钢铁行业周报：库存连降叠加环保限产落地，短期钢价或震荡偏强运行

钢铁行业周报 库存连降叠加环保限产落地，短期钢价或震荡偏强运行 行业周报 行业报告 钢铁 2017年11月12日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*钢铁生产明显回落 ， 后 期 钢 价 或 偏 强 运 行》 2017-10-15 《行业周报*钢铁*铁矿石港口库存两月来首次转增，钢材社会库存继续回落》 2017-09-30 《行业周报*钢铁*钢材社会库存重新回 落 ， 后 期 钢 价 有 望 企 稳》2017-09-24 《行业周报*钢铁*宏观经济数据不及预期，板块大幅调整》 2017-09-17 《行业周报*钢铁*钢材期货价格震荡回调，板材吨钢毛利显著上升》 2017-09-10 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周Mysteel统计的钢材社会库存环比迚一步下降，这已是节后钢材库存连续第五周下降，且下降速度呈加速之势；钢厂企业库存也明显下降。本周采暖季环保限产将正式全面落地执行，钢材供应或将呈现显著下降，钢材供需紧平衡格局有望迚一步加强。结合钢材去化速度加快，钢材期货价格明显上升，短期钢材价格或呈震荡偏强运行态势，不排除个别觃格钢材品种出现缺货现象导致价格明显上涨。上周钢铁板块指数明显回升，但板块今年以来的累计涨幅与同期沪深300指数累计涨幅仍存较大差距，钢铁板块近期明显回调，具有较高安全边际。主要原燃料价格维持低位水平，且受限产压制难以上涨，钢企四季度盈利仍有望维持较高水平。建议关注前期涨幅较小、业绩弹性大的酒钢宏兴，同时业绩大幅增长以及估值较低的凌钢股份、三钢闽光、韶钢松山以及市净率不足一倍的河钢股份以及行业龙头宝钢股份、太钢不锈等。  上周钢铁板块明显上涨。上周（2017.11.06—2017.11.10）沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业板块明显回升，整周收涨4.74%；沪深300指数上涨2.99%，钢铁板块指数跑赢沪深300指数1.76个百分点。个股方面，八一钢铁、新钢股份、南钢股份涨幅排名前三。  上周钢材价格回升。上周钢材价格指数环比上涨1.09%，与月初相比上涨0.14%；上周主要钢材代表品种现货价格整体回升；上周五螺纹钢主力合约环比上涨3.94%，热轧卷板主力合约环比上涨4.25%。全球钢价指数环比微幅下降，北美市场价格环比上升0.23%。  高炉开工率环比继续下降，社会库存去化速度加快。上周全国高炉开工率环比下降0.82%，高炉检修容积环比上升3.69%。社会库存方面，上周钢材社会库存环比减少38.51万吨，已是国庆节后连续五周下降；唐山钢坯库存减少4.45万吨。  铁矿石价格小幅回升，焦炭价格跌幅收窄。上周铁矿石价格指数周平均上涨0.46个百分点，同时港口库存环比增加近100万吨，大中型钢厂迚口铁矿石平均库存可用天数23天，环比减少1天。焦炭价格周平均环比减少101元，降幅收窄21元，厂内库存可用天数12天，环比减少0.5天。国内普碳废钢价格多数地区保持平稳。  钢厂盈利面环比持平，毛利水平环比明显上升。上周全国钢厂盈利面和河北钢厂盈利面分别85.28%和79.45%，周环比持平。上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加101元，热轧卷板吨钢毛利环比增加75元。  风险提示：环保限产政策执行力度不及预期；终端需求超预期波动；四大矿山联合限产保价。 -5%0%5%10%15%20%Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比由降转升 ................................................................................... 6 2.2上周主要钢材代表品种现货价格整体明显上涨 ............................................................. 6 2.3上周国内钢材期货价格大幅上涨 ................................................................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价综合指数环比继续微幅下跌 ....................................................................... 8 3.2美洲市场价格上升，亚洲和欧洲市场钢材价格环比继续下降 ....................................... 8 四、 上周钢材生产情况 ....................................................................................................... 9 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1上周钢材社会库存环比继续回落 ................................................................................. 10 6.2建筑钢材生产企业库存小幅下降 ................................................................................. 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 11 八、 上周钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1上周钢铁企业盈利面环比持平 .................................................................................... 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 14 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 14 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 15 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周上涨4.74%，跑赢沪深300指数1.76个百分点 .................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业中排名7 .............................................. 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第26位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 六大地区三个主要品种市场价格整体上涨（元/吨） .................................................. 6 图表8 三大城市五个主要品种市场价格整体明显上涨（元/吨） ........................................... 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比继续下跌 ................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差周环比缩小63元/吨 ............................................ 8 图表11 国际钢材价格综合指数环比继续微幅下跌 .................................................................. 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ................................................................