贵金属周报：美联储措辞鹰派，价格延续震荡

01行情回顾：上周

• 美联储主席沃什就任，4月议息会议纪要显示美联储货币政策预期进一步偏鹰，导致贵金属价格震荡回调。
  • 黄金：报收4511美元/盎司，下跌0.7%，关注上方压力位4670，下方支撑位4400。
  • 白银：报收75.9美元/盎司，下跌0.5%，关注下方支撑位73，上方压力位80。

02周度观点

• 美联储货币政策预期偏鹰，贵金属震荡回调。
  • 美联储4月议息会议维持利率不变，但票委分歧较大，鲍威尔表示短期内能源价格上涨推高通胀压力。
  • 中美达成多项关税调整，中东谈判不确定性仍存，市场完全定价年底加息一次。
  • 美国经济数据趋势性走弱，市场担忧美国财政情况和美联储独立性。
  • 央行购金和去美元化并未改变，工业需求拉动下白银现货维持紧张，黄金白银中期价格运行中枢上移。
  • 铂钯供应刚性，预计价格下方有支撑，短期宽幅震荡。

03库存

• 黄金：COMEX库存减少3,331.28千克至891,765.21千克，上期所库存增加996千克至111,669千克。
• 白银：COMEX库存减少38,748.50千克至9,762,001.43千克，上期所库存增加88,644千克至986,791千克。

04持仓（5月19日）

• 黄金CFTC投机基金净多持仓为148,660手，较上周减少16,514手。

05策略建议

• 预计价格延续调整震荡，建议区间交易。

06重要宏观事件和政策

• 美联储4月会议纪要显示内部鹰派倾向，CME利率期货完全计入今年25个基点加息预期。
• 美国与伊朗基本谈成协议，谈判细节待敲定。