特种光纤国内龙头工业激光光通信国防传感多领域应用正当时产能亟待释放

公司是国内市占率第一的第三方特种光纤厂商，主要产品掺稀土光纤是激光产业链上游核心光学材料。23/24/25年收入分别为1.45亿/1.92亿/2.47亿，三年复合增长达30.37%；毛利率分别为69.31%/69.13%/65.06%，受下游应用起量结构变化有所波动，整体稳定于较高水平。产业投资方包括哈勃投资、杰普特、中移基金、长江长飞、华工创投等，产业上下游广泛认可。

【业务拆分】2025年，公司掺镱光纤收入1.1亿（同比+26.74%，占比44.77%），掺铒光纤收入0.35亿（同比-21.79%，占比14.08%），掺铒镱光纤收入0.14亿（同比+2.71%，占比5.55%），功能增强型光纤收入0.55亿（同比+226.10%，占比22.40%），传能光纤0.17亿（同比+1.77%，占比6.91%）。

【工业激光行业】先进制造领域，公司已实现美国出口管制掺镱光纤及6kW以上高功率掺镱光纤的批量生产销售，主要性能指标与国外先进水平同步，是锐科激光、创鑫激光、杰普特等主要激光器厂商的核心供应商。

【光通信业务】光通信领域，公司生产的超宽带L波段掺铒光纤波长达到1627nm，主要性能指标达到国际先进水平，助力我国400G光传输网规模化商用。杰普特MPO、MMC、FAU等光纤器件全面布局，Q1出货环比增速超50%。

【传感及特种领域】掺铒镱光纤可满足测风、测距等多样化需求，已与国内主要激光雷达光源厂商建立合作关系。国防军工领域，公司向军工科研院所销售功能增强型掺稀土光纤，25年起量显著。

【募投项目】公司现有产能8000公里，本次上市拟募集资金7.8亿，募投项目完全达产后将形成年产光纤3.85w公里产能，其中含空芯光纤1.85w公里、特种光纤2w公里。

【市场空间】据第三方机构预测，特种光纤2028年中国市场空间达91.5亿，全球市场空间达25.4亿美金，当前掺镱/掺铒光纤市场中Nufern、OFS、Fibercore等海外公司仍占据中国市场主要份额，国产化空间广阔，光通信、卫星通信下游空间可期。