公司概况与业务发展
兖矿能源集团股份有限公司是一家特大型能源企业，主要经营矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流等产业。公司拥有上海、香港、纽约、澳大利亚等四地上市平台，秉持“创造绿色动能、引领能源变革”的企业使命，主动融入国家“双碳”战略，建设了山东、陕蒙、澳洲“三大运营基地”。
2025年商品煤产量
2025年商品煤产量1.82亿吨，较2024年增加约4000万吨，主要受益于陕蒙基地、澳洲基地高产高效以及西北矿业并购：
- 陕蒙基地产量4666万吨，同比增加354万吨；
- 澳洲基地产量4402万吨，同比增加172万吨；
- 西北矿业产量3381万吨。
2026年国内煤价走势判断
预计2026年供需将由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧格局，价格中枢较2025年上移。供应端，国内煤炭供给稳定、产量增速放缓；需求端，中国经济工作将坚持“稳中求进”总基调，提振消费及扩大有效投资将拉动能源需求。
2026年国际煤价走势判断
地缘冲突加剧导致全球能源安全局势升级，推动国际煤价走强。主要产煤国煤炭增量有限，国际航运成本抬升，印度、东南亚等煤炭需求将持续提升，进一步强化价格支撑。
成本管控与2026年目标
2025年自产商品煤吨煤销售成本321元/吨，同比下降14元/吨或4.3%，实现年初制定的吨煤销售成本降低3%的目标。2026年目标为吨煤销售成本再降低3%，措施包括精益生产降单耗、刚性管控控费用、物资协同优存量。
2026-2028年利润分配政策
拟将2026-2028年度利润分配政策调整为：各会计年度分配的现金股利总额，以中国会计准则和国际财务报告准则财务报表税后利润数较少者为准，应占公司该年度扣除法定储备后净利润的约50%。主要考量包括统筹稳健经营与长期回报、立足高质量发展夯实长期分红根基、历史分红持续领先以及构建多元回报体系。
实现3亿吨原煤产量规划目标
目前公司在产、在建及规划矿井合计产能约3亿吨/年，将如期实现“原煤3亿吨”目标。增量主要来自陕蒙、新疆、甘肃等区域的新建产能，以及持续关注境内外市场优质资产的并购机遇。
兴和钼业（曹四夭钼矿）概况
兴和钼业是公司矿业产业延伸的核心战略项目，拥有钼矿石资源量10.4亿吨，金属量108.9万吨，设计产能为原矿1650万吨/年，达产年钼精矿产量3.08万吨/年。预计2026年下半年开工建设，建设周期1.5-2年。
物泊科技分拆上市
公司以现金15.5亿元增资物泊科技，获得45%股权及6.32%表决权，2025年全年运量突破2.4亿吨。拟将物泊科技分拆至香港联交所主板上市，募集资金用于研发技术投入、数据中心建设、销售服务网络建设及市场拓展等。分拆上市正在推进香港联交所审核程序。
鑫泰公司挂牌转让
出售鑫泰公司，贡献归母净利润约28亿元，是基于企业高质量发展的战略性决策。交易以30.5亿元成交，较挂牌底价溢价355%，实现低效资产的高溢价变现。此举有助于聚焦大型矿井，优化资源配置，蓄力布局新赛道。
“双碳”战略背景下煤炭发展前景
“双碳”战略下，煤炭仍是中短期内经济、安全、可靠的基础保障能源。兖矿能源将顺应能源变革趋势，有序调整传统主导产业，加快发展新兴产业，推动传统能源和新能源优化组合，构建多能互补耦合发展格局。
兖煤澳洲煤炭销售市场
兖煤澳洲的煤炭主要销往中国、日本、韩国、泰国等市场。
兖煤澳洲销售合同定价机制
出口动力煤一般按指数价格或年度固定价格定价；出口冶金煤按基准价或现货价格基准定价。
公司未来资金使用规划
在保障正常生产经营所需资金支出的前提下，按照当前利润分配政策兑现现金分红，之后会根据资金状况考虑项目建设及收购兼并等战略性投资，同时通过各种合理渠道控制资产负债率。
