蒙草生态机构调研纪要

调研日期: 2026-05-27 蒙草生态环境(集团)股份有限公司是一家以“乡土种源体系”和“数字技术导航”为核心的种业科技上市企业,专注于草原生态恢复、矿山修复、盐碱地改良、荒漠治理等,推行“保育繁推”一体化应用体系。公司拥有国内较大的乡土植物种质资源库和加工基地,研究开发种子生态包、植生毯等产品,提供生态修复、饲草、中草药等服务。此外,公司还创立了“快乐小草”、“小草数字”、“土壤与矿山”等公司,提供生态产业数字应用服务。蒙草模式在陕西秦草、西藏藏草、青海清草的“小草扎根”中得到了应用。 投资者关系活动主要内容介绍 投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司目前化债多少了?已经收回多少钱?现金流情况如何? 尊敬的投资者,您好!截至目前,公司已通过债务重组终止8个PPP 项目,回收现金约7.2 亿元,随着化债工作深入推进,现金流得到持续改善。感谢您的关注与支持! 2、公司管理费用是否过高 也就是管理层薪资过高 导致公司亏损 导致一年半市场新高 蒙草股价新低 ? 2025 年度,公司的管理费用率与部分同行业公司相比呈较低水平;公司归母净利润为2031.33 万元,利润下降的原因主要系报告期内公司信用减值损失计提及债务重组损失增加所致。 深圳市全景网络有限公司 感谢您的关注与支持! 3、百亿产值,千亿市值,这个目标还算数吗 尊敬的投资者,您好! 公司所处生态修复行业近年来整体估值承压。尽管公司化债、中标消息频传,短期波动与公司基本面并非完全同步。公司始终认为市值管 理的核心是规范经营、通过持续聚焦主业、提升内在价值,以业绩回报广大投资者。近期公司一方面抢抓"三北"工程、政府化债、草种科技等政策机遇,中标生态修复项目、推进化债回款、优化资产结构;另一方面将持续加强与市场沟通,努力传递公司真实价值。公司管理层对公司未来发展充满信心。 感谢您的关注与支持! 4、化债怎么老是化赔了啊,这几年的利润都去哪儿了 尊敬的投资者,您好! 地方政府化债政策的实施,通常是将多年的欠款甚至尚未到期的欠款一次性集中或分期进行偿付,这将大大缩短公司的回款周期,改善公司的现金流状况,这种情况甲方通常会提出一些债务折扣条件,公司会在综合分析项目前期毛利、坏账计提情况、本次化债回款金额等因素后予以考虑,因此部分化债项目可能会存在债务重组损失,从而影响利润,公司下一步将尽最大可能平衡化债回款与利润影响。 感谢您的关注与支持! 5、蒙草生态当前应收款项是否已做好坏账准备。即使 PPP 项目重组回款的概率有多少? 尊敬的投资者,您好! 公司严格按照《企业会计准则》及内部会计政策,基于谨慎性原则对应收款项足额计提坏账准备,减值计提充分、审慎,回收风险整体可控。截至2025 年末,公司应收账款账面余额50.96 亿元,已计提坏账准备7.12 亿元,计提比例13.98%。公司客户以地方政府、国有平台及央企为主,资信良好,账龄集中在3年内,历史无实质性违约情形。截至目前,公司已通过债务重组终止8个PPP 项目,回收现金7.2 亿元,具体情况详见各对应公告。 深圳市全景网络有限公司 感谢您的关注与支持! 6、公司如何加强与资本市场的沟通与交流?如何增强投资者对公司未来成长的信心? 尊敬的投资者,您好! 公司将加强与投资者进行网上或现场交流,通过公司官网、媒体推介等多种方式让投资者多方面了解公司战略布局和业务开展情况,增强投资者信心。 感谢您的关注与支持! 7、请问贵公司的股东人数为什么不能及时更新,上以期更新日才是 2025 年 9月份? 尊敬的投资者,您好! 公司会在定期报告中披露当期股东人数,请关注定期报告。 感谢您的关注与支持! 8、近期贵公司在网络上,通过各种平台发布视频对草种进行销售,请问效果怎么样,这种全员式的营销是不是也是迫于业绩压力,请嘉宾回答,谢谢! 尊敬的投资者,您好! 公司已建立起草种业"保育繁推"一体化产业体系,获8项国家植物新品种权,拥有113 个具有自主知识产权及使用权草品种,25个草品种入选国家林草局"三北"工程良种推荐目录。创新推出生态种子包、种子绳、种子杯等新型种子产品,公司种子产品除了保障自有生态修复项目用种需求,也在积极拓展外部市场,随着市场推广逐步深入,将会对公司业绩带来正向影响。 9、请问公司目前经营基本面是否发生重大变化?是否存在未披露的利空因素? 尊敬的投资者,您好! 公司严格按照《公司法》《证券法》《深交所上市规则》等相关法律法规、部门规章及规范性文件,真实、准确、完整、及时履行信息披露义务,不存在应披露而未披露的财务问题、经营风险或管理事项,不存在故意隐瞒情形。公司经营及财务状况正常、治理结构健全、内控体系有效。股价走势受宏观经济、行业周期、市场流动性、板块情绪、资金偏好等多重因素影响,短期波动与公司基本面并非完全同步。公司始终认为市值管理的核心是规范经营、通过持续聚焦主业、提升内在价值,以更好的业绩回报投资者。公司管理层对公司未来发展充满信心。 感谢您的关注与支持! 10、当前是否存在影响股价的未披露事项? 尊敬的投资者,您好! 公司严格按照《公司法》《证券法》《深交所上市规则》等相关法律法规、部门规章及规范性文件,真实、准确、完整、及时履行信息披露义务,不存在应披露而未披露的财务问题、经营风险或管理事项,不存在故意隐瞒情形。公司经营及财务状况正常、治理结构健全、内控体系有效。 股价走势受宏观经济、行业周期、市场流动性、板块情绪、资金偏好等多重因素影响,短期波动与公司基本面并非完全同步。公司始终认为市值管理的核心是规范经营、通过持续聚焦主业、提升内在价值,以更好的业绩回报投资者。公司管理层对公司未来发展充满信心。感谢您的关注与支持! 11、对于近期股价持续下跌,公司是否有应对措施? 尊敬的投资者,您好! 股价走势受宏观经济、行业周期、市场流动性、板块情绪、资金偏好等多重因素影响,短期波动与公司基本面并非完全同步。公司始终认为市值管理的核心是扎实规范经营、提升内在价值,公司聚焦主业、深耕草种科技与生态修复,抢抓"三北"工程、草种科技、政府化债等机遇,努力提高资产质量、提升运营效益。未来公司将进一步加强与资本市场的沟通与交流,让投资者充分了解公司的战略布局、发展方向,增强投资者对公司未来成长的信心。公司管理层对公司未来发展充满信心。 12、关于股票一直新低,公司有没有增持或并购重组计划 尊敬的投资者,您好 股价走势受宏观环境、行业周期、板块情绪、资金偏好及公司阶段性经营特征等多重因素影响,公司所处生态修复行业近年来整体估值承压。尽管公司化债、中标消息频传,短期波动与公司基本面并非完全同步,公司管理层对公司未来发展与充分信心。公司重要事项请关注公 司公告。感谢您的关注与支持! 13、蒙草生态,公司近期准备重组吗 尊敬的投资者,您好!公司重要事项请关注公司公告。感谢您的关注与支持! 14、蒙草生态现金流枯竭,融资困难。公司有可变卖无出售的资产助力解决现金流的困境?公司员工还能正常发出工资吗?有无欠薪当情况? 尊敬的投资者,您好! 公司自 2021 年至今已连续 5年经营性现金流净额为正,并未出现现金流枯竭现象,不需要变卖资产,公司的员工工资也正常发放,未出现欠薪现象。同时公司融资渠道畅通,但是出于降低利息费用的考虑,公司随着回款的改善,积极压降银行融资余额和通过置换高成本贷款的方式来调整债务结构。 十分感谢对公司的关注! 15、公司是否有重组计划,有未纰漏重要事项? 尊敬的投资者,您好!公司重要事项请关注公司公告。感谢您的关注与支持! 16、现金流方面 1.在营收持续增长的预期下,公司将采取哪些具体措施来实质性改善经营性现金流,缩短回款周期?2.针对高达 44 亿的应收账款,能否披露详细的账龄结构、主要欠款方及未来的回收保障措施?3.除已公告的项目外,剩余PPP 项目的化债计划和时间表是怎样的?如何平衡化债过程中的利润波动?4.在减少对传统 PPP 模式依赖的背景下,公司在"三北"工程等新机遇中,将采用何种更健康、现金流更友好的业务模 尊敬的投资者,您好! 1、公司目前严格把控新项目的投标门槛,将项目的回款条件作为第一要素,近年来中标的三北工程、防沙治沙项目均实现事前有预收款,事中有进度款的回款情形,大大改善了公司的经营性现金流状况,已经逐渐形成了较为健康和现金流友好的业务模式;2、公司应收账款的详细账龄结构可见2025 年报第128 页报表附注第七条第5项,公司的欠款方主要是地方政府部门、国有平台及央国企,资信良好,回收保障性较强;3、公司目前仍在密切关注自治区 2026 年度统一化债政策,待政策明确后会将符合条件的PPP 项目第一时间 进行申报,同时将在与项目所属盟市政府沟通时,最大程度地争取较好的化债结果,以防止因化债对公司的利润出现较大影响。感谢您的关注与支持! 17、您好,内蒙古自贸区已于 4月 9日正式获批,公司此前回复称是生态修复与草种业的核心受益主体。想请教:1)自贸区在跨境生态合作、草种出口、碳汇交易、绿色金融方面,能给公司带来哪些直接业务机会和政策支持?2)公司目前在蒙古国、俄罗斯有无在手项目或框架协议?未来 1–2年跨境生态业务的订单与收入预期如何?3)结合三北工程与自贸区双重红利,公司2026–2027 年生态修复订单与毛利率有无明确指引?谢谢! 尊敬的投资者,您好! 内蒙古自贸区是全国唯一对接俄蒙、覆盖中蒙俄经济走廊的沿边自贸区,把内蒙古从"过境通道"变成向北开放枢纽,将长期利好内蒙古战略发展。公司立足内蒙古本土优势,作为干旱、半干旱区生态修复头部企业、国家草业技术创新中心牵头建设单位,是内蒙古自贸区生态修 复、草种业领域核心受益主体,迎来跨境治沙订单放量、草种出口提速、草原碳汇试点落地、绿色金融降本增效四大红利。2025 年公司与全球 500 强矿业企业力拓集团蒙古国子公司签订生态修复项目合作协议,为其在蒙古国戈壁地区建植生态科技综合示范区提供技术支持。 公司经营数据请关注公司定期报告。 感谢您的关注与支持! 18、公司投资的铸源矿业(呼和沙拉铅多金属矿)进展到哪一步了?为什么推进这么慢,是缺钱、缺专业团队、还是战略决心不足、优先级靠后?有没有明确时间表,什么时候能出勘探结果、什么时候可能贡献利润? 尊敬的投资者,您好! 阿拉善地区是重要成矿带,具有矿种全、分布集中、共伴生矿多、潜力大等特点。经过论证,公司与子公司共同投资了"阿拉善铸源矿业有 限公司",铸源矿业公司持有呼和沙拉铅多金属探矿权,探矿权面积约 20 平方公里。铸源矿业将按规定着手开展地质勘察,筹备勘察报告等工作。 感谢您对公司关注与支持! 19、二季度公司会有改善吗 尊敬的投资者,您好!公司经营业绩请关注公司定期报告。感谢您的关注与支持! 20、股价连续新低,公司是否会被 ST 尊敬的投资者,您好! 公司始终重视市值管理与股东回报,股价受宏观环境、行业周期、市场情绪、投资者偏好等多重因素影响。公司所处生态修复行业近年来整体估值承压。尽管公司化债、中标消息频传,股价短期波动与公司基本面并非完全同步。公司业务布局与国家战略高度契合,发展前景广阔。公司始终认为市值管理的核心是扎实规范经营、提升内在价值,首先,公司将聚焦主业、深耕草种科技与生态修复,抢抓"三北"工程、草原碳汇等战略机遇,努力提高资产质量、提升运营效益;其次,加强与资本市场的沟通与交流,让投资者充分了解公司的战略布局、发展方向,增强投资者对公司未来成长的信心。 感谢您的关注与支持! 21、蒙草生态当前资金链处于断裂状态。公司的日常工作还能维持多久。有无主动退市时间表?如果不退市怎么让公司走出困境?尊敬的投资者,您好! 公司营业收入同比增长 21.44%,近三年经营活动现金流量净额均为正,分别为16.99 亿元、15.79 亿元、3.21 亿元。报告期末,公司应收账款