合成橡胶早报

永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队

核心观点与关键数据：

1. 主力合约价格与持仓量变化：

   • BR主力合约收盘价从4月23日的15740元/吨下跌至5月25日的14620元/吨，日度下跌355元，周度下跌1575元。
   • 持仓量从18492手下降至14281手，日度减少2890手，周度减少7725手。
   • 仓单数量从35670吨减少至32520吨，日度减少420吨，周度减少1300吨。
   • 虚实比为4.38，较前一交易日下降。

2. 基差与月差分析：

   • 顺丁基差从260元/吨扩大至375元/吨，丁苯基差从825元/吨缩小至598元/吨。
   • BRRU-BR月差为1380元/吨，NR-BR月差为-1250元/吨。

3. 现货市场价格与利润变化：

   • 山东市场价从16000元/吨下跌至15000元/吨，江苏市场价从13200元/吨下跌至12275元/吨。
   • 齐鲁出厂价从16400元/吨下跌至14700元/吨，扬子出厂价从13800元/吨下跌至12500元/吨。
   • CFR东北亚价格从2950美元/吨下跌至2350美元/吨，CFR东南亚价格从3350美元/吨下跌至2800美元/吨。
   • 现货加工利润从1833元/吨下降至1432元/吨，进口利润为-7245元/吨，出口利润为5374元/吨。

4. 乙烯裂解与碳四抽提利润：

   • 乙烯裂解利润波动较大，碳四抽提利润为369元/吨。
   • BD丁烯氧化脱氢利润为2650元/吨，较前一交易日下降250元。

研究结论：

• 合成橡胶市场主力合约价格持续下跌，持仓量与仓单数量均减少，显示市场情绪偏空。
• 基差扩大，月差分化，丁苯基差收窄，市场供需关系变化明显。
• 现货市场价格普遍下跌，加工利润下降，进口利润亏损，出口利润仍较高。
• 相关化工产品利润波动，乙烯裂解与丁烯氧化脱氢利润下降，市场整体承压。