聚烯烃日报

2026-05-27 梁宗泰,陈莉,杨露露华泰期货胡诗郁

价格与基差：L主力合约收盘价为7796元/吨（-18），PP主力合约收盘价为8476元/吨（-101）。LL华北现货为8080元/吨（-70），LL华东现货为8300元/吨（-50），PP华东现货为9700元/吨（-50）。LL华北基差为284元/吨（-52），LL华东基差为504元/吨（-32），PP华东基差为1224元/吨（+51）。
上游供应：PE开工率为76.7%（+2.3%），PP开工率为64.6%（-0.7%）。
生产利润：PE油制生产利润为-416.0元/吨（+499.1），PP油制生产利润为744.0元/吨（+499.1），PDH制PP生产利润为91.2元/吨（+688.4）。
进出口：LL进口利润为-141.7元/吨（-39.3），PP进口利润为-295.2元/吨（-37.3），PP出口利润为35.7美元/吨（+4.8）。
下游需求：PE下游农膜开工率为11.1%（-2.1%），PE下游包装膜开工率为46.4%（-0.5%），PP下游塑编开工率为42.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为52.6%（-2.9%）。

地缘局势：美伊谈判存在分歧，核心议题未达成一致，关注后期谈判结果。
PE方面：供应端检修装置重启，开工率回升，供应压力增加。需求端下游淡季特征延续，农膜需求大幅下滑，包装膜刚需支撑有限，需求负反馈压制价格上行空间，库存去化放缓。短期地缘局势扰动减弱，成本端支撑减弱，PE上行驱动有限。
PP方面：供应端检修仍处高位，重启速率缓慢，现货货源偏紧，基差处高位。需求端下游成本传导不畅，开工下滑明显，需求负反馈持续。出口需求仍处于高位，但海外装置开工回升可能使其回落。近端价格持续偏强，但需求端持续偏弱或仍有拖累，远端预期转弱，关注PDH装置回归及库存去化动态。