公司概况与经营业绩
兖矿能源集团股份有限公司是一家特大型能源企业，主要经营矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流等产业，拥有上海、香港、纽约、澳大利亚四地上市平台。公司秉持“创造绿色动能、引领能源变革”的使命，主动融入国家“双碳”战略，建设了山东、陕蒙、澳洲“三大运营基地”。2022年入选沪深300和上证180成份股，位列《财富》中国500强第93位。
2025年商品煤产量
2025年商品煤产量1.82亿吨，较2024年增加约4000万吨，主要受益于陕蒙基地（4666万吨，同比增加354万吨）、澳洲基地（4402万吨，同比增加172万吨）高产高效以及西北矿业并购。
2026年煤价走势判断
- 国内煤价：预计供需将由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧格局，价格中枢较2025年上移。供应端，合规生产、均衡供应与产能结构优化成为方向，进口煤价格倒挂且收紧；需求端，中国经济“稳中求进”政策将拉动能源需求。
- 国际煤价：地缘冲突加剧推动国际油气价格上涨，煤炭替代需求释放，供需格局改善带动国际煤价走强。主要产煤国增量有限，国际航运成本抬升，印度、东南亚需求持续提升。
成本管控与2026年目标
2025年自产商品煤吨煤销售成本321元/吨，同比下降4.3%，实现年初降低3%的目标。2026年目标为吨煤销售成本再降低3%，措施包括精益生产降单耗、刚性管控控费用、物资协同优存量。
2026-2028年利润分配政策
拟将利润分配政策调整为：各会计年度现金股利总额以中国会计准则和国际财务报告准则财务报表税后利润数较少者为准，占扣除法定储备后净利润的约50%。较此前60%且不低于0.5元/股的政策，主要考量包括统筹稳健经营与长期回报、立足高质量发展夯实长期分红根基、50%为底线非上限、构建多元回报体系。
3亿吨原煤产量规划目标
目前公司在产、在建及规划矿井合计产能约3亿吨/年，将如期实现目标。增量主要来自陕蒙区域新建产能（油房壕矿等）、新疆五彩湾露天矿项目、甘肃马福川、毛家川煤矿新增产能，同时关注境内外市场优质资产并购。
兴和钼业（曹四夭钼矿）
兴和钼业地处内蒙古自治区，拥有钼矿石资源量10.4亿吨，金属量108.9万吨，平均品位0.105%。设计产能为原矿1650万吨/年，达产年钼精矿产量3.08万吨/年，预计2026年下半年开工建设，建设周期1.5-2年。
物泊科技分拆上市
- 基本情况：2024年5月以15.5亿元增资物泊科技，获得45%股权及6.32%表决权，2025年全年运量突破2.4亿吨，成功开拓国际远洋航线。拟分拆至香港联交所主板上市，募集资金用于研发投入、数据中心建设、销售服务网络建设及公司运营。
- 上市目的：统筹整合物流资源、释放估值潜力、助推战略转型、提升规范治理、布局全球网络。
鑫泰公司挂牌转让
出售鑫泰公司并非单纯资产处置，而是基于企业高质量发展的战略性决策。交易双方已签订《产权交易合同》，贡献归母净利润约28亿元。此举旨在落实“存量盘活”战略、聚焦大型矿井实现战略协同、优化资源配置蓄力布局新赛道。
“双碳”战略背景下煤炭发展前景
“双碳”战略下，煤炭仍是中短期内经济、安全、可靠的基础保障能源。兖矿能源将顺应能源变革趋势，有序调整传统主导产业（推进智能矿山建设、清洁高效利用、高端煤化工），加快发展新兴产业（高端装备制造、智慧物流、绿电产品），推动传统能源和新能源优化组合（构建多能互补耦合发展格局）。
兖煤澳洲销售市场与定价机制
兖煤澳洲煤炭主要销往中国、日本、韩国、泰国等市场。出口动力煤按指数价格或年度固定价格定价，冶金煤按基准价或现货价格基准定价。
未来资金使用规划
在保障正常生产经营所需资金支出的前提下，按照当前利润分配政策兑现现金分红，之后根据资金状况考虑项目建设及收购兼并等战略性投资，同时通过各种合理渠道控制资产负债率。
