公司 2025 年商品煤产量达 1.82 亿吨，同比增长 4000 万吨，主要受益于陕蒙基地、澳洲基地高产高效及西北矿业并购。
- 陕蒙基地产量 4666 万吨，同比增加 354 万吨；
- 澳洲基地产量 4402 万吨，同比增加 172 万吨；
- 西北矿业产量 3381 万吨。
对 2026 年煤价走势的判断：
- 国内煤价：供需将由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧，价格中枢上移。能源安全战略下，煤炭的战略价值凸显，进口煤收紧，国内供给稳定但增速放缓；需求端受宏观政策提振，将拉动能源需求。
- 国际煤价：地缘冲突加剧推动国际煤价走强，全球煤炭供给偏紧，主要产煤国增量有限，需求端印度、东南亚等地区持续提升，强化价格支撑。
成本管控：
- 2025 年自产商品煤吨煤销售成本 321 元/吨，同比下降 14 元/吨，完成降本目标。
- 2026 年目标：吨煤销售成本再降 3%，措施包括精益生产降单耗、刚性管控控费用、物资协同优存量。
利润分配政策（2026-2028 年）：
- 改为以中国会计准则或国际财务报告准则税后利润较少者为准，占扣除法定储备后净利润约 50%。
- 相比此前 60%且不低于 0.5 元/股的政策，此次调整更注重稳健经营与长期回报，资金需求集中，但 50%仅为底线，历史分红持续领先，并辅以股份回购等多元回报方式。
3 亿吨原煤产量规划：
- 目前在产、在建及规划矿井合计产能约 3 亿吨/年，将如期实现目标。
- 增量主要来自陕蒙、新疆、甘肃等区域的新建产能及并购机会。
兴和钼业（曹四夭钼矿）：
- 资源储量大，成本竞争力强，达产后年钼精矿产量 3.08 万吨。
- 采矿许可证已获发，预计 2026 年下半年开工，建设周期 1.5-2 年。
物泊科技分拆上市：
- 已增资 45%股权并实现并表，2025 年运量超 2.4 亿吨，拟分拆至香港主板上市。
- 募资用于技术研发、数据中心建设、市场拓展等，助推战略转型及物流板块规范化。
鑫泰公司挂牌转让：
- 交易对价 30.5 亿元，较挂牌底价溢价 355%，落实“存量盘活”战略。
- 出售非核心资产，聚焦大型矿井及战略协同，回笼资金用于新能源布局等。
“双碳”战略下煤炭发展前景：
- 煤炭仍是中短期内经济、安全、可靠的基础保障能源，兖矿能源将推动煤炭产业转型升级，发展高端煤化工，同时加快新能源布局，构建多能互补发展格局。
兖煤澳洲销售市场及定价机制：
- 主要销往中国、日本、韩国、泰国等，动力煤按指数或年度固定价格定价，冶金煤按基准价或现货价格基准定价。
未来资金使用规划：
- 保障生产经营及现金分红，剩余资金用于项目建设及并购，同时控制资产负债率。
