合成橡胶早报

永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/5/20

核心观点：

• BR主力合约价格震荡走弱，持仓量减少，仓单数量增加，市场交投活跃度下降。
• 顺丁基差和丁苯基差均呈现负向变动，基差走弱，市场对期货价格预期偏空。
• 现货市场山东和江苏市场价格均有所回落，加工利润和出口利润波动，进口利润仍处于负值区间。

关键数据：

• BR主力合约：收盘价15935，周度变化-170，持仓量28707，仓单数量37650，虚实比3.98。
• 顺丁基差：465，周度变化-55，基差走弱。
• 丁苯基差：565，周度变化-105，基差走弱。
• 现货价格：山东市场价14800，江苏市场价15050，均有所回落。
• 加工利润：齐鲁-896，扬子100，进口利润-2846，出口利润794。
• 期货市场：BR RU-BR价差1145，NR-BR价差-1845。

研究结论：

• 市场短期承压，期货价格或继续震荡调整，需关注仓单变化和现货市场情绪。
• 现货加工利润仍处于低位，进口利润对市场支撑有限，出口利润有所改善但幅度不大。
• 基差走弱显示期货价格相对现货更具吸引力，但市场整体信心仍显不足。