热卷日报：放量收阳

热卷日报：放量收阳 发布日期：2026年5月25日 一、市场行情回顾 1，期货价格：热卷期货主力合约周一持仓量减仓19887手，总持仓量1756451手，成交量777375手，相比上一交易日大幅放量，日均线来看短期重新上破5日均线3410附近，30日均线3395附近，60日均线3339上方，下方支撑5日均线3410附近，压力前期高点附近。 2，现货价格：主流地区上海热卷价格报3470元/吨。 3，基差：期现基差38元。 二、基本面数据 ■供应端：截止5月21日，实际周产量：299.26万吨，周环比+2.4万吨，年同比-6.42万吨，短期供给压力温和释放，难以形成大规模放量，供给端整体仍是“弱修复”状态。 ■需求端：截止5月21日，表观消费：297.84万吨，表需周环比-9.66万吨，年同比-15.22万吨，需求端明显回落，同比大幅走弱。 ■库存端：截止5月21日，社会库存：330.14万吨，周环比+1.44万吨，终端接货意愿下降，社库开始被动累积。钢厂库存：78.52万吨，周环比-0.02万吨，周环比几乎持平，说明钢厂端没有出现被动累库，库存压力主要在流通环节。库存合计：408.66万吨，周环比+1.42万吨，总库存小幅累库，库存压力较大。 ■政策面：2026年3月5日，全国两会召开，政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心。然而，当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未 见实质性改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局。 三、市场驱动因素分析 ■偏多因素：总库存持续去化、厂库低位，热卷价格有底部支撑；制造业需求韧性强于建筑用钢，长期有基本面支撑。 ■偏空因素：后续复产风险，需求同比偏弱，社库和总库存仍处高位，制约价格反弹高度。 四、短期观点总结 周一热卷期货受煤矿事故引发原料双焦大涨，美伊局势缓解宏观利好情绪高开之后偏强运行，日均线短期上破5日均线，30日均线，60日均线附近，短中期偏强，下方支撑5日均线附近，上方压力前期高点附近，基本面看短期原料大涨叠加美伊局势缓解宏观转暖，叠加制造业需求韧性，震荡偏强，但需注意库存压力，中期来看成本支撑+刚需韧性，预估区间震荡、底部抬升，6月筑底、7-8月回升。重点关注库存去库情况，需求验证。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z002008522441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于我的钢铁网、Wind、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送 构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。