古井贡酒机构调研纪要

调研日期: 2026-05-25 安徽古井贡酒股份有限公司是中国老八大名酒企业和中国制造业500强企业，是以中国第一家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司安徽古井贡酒股份有限公司为核心的国家大型一档企业。公司成立于1959年，前身为起源于明代正德十年（公元1515年）的公兴槽坊。1992年集团公司成立，1996年古井贡股票上市。古井集团秉承“做真人，酿美酒，善其身，济天下”的价值观，目前拥有正式员工11000多名，以白酒为主业，商旅业、类金融业等为辅业。古井贡酒是集团的主导产品，其渊源始于公元196年曹操将家乡亳州产的“九酝春酒”和酿造方法进献给汉献帝刘协，自此一直作为皇室贡品，曹操也被史学界命名为古井贡“酒神”。古井贡酒以“色清如水晶、香纯似幽兰、入口甘美醇和、回味经久不息”的独特风格，四次蝉联全国白酒评比金奖，在巴黎第十三届国际食品博览会上荣获金夏尔奖。2021年，“年份原浆”被国家知识产权局认定为中国驰名商标。 投资者关系活动主要内容介绍,"公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司长期待摊费用中"智能园项目公共线路及管网"期末余额约 9010.97 万元,请问该项目的具体内容是什么?为什么未计入固定资产(智能园项目)并计提折旧,而是计入长期待摊费用进行摊销? 尊敬的投资者,您好!公司长期待摊费用中"智能园项目公共线路及管网"项目,主要为智能园区配套供电、供水、排污等综合管网及公共配套设施。该类资产属于智能园区公共配套设施,无法单独确认和归集至单项固定资产。依据企业会计准则等规定,将该项目计入长期待摊费用进行核算,并按照预计使用年限进行摊销。感谢您对公司的关注。 2、2023 年现金流量表补充资料中,"其他"为 6.67 亿元,脚注说明系收回上期支付经营活动受限资金;但同年"支付其他与经营活动有关的现金"中,用于开具应付票据而质押的定期存款或票据保证金等为 12.90 亿元。请问该 12.90 亿元在现金流量表补充资料中具体归入哪一项?是否归入"经营性应收项目的减少/增加"?为何 2024、2025 年"其他"按收回与支 付净额列示,而 2023 年未按同一口径? 尊敬的投资者,您好!2023 年,公司支付的用于开具应付票据而质押的定期存款或票据保证金 12.90 亿元,在现金流量表补充资料中计入"经营性应收项目的减少/增加"项目。自 2024 年开始,为便于年报使用者理解公司受限资金变动对经营现金净流量的影响,2024 年、2025 年年报中将受限资金变动的净额统一在现金流量表补充资料"其他"项目中列示。感谢您对公司的关注。 3、闫总,您好!请问古井贡新推出的 26 度系列产品,轻度古 7、古 8、古 20 的市场反应。包括销量、客户评价和复购率。 尊敬的投资者,您好!古井贡酒紧跟消费升级趋势,首创年份原浆·轻度系列,以""悦己、轻度、混饮""为核心特性,精准触达年轻消费群体""轻饮悦己""的新兴需求,是公司布局年轻化市场的重要战略举措。轻度系列在传承古井贡酒·年份原浆传统风味与酿造技艺的 基础上,通过酒体科技创新实现风格突破,真正做到""减度不减风味"",兼顾了品质传承与体验升级的双重诉求。轻度系列的成功推出,不仅丰富了公司的产品矩阵,也为公司未来持续深耕年轻消费市场、培育新增长曲线奠定了坚实基础。产品自上市以来,受到年轻消费群体的广泛青睐与好评。感谢您对公司的关注。 4、闫总,您好!我看到公司为清理渠道库存进行了很多努力,也牺牲了短期业绩。请问古井贡现在的主力大单品,包括古 5、古 8、古 20,在不同的地区渠道库存是在什么水平?哪些产品/地区的动销基本恢复,哪些产品/地区还需要一段时间把渠道库存恢复到健康水平? 尊敬的投资者,您好!公司始终坚定白酒主业和"全国化、次高端、强塔基"战略不动摇。古 20 作为核心战略大单品,长期深耕品牌建设,着力打造标杆市场、形象市场与规模市场。古 8、古 5 及省外古 7系列,聚力培育腰部主力大单品。公司持续聚焦市场深耕、动销开瓶的发展思路,稳步夯实产品矩阵竞争力。当前库存水平整体处于合理区间。感谢您对公司的关注。 5、2025 年年终分红的股权登记日是哪一天?确定下来了吗? 尊敬的投资者,您好!请关注公司相关信息公告。感谢您对公司的关注。 6、请问周总,您认为咱们古井贡酒的核心竞争力是什么? 尊敬的投资者,您好!公司长期深耕积淀,构筑品牌、品质、产品、营销四大核心竞争力,铸就稳健持久的综合竞争优势。品牌底蕴深厚,公信力突出。古井贡酒作为中国老八大名酒,四次蝉联全国白酒评比金奖,在巴黎第十三届国际食品博览会上荣获金夏尔奖,获得中国驰名商标、国家地理标志产品、安徽省政府质量奖、中华老字号等多项荣誉,品牌知名度、美誉度与市场公信力坚实稳固。品质根基扎实,供给能力充足。公司坚守"绿色酿造、智能制造"发展理念,拥有规模化优质基酒产能与充足储备,依托成熟的酿造体系严控产品品质,持续满足市场和消费者对高品质白酒的消费需求,筑牢企业核心品质壁垒。 产品矩阵完善,创新适配市场。公司搭建全价格带、六大香型立体化产品体系,全面覆盖商务宴请、大众宴席等主流消费场景。同时紧跟年轻化、健康化消费趋势,持续迭代创新,推出轻度古20、神力酒、国潮系列等特色产品,精准匹配多元化、差异化的市场消费需求。渠道精耕细作,全国布局稳步推进。公司以数字化营销赋能终端运营,深化渠道精细化管理,落地"三通工程",构建全域覆盖的终端网络。依托成熟完善的销售管理体系与专业人才团队,稳步推进全国化渠道布局,持续提升市场掌控能力。感谢您对公司的关注。 7、咱们古井贡是不是应该《学习汾酒改革措施,借鉴成功经验》?在上一轮白酒低谷期,山西汾酒进行了一系列改革,事实证明改革的有效性,我们公司是不是应该认真的,系统的复盘、学习、研究一下汾酒的改革方案,从中得到一些借鉴,结合自身实际情况为我所用?希望古井贡稳扎稳打,步步为营,逐步提升产品力、品牌力……实现全国化。 尊敬的投资者,您好!上一轮行业周期中,同行的优质改革举措与成熟发展经验,具备良好的借鉴意义。公司将结合自身经营实际,因地制宜优化经营策略。 未来公司将始终秉持稳扎稳打、稳健经营的发展理念,多维夯实企业核心竞争力。品牌端,深度挖掘品牌文化价值,依托抖音、头条等新媒体平台开展精准传播,持续提升年份原浆全国品牌势能,增强消费者黏性与品牌认可度;产品端,古 20 作为核心战略大单品,长期深耕品牌建设,着力打造标杆市场、形象市场与规模市场。当下重点围绕百元主流价位、大众口粮酒赛道,积极联动即时零售等新兴渠道,创新年轻化产品,持续优化产品矩阵,实现快速突破。 同时,公司将持续完善市场营销体系,规范渠道价格秩序,健全市场化激励机制,稳步推进省外市场开拓,扎实落地全国化发展战略,助力企业实现高质量、可持续发展。感谢您对公司的关注。 8、周总您好,我想问一下咱们公司今后 5 年的战略计划,重点是古 20 大单品全国化今后有什么计划吗?是持续增加经销商全国推进还是暂时先守住安徽大本营重点做周围城市呢?目前这个市场终端的 400-700 之间的价格带竞争激烈,五粮液还在向下挤压,下面也有比古 20 更性价比的剑南春等,想了解一下今后打算如何突围?另外我参观了公司的打酒铺,所以请问公司未来要开多少 家打酒铺?打酒铺的定位是什么?主推动低端酒还是体验为主? 尊敬的投资者,您好!公司始终坚定白酒主业和"全国化、次高端、强塔基"战略不动摇。古 20 作为核心战略大单品,将长期深耕品牌建设,着力打造标杆市场、形象市场与规模市场,树立品牌核心标杆。 古16 主攻城市高端宴席场景,深耕300-400 元价格带,精准挖掘细分市场空间;古 8、古 5 及省外古 7 系列,聚力培育腰部主力大单品。公司持续聚焦市场深耕、资源叠加、价值提升的发展思路,稳步夯实产品矩阵竞争力。 古井轻养社是公司面向未来消费趋势,从"卖酒"到"卖生活方式"的转型升级,打造集"即时养生饮品、健康轻食、文化白酒体验、特色伴手礼、阅读微醺空间"于一体的新中式养生消费空间,打酒铺是该战略落地的重要体验载体业态之一。 门店定位上,以"一店多端"为探索方向,集白酒品鉴、文化体验、社区便民、轻养生活场景于一体;产品与经营逻辑上,以沉浸式体验为核心,通过小份量、轻消费、高体验的模式,降低大众消费门槛;发展节奏上,公司将聚焦单店模型打磨优化,深耕运营体系、完善场景业态、沉淀用户口碑。感谢您对公司的关注。 9、公司 2025 年末其他应收款中,"其他"款项余额为 2,876.60 万元,占其他应收款小计比例超过 50%。请问该部分主要构成是什么?其中是否存在非经营性资金占用或长期无法收回风险? 尊敬的投资者,您好!公司2025 年末其他应收款中"其他"款项余额为 2,876.60 万元,主要为公司销售酿酒副产物产生的应收款项等,均为公司日常经营性往来。不存在控股股东及其关联方非经营性占用公司资金的情形,具体内容详见公司于2026 年4月29 日披露的"2025 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表"。感谢您对公司的关注。 10、公司 2025 年直接材料同比下降 12.85%、直接人工同比下降 2.11%,但制造费用同比增长 29.59%。请问制造费用大幅增长的主要构成是什么?是否主要来自固定资产折旧、设备维修、技改投入、间接人工或产能利用率下降?尊敬的投资者,您好!公司营业成本中制造费用项目主要由固定资产折旧、设备运维费用等项目构成。2025 年制造费用较同期增长 29.59%,主要原因系公司智能园项目相关资产陆续投入运营,新增固定资产对应的折旧费用大幅增加所致。感谢您对公司的关注。 11、公司提到私有化部署 DeepSeek-R1 推理模型并打造白酒 AI 应用矩阵,请问目前已上线哪些具体应用场景?覆盖员工和经销商的数量分别是多少?该项目累计投入金额是多少?是否形成固定资产、无形资产或费用化支出?目前是否已经对销售管理、费用管控、经销商服务效率或终端动销管理产生可量化提升? 尊敬的投资者,您好!公司已完成DeepSeek-R1 和阿里QWEN(千问)模型部署,落地制度问答、智能问数、营销运维、文化推广助理、设备运维助理等应用场景,使用人数已突破5000人。目前公司组织开展AI大模型共享共创项目,持续拓展应用场景,以智能化转型全面赋能业务发展。感谢您对公司的关注。 12、请问管理层对于白酒行业未来两到三年的市场是如何判断的?公司又是如何抓住市场的机会呢? 尊敬的投资者,您好!当前白酒行业处于深度调整阶段,行业迈入存量博弈、总量收缩的竞争格局,头部企业凭借品牌势能和渠道掌控力逐步增强,品牌集中度进一步提高;消费理念更趋务实,"少喝酒、喝好酒"共识强化,消费场景从商务主导转向家庭聚会、自饮、圈层社交等多元化模式;传统渠道经营回归理性,即时零售等新兴渠道快速发展。 为顺应行业发展,公司秉持稳中求进经营基调,坚定不移践行"全国化、次高端、强塔基"核心战略。首先,深耕安徽本土市场,实现产品、网点全域覆盖,稳固本土基本盘,构筑坚实屏障;其次,稳步推进核心省区及战略节点市场,聚焦主力大单品,深耕餐饮、烟酒门店等核心渠道,主攻宴席、日常自饮主流消费场景,精准发力;同时,积极布局健康养生新赛道,拓展年轻消费群体,持续夯实品牌文化底蕴,促进公司稳健经营。感谢您对公司的关注。 13、公司分产品目前省内省外的库存情况如何? 尊敬的投资者,您好! 公司始终坚持"抓动销、去库存、深渠道、稳价格"十二字方针,依托线上动态监测、线下定期盘点的管控模式, 同步设定安全库存标准,促进市场库存处于合理状态。当前省内外库存水平整体处于合理区间。感谢您对公司的关注。 14、智慧酿酒园区的项目基本上已经完成,预计未来能增大多少产能,减少多少生产成本?另外目前白酒市场比较饱和,白酒本身已经供大于求,增加的产能是否会有卖不出去的可能性?如果卖不出去,新建的产业园区岂不是都浪费了? 尊敬