公司概况与业绩
兖矿能源集团股份有限公司是一家特大型能源企业，涵盖矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流等产业，拥有上海、香港、纽约、澳大利亚四地上市平台。公司入选国务院国资委国企改革“双百企业”和《财富》中国500强，2022年上榜沪深300和上证180成份股，位列福布斯2022中国ESG50。
2025年商品煤产量
2025年商品煤产量1.82亿吨，同比增长约4000万吨，主要得益于陕蒙基地、澳洲基地高产高效及西北矿业并购：
- 陕蒙基地产量4666万吨，同比增加354万吨；
- 澳洲基地产量4402万吨，同比增加172万吨；
- 西北矿业产量3381万吨。
2026年煤价走势判断
- 国内煤价：供需由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧，价格中枢上移。能源安全战略强化煤炭“兜底保障和系统调节”作用，进口煤收紧，需求端受宏观经济政策提振。
- 国际煤价：地缘冲突加剧推动全球能源安全局势升级，煤炭替代需求释放，供需改善带动国际煤价走强。主要产煤国增量有限，国际航运成本抬升，印度、东南亚需求持续提升。
成本管控与2026年目标
2025年自产商品煤吨煤销售成本321元/吨，同比下降4.3%，实现年初降本3%目标。2026年目标为吨煤销售成本再降3%，措施包括：
- 精益生产降单耗；
- 刚性管控控费用；
- 物资协同优存量。
2026-2028年利润分配政策
拟将利润分配政策调整为：各年度现金股利总额以中国会计准则和国际财务报告准则财务报表税后利润数较少者为准，占扣除法定储备后净利润约50%。较此前60%且不低于0.5元/股的政策，主要考量：
- 统筹稳健经营与长期回报；
- 立足高质量发展夯实长期分红根基；
- 50%为底线非上限，历史分红持续领先；
- 构建多元回报体系，丰富股东价值实现路径。
3亿吨原煤产量规划目标
目前已在产、在建及规划矿井合计产能约3亿吨/年，将如期实现目标。增量主要来自：
- 陕蒙区域新建产能；
- 新疆区域五彩湾四号露天矿项目；
- 甘肃区域马福川、毛家川煤矿新增产能。
公司将持续关注境内外优质资产并购机会。
兴和钼业（曹四夭钼矿）
兴和钼业是矿业产业延伸的核心战略项目，拥有钼矿石资源量10.4亿吨，金属量108.9万吨，设计产能1650万吨/年，达产年钼精矿产量3.08万吨/年。2026年下半年开工，建设周期1.5-2年。
物泊科技分拆上市
- 2024年5月以15.5亿元增资物泊科技，获45%股权及6.32%表决权，2025年全年运量突破2.4亿吨，开拓国际远洋航线。
- 拟分拆至香港联交所主板上市，募集资金用于研发投入、数据中心建设、市场拓展等。
- 上市目的：整合物流资源、释放估值潜力、助推战略转型、提升规范治理、布局全球网络。
鑫泰公司挂牌转让
- 出售鑫泰公司，贡献归母净利润约28亿元，成交价30.5亿元，较挂牌底价溢价355%。
- 基于企业高质量发展战略，聚焦大型矿井，优化资源配置，腾出资金与管理空间。
“双碳”战略背景下煤炭发展前景
- 煤炭仍是经济、安全、可靠的基础保障能源，中短期内不会被可再生能源大规模取代。
- 兖矿能源将顺应能源变革趋势，有序调整传统主导产业，加快发展新兴产业，推动传统能源与新能源优化组合。
兖煤澳洲销售市场与定价机制
- 主要销往中国、日本、韩国、泰国等市场。
- 动力煤按指数价格或年度固定价格定价，冶金煤按基准价或现货价格基准定价。
未来资金使用规划
- 保障正常生产经营所需资金支出，按当前利润分配政策兑现现金分红；
- 之后根据资金状况考虑项目建设及收购兼并等战略性投资，同时控制资产负债率。
