服务器板块持续推荐！美股市场开始表现，5月金股为#浪潮信息，同步推荐#华勤技术。
核心观点与关键数据：
- 美股表现： Dell大涨17%创历史新高，年内涨幅达136%，市场关注其AI服务器出货预期及成本优势；惠普、HPE涨幅超10%，联想AI收入超预期单日大涨20%。
- CSP厂商投资： 算力投资持续超预期，服务器受益确定性高。芯片侧竞争格局复杂，国产芯片百花齐放，英伟达芯片入华节奏影响投资难度；需求侧CSP厂商主导，字节、阿里、腾讯等集中度高，百度等中型厂商26年追加投资明确；供给侧格局更集中，大厂CR3可能达80%，头部厂商受益弹性高。
- 技术进展： 工业富联超节点服务器净利率达5%，较主流8卡服务器1-2%有大幅提升；浪潮信息高端超节点服务器出货预期乐观，国产芯片Q3大规模超节点方案预计落地，浪潮、华勤作为预研参与者核心受益。
研究结论：
- 浪潮信息： 26年预计利润50亿元以上，Q1已展现部分利润率弹性，海外超节点弹性更大。
- 华勤技术： 26年预计利润50亿元以上，AI服务器预计达500亿+，收入市占率提升，超节点下半年规模量产交付，交换机产品2026年收入翻倍增长。
