捷成股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-22 北京捷成世纪科技股份有限公司是一家数字文化传媒巨头,于2006年成立,2011年在创业板上市。公司立足于领先的音视频技术、云计算及大数据技术,形成了集新媒体版权运营、影视内容制作与发行、数字技术和数字教育于一体的新型文化产业集团。公司在“内容与技术双轮驱动,做国际创新的数字文化传媒巨头”的既定战略下,积极推进业务布局,构建数字化文化产业链。在影视版权新媒体发行版块,公司作为国内领先的数字版权分销商、全媒体文化传播服务提供商、数字生活内容运营商,集版权采购、数字分销、内容运营于一身,覆盖数字电视、OTT、IPTV、电脑、平板、手机、户外流媒体等全媒体终端,客户覆盖全部主流影视内容播放渠道。在影视内容制作与发行板块,公司下设捷成世纪文化产业集团作为公司在影视内容领域的业务实施平台,旗下多个制作、发行、策划及运营团队拥有丰富业内经验,打造了多部脍炙人口的影视佳作。在数字技术板块,公司产品线覆盖全面,音视频技术解决方案在国内广电行业、新闻出版行业、新媒体行业等得到广泛推广和应用,公司在4K/8K超高清制播、虚拟与增强现实技术产品、媒体资产管理系统及全媒体平台等方面具有核心优势。 公司与投资者进行了互动交流和沟通,并就投资者关注的问题进行了回复,主要问题及回复如下: 1、董秘您好!年度报告中,关于文/图生视频垂类模型,积累了大规模 AI 算力集群整合经验,请介绍下AI 算力集群的详细内容。 回复:您好,公司自研的 AI 视频创作平台,目前用于影视二创、海外平台发行译配、AI 剧/AI 动态漫等相关内容的创作应用、内容推广包装等,结合自研模型及先进外部模型 API,搭建创作智能体,服务于内容供应创作。相关创作生成的内容已在国内外视频平台传播变现。 2、请问公司 AIGC 平台 “灵犀” 和 “ChatPV”目前在短剧、短视频领域的商业化进展如何?与中影年年合作的 AI 短剧项目,今年计划产能和毛利率预期是多少? 回复:您好,公司自主研发的智能创作引擎ChatPV、灵犀 AI 等产品已在 B 端广告、传媒、影视制作机构商用,并与红果短剧、番茄小说等平台形成批量内容合作,AI 短剧、AI 漫剧、AI 营销短视频已规模化上线。具体业务进展请您以公司披露的相关信息为准。 3、公司 10 万小时的影视版权库,目前在 AI 训练数据授权方面的进展如何?是否已经和 AI 厂商达成合作? 回复:您好,公司通过对自有的超过 20 万小时影视素材通过训练方式形成矢量化库,并基于此自主研发了影视级视觉理解模型和视频检索模型,可以支撑视频片段、剧情精准检索输出,同时视觉理解模型可支撑从画面信息描述、影视剧情复述、影视深层次解读、专业影视创作等不同级别能力提供。并支撑创作智能体群的创作完善与基地化创作量产的部署落地。这将有效服务于 AI 内容创作对于人物交互、动作、运镜、运动轨迹的生成、仿制,极大提升原创 AI 内容向影视级专业作品叙事、表达的转型,提高成品质量数量。在商业化方面 ,矢量库支持信息检索调用、素材检索交易等,具体业务进展请您关注公司的相关信息发布。 4、中喜合力大概什么时候上市? 回复:您好,关于中喜传媒在美股的上市进展,目前相关工作正在推进中。具体上市时间需综合考虑监管审批进度、市场窗口及公司内部决策等因素,存在不确定性。公司将持续关注上述事项的进展情况,一旦有明确的时间安排,公司将根据法律法规的要求及时履行信息披露义务。 5、针对上个月收到的监管函,公司目前的财务整改是否已经全部完成?后续是否还有监管处罚或立案调查的风险?另外,目前 34.79 的商誉占比,今年是否有减值风险? 回复:您好,针对监管函中涉及的事项,目前公司财务整改已经全部完成,并对整改情况进行了公告。公司目前未收到任何关于监管处罚或立案调查的通知。我们始终严格遵守法律法规,未来如有相关事项,将及时履行信息披露义务。公司每年末均会按会计准则对商誉进行减值测试。目前相关资产组经营正常,未发现明确减值迹象。具体结果请以经审计的年度报告为准。 6、董秘您好!国家鼓励大力发展海峡两岸的共荣,请问贵公司参股公司福建数字影视在海峡两岸共荣方面有哪些突出贡献? 回复:您好,公司参股子公司福建数字影视携手众多生态合作伙伴,加快打造两大特色平台:搭建海峡两岸数字文化版权交易平台,推动两岸影视、音乐、文化IP 等版权合规流通、高效交易;打造海峡两岸 AIGC影视创作平台,以 AI 影视先进技术赋能两岸创作力量,提速优质文化内容产出,激发文创产业创新活力。 7、请问公司在 AI 方面有什么实质性的进展,未来又有什么新的增长点? 回复:您好,公司 AI 营销、AI 内容生产相关产品已实现商业化落地。自主研发的智能创作引擎ChatPV、灵犀 AI 等产品已在 B端广告、传媒、影视制作机构商用;与红果短剧、番茄小说等平台形成批量内容合作,AI 短剧、AI 漫剧、AI 营销短视频已规模化上线。相关业务进展请以公司披露的相关信息为准。 8、公司后期引入战略投资者合作计划情况? 回复:您好,公司后续如有引入战略投资者的合作计划,会及时披露相关信息,请您关注公司的相关公告。 9、董事长好,公司近期是否有回购股份的计划,公司目前股价居于阶段底部,增持不失为增厚未来利润的方法? 回复:您好,公司目前暂未有股份回购计划,谢谢您的建议。公司未来如有相关计划,将根据相关法律法规及时履行信息披露义务。 10、公司和字节跳动,华为,阿里巴巴,腾讯有没有深度合作? 回复:您好,公司和上述企业在内容版权、旗下模型、AI 工具、API 方面有合作,集合模型工具优势结合自研 AI 技术架构打造自身创作智能体群。 11、2025 年研发费用同比 - 30.77%,AI 转型却在加码,研发投入结构调整的逻辑是什么?未来研发费用率目标? 回复:您好,研发总额同比下滑,并非缩减 AI 布局,而是优化投入结构,研发费用根据公司未来研发计划而定。 12、请问公司管理层看好公司未来的发展吗?有没有股份回购注销计划? 回复:您好,公司会持续聚焦主业、夯实自身业务、扎实做好业绩,实现高质量发展。公司未来如有相关股份回购计划,将根据相关法律法规及时履行信息披露义务。 13、公司商誉 29.61 亿元,后续怎么管理?是不是这几年会大额计提? 回复:您好,公司每年末均会按会计准则对商誉进行减值测试。目前相关资产组经营正常,未发现明确减值迹象。 14、请问: 1:公司近几年经营都增长乏力,2026年预计主业增长如何? 2:公司商誉处置计划? 3:公司经营上货币资金储备很少,经营性回款奇慢,如何处理?谢谢。 回复:您好,2026 年公司继续坚持以“内容版权运营”为战略核心,围绕版权培育新型业务模式,积极开展短剧微短剧、短视频、数字营销、内容出海、小程序短带长等版权创新业务,并且在竖屏短剧微短剧、AI 动态漫剧、AI 真人剧等内容领域开展多元战略布局,预计主业稳中有长。公司每年度末对商誉进行减值测试,根据减值测试结果计提商誉减值准备。公司业务回款情况良好,通过及时开展催收工作、缩短账期等措施,并扩大融资规模,确保资金储备充足。 15、请问董事长,捷成股份股权激励的利润目标是不是有点低了,股价一直涨不上去,是不是市场不认可? 回复:您好,公司的股权激励业绩目标结合公司发展战略、行业趋势、过往经营数据等因素,同时参考行业平均增速综合制定。该目标兼顾挑战性与可实现性,设置多层考核指标,将经营成果与激励挂钩。相关指标经管理层审慎测算、中介机构核查,旨在激励团队提质增效,保障公司及全体股东长远利益。 16、同业其他股都涨了不少,你捷成天天看样子,要退市了还是财务有问题? 回复:您好,股价走势受多种复杂因素影响,包括宏观经济环境、行业整体发展态势、资本市场波动等,并非仅由公司自身经营状况决定。 公司将通过聚焦主营业务、积极推动产业升级、持续提升经营效率等方式推动公司实现高质量发展。公司高度重视市值管理工作,制定了《市值管理制度》等相关制度,采取一系列措施来提升公司的市场价值和股东回报。 17、董秘您好,我是龙江商会的会员,听会长讲险资计划与贵公司合作?请问具体合作意向是什么? 回复:您好,截至目前,公司未与险资计划达成任何合作意向,亦未收到相关通知。相关传闻不属实,请以公司官方发布消息为准,理性投资。 18、请问董事长,AI 应用环境这么好,各种大模型如雨后春笋,也不见公司有何应对?有何大的机遇、规划请公布出来,也增加一点持股信心。看看股价成啥样,大牛市得让股东们有回报才是。 回复:您好,结合 AI 技术的发展,公司结合自身资源禀赋积极布局相关业务,目前,公司在 AI 营销、AI 内容生产等相关产品已实现商业化落地。公司自主研发的智能创作引擎 ChatPV、灵犀 AI 等产品已在 B 端广告、传媒、影视制作机构商用;与红果短剧、番茄小说等平台形成批量内容合作,AI 短剧、AI 漫剧、AI 营销短视频已规模化上线。相关业务进展请以公司发布的信息为准。 19、请问:1. 公司现金流 14.9 亿、负债率 25%,是否考虑回购/增持?2. 有没有国资入主/战略并购预期?3. 当前股价 5.5 元,公司认为合理估值区间? 回复:您好,公司目前未考虑回购、增持,也没有重大并购计划,后续若有回购、增持或重大并购计划,将严格按规定及时公告。目前无应披露而未披露的信息,请以公司官方公告为准。股价受市场多种因素影响,公司不对合理估值区间作出预测。我们致力于做好经营,提升内在 价值,为股东创造长期回报。 20、网传贵公司被中林集团收购,是否属实?是否在交谈中?谢谢! 回复:您好,公司暂无相关应披露事项,亦未收到相关信息,如有相关应披露信息,公司会按照信息披露相关规则及时披露,请您不信谣不传谣。 21、公司 2025 年报提到版权运营为核心,一季报营收下滑,请问 AI 短剧、短剧出海、海外平台授权目前进展如何?是否已有明确订单/收入确认节奏? 回复:您好,AI 短剧、短剧出海、海外平台授权均在开展布局之中,从 IP 的规模化合作,到内容制作供应正在开展中,已经有各类订单与收入。未来有待进一步提高量产规模和服务体量。 22、捷成有没有可能换控制人、被收购? 回复:您好,公司会持续聚焦主业、夯实自身业务、扎实做好业绩,实现高质量发展。公司始终严格根据相关法律法规的要求,及时履行信息披露义务。 23、AI 视频应用发展这么迅猛,感觉你们的产品落后了,这方面发力意义大么么?有什么计划? 回复:您好,结合 AI 技术的发展,公司结合自身资源禀赋积极布局相关业务,目前,公司在 AI 营销、AI 内容生产等相关产品已实现商业化落地。公司自主研发的智能创作引擎 ChatPV、灵犀 AI 等产品已在 B 端广告、传媒、影视制作机构商用;与红果短剧、番茄小说等平台形成批量内容合作,AI 短剧、AI 漫剧、AI 营销短视频已规模化上线。相关业务进展请以公司发布的信息为准。 24、公司那边要拆迁么? 回复:您好,公司目前无拆迁计划。 25、公司有整重计划项目说明一下? 回复:您好,公司未有相关计划。公司将严格按照相关法律法规的要求,履行信息披露义务。 26、(风起大漠)什么时间上映? 回复:您好,影视剧《风起大漠》已取得发行许可证,发行工作正在有序推进中,计划在卫视及网络平台同步发行,该剧有望在 2026年年内播出。 27、请问贵公司今年业绩能否有大的提升? 回复:您好,有关公司的具体业绩情况,敬请持续关注公司后续披露的定期报告等相关信息。 28、我是 AI 短剧的死粉,AI 电影制作迭代太快了现在已经很完美了,恳请公司考虑把射雕英雄传 天龙八部 和西游记拍成 AI电视剧! 回复:您好,感谢您的建议。公司结合 AI 技术的发展,正积极推进 AI 短剧、AI 漫剧、影视剧长改短、短带长等相关业务的布局。 29、公司 AI 短剧出海、与字节、阿里相关内容合