上海贝岭机构调研纪要

上海贝岭股份有限公司是国内集成电路行业的先驱企业，成立于1988年，并于1998年上市。公司转型为集成电路设计企业后，专注于消费类和工控类产品，涵盖电源管理、智能计量及SoC、非挥发存储器、功率器件和数据转换器芯片等五大领域，主要应用于电表、手机、电视、机顶盒等工业及消费电子产品。公司拥有强大的FAE团队，并坚持绿色环保理念，通过ISO14001认证。

核心产品与市场

1. 新产品：推出BL1035光模块EML控制方案AFE产品，助力光模块小型化、智能化；BL1051电池管理AFE芯片，面向储能、电动工具等领域，支持5-17串锂电池堆叠架构。
2. 产品结构：2025年集成电路产品营收中，电源管理占比40%，信号链产品38%，功率器件22%。
3. 车规产品：覆盖发动机点火、电池管理等场景，多款产品进入头部车企供应链，功率器件收入快速增长，2026年将围绕汽车电气化、智能化优化布局。

财务与运营

1. 研发投入：截至2025年底员工877人，研发技术人员占比68%，持续引进高端人才。
2. 应收账款：2025年应收账款7.3亿元，账龄多在1年内，回收风险可控，公司优化回款机制。
3. 商誉：截至2025年末商誉7.31亿元，主要来自收购锐能微、矽塔科技，经评估无减值风险。

未来战略
公司将持续关注产业发展趋势，围绕主业寻找并购标的，并严格履行信息披露义务。在光通讯领域，推出BL32F512X系列SoC芯片、同步升降压模块等多款典型产品。