拉基斯（OED）参加了官方会议。埃娃-玛丽亚·格拉夫（COM）、蔡夏（Yutian）和沙伦·史密斯-托胡（均为EUR成员）支持了此次任务。 已批准埃尔格·贝格尔 (欧元)和纪尧姆夏伯特 (SPR) 目录 乐观心态 近期发展：具备NGEU支持的良好性能 展望：全球逆风与结构性拖累下，动能有所放缓 政策讨论：迈向平衡与可持续增长 A.财政政策：平衡双重目标_______________________________________________________10B. 金融部门政策：进一步提升韧性 _________________________________________14 员工评估 图 表格 1.2021–31年主要经济指标 _______________________________________________________322. 2021–31年国际收支概要 ___________________________________________________33 附件 I.外部部门评估 ____________________________________________________________________36II. 主权风险与债务可持续性评估 ___________________________________________38 乐观心态 希腊以强化的财政应对中东战争的冲击。 可持续性与金融稳定。自2020年以来，人均GDP累计增长26%，达到全球金融危机（GFC）前水平的92%，得益于欧洲稳定机制（NGEU）资金和外国直接投资（FDI）的支持、结构性改革的稳步推进以及蓬勃发展的旅游业。近期为减少逃税而进行的改革显著扩大了税基并减少了 非正式化，促成了增值税合规差距的急剧下降，至2024年约为9%（接近欧盟平均水平，较2019年的24%大幅下降），并导致主要盈余激增至2024-25年接近GDP的5%（为欧盟最高）。希腊主权利差已恢复至全球金融危机前水平，同时自2020年峰值以来，公共债务占GDP比重已下降约65个百分点。2026年财政稳定与评估计划（FSAP）——这是自2006年以来的首次评估——发现，战争前金融体系风险处于低位，且仍可控。 2.但收入水平仍远低于危机前趋势，这反映出尚未解决的供应限制以及私营部门资产负债表修复不完整。同时爱尔兰希腊爱沙尼亚斯洛文尼亚克罗地亚比利时 人均收入持续增长，但仍比危机前趋势低15%以上，增长受到整体投资水平依然偏低，人口快速老龄化且劳动参与率（LFP）低，以及生产率增长乏力。尽管财政状况有所改善，但外部失衡依然存在，因为供应能力未能跟上强劲的需求。家庭和企业资产负债表依然疲软。相当一部分家庭面临可支配收入低和应急储蓄有限——再加上住房成本负担沉重——使其容易受到持续能源冲击的影响。 3. 当局正推进旨在促进增长的改革，以应对2027年的挑战。 议会选举。利用更广泛的税基创造的财政空间，他们实施了提高家庭可支配收入的措施，包括降低社会保险缴费和个人所得税。他们仍致力于完成长期滞后的国家地籍和司法体系改革，以维护金融稳定和促进增长，同时将于2026年1月开始运行住户中央信用登记系统。可再生能源生产持续扩大，有助于降低电价，并部分缓解了战争带来的不利影响。政府通过扩大天然气基础设施，强化希腊作为区域能源枢纽的作用，以支持欧洲摆脱对俄罗斯天然气的依赖，并增强区域能源安全。 近期进展：具备NGEU支持下的稳健性能 2025年，希腊经济持续强劲增长，得益于国内需求显著回升，而劳动力市场依然保持紧俏。 2025年，实际国内生产总值增长了2.1%，得益于《新欧洲担保基金》（NGEU）资助的投资项目加速实施。旅游业创下新纪录，带动了国内服务业活动。私人消费保持活跃，得益于稳固的就业和实际收入增长。 • 2025年第四季度，失业率下降至8.3%，接近全球金融危机前低点。职位空缺有所缓解，因为劳动力正在向存在严重短缺的行业转移，但仍然持续存在，反映了强劲的劳动力需求，而首次劳动力市场参与率（LFP率）——尽管逐渐上升到77%——在欧盟国家中仍然处于最低水平，尤其是对女性和年轻人而言。 5.在正产出缺口的环境下，通胀仍处于高位，不断上涨的能源价格给经济带来了上行压力。通胀压力持续存在，反映了强劲的经济活动，2025年年度通胀率为2.9%，而工资增速有所放缓。2026年4月，受全球能源价格上涨开始影响国内价格的影响，核心通胀率上升至4.6%（同比）。疫情后早期利润率的飙升，包括由于更高投入成本的转嫁，已经有所回落，尽管它们仍高于疫情前水平。 6.在国内需求