招商机械长源东谷康明斯最核心的标签康明斯的地位

【招商机械】长源东谷：康明斯最核心的标签#康明斯的地位。超大规模数据中心发电机组份额超35%，是五大云厂商首选。2025年数据中心业务同比增长40%。AI普及尚处于早期，2030年前数据中心电力年复合增速15-20%。#康明斯HHP扩产。自2022年起，康明斯在大马力（HHP）发动机投资2亿美元，增加9GW产能，到2025年达到35GW产能。到2030年，康明斯计划投资4.5亿美元，增加20GW产能，达到55GW产能。#首次明确切入天然气发动机主力电源。康明斯明确把天然气发动机定位为数据中心主力电源（Prime Power）的核心方案之一，推出数据中心专用高效高密度天然气发电机组，并扩大QSK60G产能到2028年产能翻倍。#长源东谷是A股最具康明斯标签的公司。长源东谷本部切入重庆康明斯大马力柴发零部件业务；重组公司康豪机电旗下康明斯的动力（CPT）为康明斯发电机生产动力包；倍沃得为康明斯发电机组配套换热装置，是康明斯全球范围内最为核心的供应商之一。与银轮-卡特标签类似，我们认为长源-康明斯标签同样显著。#公司将深度参与北美天然气发动机主力电源市场。此前市场忽视公司北美发动机机组业务，我们认为该业务除供应柴发备用电源机组外，还有望向北美供应天然气发电机组。该业务有望下半年小批量出货，明年开始放量，建议重点关注。