越秀证券每日晨报

今日要闻 主要市场指数表现 ➢特朗普警告若无和平协议将再度打击伊朗➢内地4月全社会用电量按年增长6%➢财政部下周一在港发行不超过60亿人民币绿色主权债券➢香港2月至4月经季节性调整的失业率为3.7%就业不足率下跌至1.5%➢中金公司(03908)拟发行不逾20亿人民币永续次级债券➢禾赛(02525.HK)首季亏转盈赚1,831.5万人币➢快手(01024.HK)：今年拟投入8亿人币探索多元分账模式2亿现金孵化精品剧集➢据报灵心巧手考虑在港IPO 市场回顾 港股：港股反复，恒生指数全日高低点数波幅只有约170点，收市报25797点，升122点，升幅约0.5%，结束两日跌势。主板成交额缩减至近2722亿元。科技指数升约0.3%，报4857点。ATMXJ个别发展，腾讯升逾2%，阿里巴巴和美团升逾1%，小米和京东集团偏软。百度公布业绩后升逾1%。油股上升，中海油升近3%，是表现最好蓝筹股；中石油升逾1%。金融股多数造好，汇控和中银香港升近2%，工行、中行和建行升逾1%。公布新3年计划的渣打，股价高收逾2%。友邦则跌近1%。新能源汽车股受压，蔚来跌近5%，理想延续上日跌势，低收逾4%。 A股：沪深股市下午走势较强，3个主要指数收市仍个别发展。电力、半导体、云计算等股份上升；能源金属、体育等股份下跌。上证综合指数报4169点，升38点，升幅0.92%。深证成份指数报15569点，升39点，升幅0.26%。创业板指数报3908点，跌6点，跌幅0.16%。 美股：美股3大指数低收近1%，标普500指数及纳指连跌3日。通胀忧虑触发债息持续急升，美国10年期债息再创逾1年新高，30年期债息更迫近5.2厘，创近19年以来最高。道琼斯指数最多跌逾440点，收市报49363点，全日跌322点，跌幅0.65%，创两星期新低。标普500指数收报7353点，跌49点，跌幅0.67%。纳斯达克指数收报25870点，跌220点，跌幅0.84%，两者都创近两星期收市低位。即将公布业绩的Nvidia跌近1%，重磅科技股大多受压，Meta、Tesla、微软、亚马逊、Alphabet跌逾1%至逾2%，苹果靠稳。家得宝绩后升近1%，其他零售股普遍造好。 欧洲：欧洲股市个别发展，市场评估美国与伊朗达成协议的可能性，并关注全球债息近期高企。英德股市连升两日，英国富时100指数最多升0.8%，尾市一度倒跌，收报10330点，升6点。德国DAX指数最多升近1.6%，收报24400点，升92点，升幅约0.4%。法国CAC指数先升后回，早段升多达1.1%，高见8073点，收报7981点，跌5点。 来源：彭博、越秀证券研究部 特朗普警告若无和平协议将再度打击伊朗 据彭博报道，Trump表示，为推动结束战事的协议，若伊朗未能达成协议，美方将恢复对其的打击。Trump于周二向记者表示，他希望不需要开战，但可能需要再次给予伊朗重大打击，指的是海湾国家与伊朗就恢复和平谈判框架进行的磋商。 当被问及中东谈判结果需等待多久时，他称「我指两三天，也许星期五、星期六、星期日，或下星期初——一段有限时间」。 内地4月全社会用电量按年增长6% 国家能源局公布，4月全社会用电量8,205亿千瓦时，按年增长6%。从分产业用电看，第一产业用电量112亿千瓦时，增长2.0%。第二产业用电量5,584亿千瓦时，增长5.3%；其中，工业用电量5,538亿千瓦时，增长5.5%，高技术装备制造业用电量1,050亿千瓦时，增长10.1%。第三产业用电量1,517亿千瓦时，增长8.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%。城乡居民生活用电量992亿千瓦时，增长6.0%。 今年首四个月全社会用电量累计3.33万亿千瓦时，按年增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量449亿千瓦时，增长5.8%。第二产业用电量2.16万亿千瓦时，增长4.9%；其中，工业用电量2.14万亿千瓦时，增长5.1%，高技术及装备制造业用电量3,796亿千瓦时，增长9%。第三产业用电量6,351亿千瓦时，增长8.3%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为513亿、312亿千瓦时，增速分别达到55.9%、44.4%。城乡居民生活用电量4,976亿千瓦时，增长3.9%。 财政部下周一在港发行不超过60亿人民币绿色主权债券 经国务院批准，财政部将于2026年5月25日当周在香港特别行政区发行人民币绿色主权债券，规模不超过60亿元人民币。具体发行安排将于发行前另行公布。 香港2月至4月经季节性调整的失业率为3.7%就业不足率下跌至1.5% 5月19日，香港政府统计处发表的最新劳动人口统计数字(即2026年2月至4月的临时数字)显示，2026年2月至4月经季节性调整的失业率为3.7%，与2026年1月至3月的数字相同。就业不足率则由2026年1月至3月的1.6%下跌至2026年2月至4月的1.5%。 与2026年1月至3月比较，在2026年2月至4月期间，各行业的失业率(不经季节性调整)变动不一，下跌主要见于建造业；而上升则主要见于制造业。就业不足率方面，下跌主要见于地基及上盖工程业，以及餐饮服务活动业。 总就业人数由2026年1月至3月的3655700人，下跌至2026年2月至4月的3648000人，减少约7700人。同期的总劳动人口亦由3792400人下跌至3787200人，减少约5200人。 失业人数(不经季节性调整)由2026年1月至3月的136600人上升至2026年2月至4月的139200人，增加约2600人。同期的就业不足人数则由60100人下跌至58100人，减少约2000人。 香港劳工及福利局局长孙玉菡评论最新失业数字时表示，2026年2月至4月经季节性调整的失业率维持在3.7%，与上一个3个月期间相同。与此同时，就业不足率微跌0.1个百分点至1.5%。同期劳动人口和总就业人数轻微下跌。 展望未来，孙玉菡说，香港强劲的经济增长势头应会为整体劳动市场提供支持。香港政府会就地缘政治风险升温带来的潜在影响保持警惕，并继续密切留意相关发展。 中金公司(03908)拟发行不逾20亿人民币永续次级债券 中金公司(03908)宣布，将面向专业投资者公开发行永续次级债券(2026年第4期)，发行规模为不超过20亿人民币，募集资金将用于补充流动资金。 本期债券以每5个计息年度为一个重定价周期，采用单利按年计息，票面利率询价区间为1.5%-2.5%。 禾赛(02525.HK)首季亏转盈赚1,831.5万人币 禾赛-W(02525.HK)公布截至今年3月底止首季业绩，营业额6.81亿元人民币，按年升29.6%。毛利率按年同期收窄2.6个百分点至39.1%。亏转盈赚1,831.5万元，上年同期蚀1,754.9万元；每股盈利0.12元。 非公认会计准则(non-GAAP)下季度纯利4,774.8万元，按年升4.53倍。每股non-GAAP纯利0.31元。 公司预计SGI将于2026年第二季度开始贡献收入，并预计在今年贡献约1亿元的净收入。展望未来，在激光雷达业务持续扩张及SGI业务放量的双重驱动下，公司预计2026年的财务表现将逐季走强。 快手(01024.HK)：今年拟投入8亿人币探索多元分账模式2亿现金孵化精品剧集 快手(01024.HK)磁力引擎内容消费、流量与搜索业务负责人孔慧表示，今年快手计划投入8亿元人民币用于探索多元分账模式，另投入2亿现金孵化精品剧集，并给予10亿专属流量激励优质短剧内容。同时，快手还将通过AI赋能短剧内容产业，构建「创作有收益、用户有粘性、变现更稳定」的正循环，实现商业繁荣推动内容升级、内容升级造福平台用户。 截至今年4月，快手短剧内容日均曝光规模达1.29亿，用户日均观看时长29分钟。过去一年，快手短剧剧集供给量增长8倍，投流客户数增长2.6倍。漫剧近半年广告消耗增长近20倍，内容与商业生态持续繁荣。 据报灵心巧手考虑在港IPO 《彭博》引述消息报道，专注于制造高灵巧度机械手的中国初创公司灵心巧手(Linkerbot)，正考虑在香港进行IPO，并已聘请招银国际、中信证券和汇丰安排最早或于今年内进行股份发售事宜。目前，相关讨论仍在进行中，尚未作出最终决定。如顺利上市，料可集资高达数亿美元。 根据灵心巧手官网显示，其客户包括三星、比亚迪(01211.HK)、腾讯(00700.HK)及理想-W(02015.HK)等。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 免责声明 本报告仅作一般综合资料之用，旨在越秀证券有限公司(“越秀证券”)及其控股公司越秀证券控股有限公司（“越证控股”）及/或越证控股的附属公司之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的数据，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或越证控股及/或越证控股的附属公司的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中观点不一致或截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。越秀证券的自营交易部和投资业务部可能会作出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告由越秀证券制作，版权仅为越秀证券所有。任何机构或个人未经越秀证券事先书面同意的情况下，均不得(i)以任何方式制作、拷贝、复制、翻版、转发等任何形式的复印件或复制品，及/或(ii)直接或间接再次分发或转交予其他非授权人士，越秀证券将保留一切相关权力。 利益披露事项 分析员声明 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点； （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报