华曙高科机构调研纪要

湖南华曙高科技股份有限公司是一家专注于增材制造领域的企业，拥有高分子复杂结构增材制造国家工程研究中心，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品广泛应用于航空航天、精准医疗等领域，在全球30余个国家和地区设有销售网络，是粉末床3D打印设备细分市场的领先品牌。

2026年第一季度公司净利润下滑主要受股权激励股份支付摊销影响，摊销2024及2025年限制性股票激励计划的股份支付费用2,335.05万元。扣除该影响后，归属于上市公司股东的净利润同比增长54.41%。公司持续加大研发投入，近两年研发投入占营业收入比重接近20%，对净利润有一定影响。

关于散热领域投入，公司表示随着AI算力需求增长，3D打印在轻量化、复杂结构件制造上具有优势，但目前尚未到产业化阶段，主要取决于下游客户的应用节奏。公司将持续关注下游需求，推动产业化进程。

再融资计划不超过39.10亿元，投向先进增材制造设备产能提升、增材制造综合服务平台及全球运营中心项目。成立合资公司主要布局3D打印服务领域，开展民用消费品加工服务，丰富收入来源。合资公司业务与公司现有业务无重合。

3D打印在3C领域的应用趋势显示，3C行业客户出于产品创新、ESG、降本增效等因素尝试采用3D打印工艺，主要用于结构复杂、小批量试制类零部件。3C行业产品迭代快、个性化程度高，3D打印可减少开模时间、缩短研发周期，并加工传统方式难以加工的材料。公司将持续探索更多应用场景，但设计者需具备对3D打印的深刻理解，并综合考虑工艺转换成本及消费终端接受程度。