钢材早报：钢材震荡为主，降低持仓期望

美伊军事交火与外交博弈同步升级，市场风险偏好提升。

走势评级：

• 螺纹：震荡
• 热卷：震荡

盘面分析：

• 螺纹钢：中东局势缓和，能源价格回落，市场风险偏好提升。本周螺纹钢供应大幅提升，消费持平上周，去库速度趋缓，供需矛盾显现，基本面展望趋弱。今年前四个月房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓。雨季及厄尔尼诺影响下，南方雨水偏多，下游需求扰动。钢厂盈利率63%，铁水产量高位运行，利好原料。铁矿石和双焦高位回落，成本支撑偏弱。5月为传统淡季，建材需求大概率回落。重点关注后续产量变化。预计螺纹钢盘整运行。
• 热轧卷板：本周热卷供应小幅提升，需求明显下降处于近5年低位，库存小幅累积，高库存压力将延续。今年前四个月耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，但消费季到来和中东局势缓和或改善未来需求。截至4月底，设备更新资金投放量接近去年全年水平，有望拉动需求增长。铁矿石和双焦价格震荡下行，成本支撑偏弱。重点关注后续需求表现。热卷目前处于供需弱平衡状态。预计热卷盘整运行。

策略建议：

• 螺纹/热卷逢低做多，偏短线操作。

风险提示：

• 美伊冲突演变、国内政策超预期。