安集科技机构调研纪要

一、公司介绍 安集微电子科技(上海)股份有限公司是一家以自主创新为核心的高科技半导体材料公司，业务涵盖研发、生产、销售及技术服务。公司产品平台包括铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液及添加剂，成功打破国外厂商在相关领域的垄断，三大核心产品在特定领域实现技术突破。

二、问答环节主要内容

1. 产能建设规划

   • 公司采用"小步快跑、滚动规划"的动态平衡机制，以3-5年为周期研判市场需求，灵活推进产线投资与产能爬坡，确保产能与市场需求同步，避免资源沉淀。

2. 毛利率波动原因

   • CMP抛光液毛利率波动主要因产品结构变化及市场定位调整，公司产品线覆盖全品类，各产品毛利率存在差异。
   • 功能性湿电子化学品毛利率提升得益于聚焦高附加值产品及宁波工厂规模效应，成本摊薄显著。

3. 市场竞争格局

   • 公司将竞争视为优化动力，通过持续技术研发、提升客户服务强化核心竞争力，客户选择综合考虑产品性能、技术能力等因素，安集凭借技术壁垒与先发优势保持领先。

4. 海外业务拓展

   • 公司以"立足中国、服务全球"为战略，稳步推进海外布局，积极拓展中国台湾市场，完善本地化能力，技术合作与产品验证取得阶段性进展。

5. 新业务拓展计划

   • 公司在现有业务基础上，采用"内生式增长与外延式布局"结合方式，持续关注半导体材料领域的横向拓展机会。

6. 存货周转天数

   • 较长存货周转天数主要因业务扩展需求及供应链韧性提升，公司通过自建、合作等方式增强核心原材料自主可控能力，已实现硅溶胶、磨料等关键原材料自主供应，技术成果转化能力提升进一步保障供应链安全。