第一部分相关数据
- 研究员：周琴，联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【市场回顾】
- 烧碱现货市场：山东地区32%离子膜碱主流成交价格570-705元/吨，持稳；50%离子膜碱主流成交价格1000-1040元/吨，持稳。
- 下游需求：大型氧化铝工厂液碱采购价格545元/吨，接货积极性不高，部分氯碱装置检修，整体供应充足。
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【逻辑分析】
- 盘面：烧碱期货升水现货，仓单预期压制价格。
- 供需：现实需求疲软，库存高位（山东、江苏液碱库存高），出口弱势，非铝需求弱，氧化铝新增投产但存量装置压力。
- 开工：近端烧碱开工环比下降，5-6月计划检修较多，新产能投放预期存在。
- 行业：氯补碱模式下，液氯降价导致氯碱利润亏损时，碱厂可能减产降负。
- 下游：山东氧化铝大厂液碱送货量低位但边际回升。
【交易策略】
- 单边：预计弱势震荡，关注液氯价格，若降价烧碱反弹迅速；中长期看供需过剩，反弹抛空为主。
- 套利：暂时观望。
- 期权：暂时观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货、WIND、卓创、隆众等）
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