贵金属日评

一、贵金属行情及展望

• 日内行情：美联储理事沃勒鸽转鹰增强美联储紧缩预期，美伊接近达成谅解备忘录短暂提振贵金属，但特朗普表态令涨幅缩减；油价高位催生新能源替代需求，叠加AI投资热潮提振白银工业需求，但欧美央行紧缩预期亦抑制白银需求；美伊局势不确定性高，贵金属波动性偏高，建议投资者降低仓位并提高持仓灵活性，关注伊朗局势。
• 中线行情：特朗普新政损害全球经济增长，避险需求和流动性溢价推动黄金中期偏强，但伊朗战争推高油价通胀可能倒逼央行紧缩，进而提振黄金避险需求；金价处于2024年3月以来的第二轮中周期牛市，中周期支撑区间3800-4200美元/盎司；短周期看，美伊僵局、国际油价冲高回落、美联储加息预期升温，金价承压，建议配置型投资者定投超配黄金，交易型投资者持震荡思路参与。 二、贵金属市场相关图表
• 图表包括上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等。 三、主要宏观事件/数据
• 美国总统特朗普表示不仓促与伊朗达成协议，降温战争突破希望；美国消费者信心降至历史最低，因油价飙升加剧负担能力担忧，通胀预期上升；美联储理事沃勒建议删除宽松措辞为加息铺路，但表示不主张加息；沃什宣誓就任美联储主席，面临经济关键时刻的货币政策两难。