碳酸锂期货日报

碳酸锂期货日报 核心观点 【行情分析】5月19日碳酸锂期货市场呈现震荡调整态势，主力合约收盘价184400元/吨，较前日下跌3.71%，成交量34.45万手，成交金额639.17亿元，持仓量44.64万手较咋日小幅减少。市场在连续上涨后出现技术性回调，但整体仍处于高位震荡区间。 （次日展望）预计碳酸锂市场将继续维持高位震荡格局。短期内缺之明确方向性突破动力，市场在等待新的基本面催化剂。当前市场呈现"矿紧盐松"格局，矿端供应紧张支撑价格，但仓单压力和高位获利了结情绪抑制上涨空间。 【宏观预期】新能源行业正经历从"政策驱动"到市场驱动"的转型期。2026年被定为储能行业爆发年，政策重心从"鼓励扩张"转向规范治理"，"反内卷"成为行业共识。同时，"海外市场"作为新的增长点，与国内需求形成有效互补，共同构建2026年投资双主线。海外市场方面，印度太阳能光伏装机在2026年第一季度创下14.4GW的新高，显示全球新能源需求依然旺盛，对上游锂资源形成长期支撑。 【风险关注】1）江西锂矿停产换证的实际影响程度；2）澳洲锂矿柴油供应短缺的进展；3）津巴布韦出口配额的实际落地进度；4）下游需求复苏节奏，特别是储能领域的持续性 1行情回顾 （主力合约及现货）5月19日碳酸锂期货主力合约开盘190980元/吨，最高192120元/吨，最低182060元/吨，收盘 184400元/吨，成交量344.515手，持仓量446.424手。现货市场方面，根据最新市场数据显示，电池级碳酸锂现货价格近期在1821万元/吨区间震荡运行，工业级碳酸锂价格在18.5-19.1万元/吨区间。市场整体呈现期货震荡调整、现货供需双增的格局。 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 当前碳酸锂期权成交活跃的区域行权价位于最新价附近，以最新价附近五档进行统计，当前碳酸锂期权PCR显著大于1，处于相对高位，市场看跌情绪较浓厚，持仓量最高的是P180000这张期权，表明市场对碳酸锂短期下破18万/吨有较强的预期，压力较突出。 2当日运行逻辑 （核心逻辑】当日市场运行的核心逻辑围绕"供需错配与成本重构"展开。技术突破与成本革命方面，行业正经历深刻的成本结构重塑。海外锂资源企业如LithiumArgentina在2026年Q1实现碳酸锂单位现金运营成本降至5,391美元/吨，环比下降4%，同比下降19%，显示出盐湖提锂技术的持续优化。同时，国内江西宜春锂云母矿山因采矿权换证停产，氧化锂品位≥0.4%的行业准入门槛讨论引发市场关注，这一政策导向可能加速低品位产能出清，重构行业成本曲线。 需求端超预期韧性成为支撑锂价的核心驱动力。5月锂电池排产预计达239.3GWh，环比增长7%，其中磷酸铁锂电池排产196.4GWh，环比增长7%；三元电池排产33.3GWh，环比增长6%。储能领域延续爆发式增长，头部企业订单已排至2027年，产能利用率维持95%以上。新能源汽车出口持续超预期，4月出口43万辆，同比增长1.1倍，单车带电量稳步提升，夯实锂资源刚需底盘。 （其他逻辑）海外矿端扰动犹存：津巴布韦锂矿出口禁令虽已部分松动，但首批货源预计5月中旬启动发运，实际到港需等到7月以后，二季度国内锂矿供给持续面临"断档压力。澳洲锂矿虽到 港量有所增加，但难以完全对冲津巴布韦约10%的全球供给缺口。 【当期观点修正】短期价格维持高位震荡，但成本重构可能改变中长期价格中枢，然而另一方面"储能爆发+出海加速"双轮驱动又为碳酸锂需求打开新的增长空间，需持续关注各项矛盾相互博奔的结果，紧町市场的方向选择。 3当日基本面分析 供需状况及库存变化 供应端呈现收缩态势，2026年4月中国碳酸锂产量为103.580吨，较3月的104,750吨小幅下降。产能利用率持续走低，从2025年12月的87.14%降至2026年4月的70.28%，反映出原料紧张对生产的制约。华东地区作为主要产区，4月产量为58,150吨，保持相对稳定；青海地区产量为15,000吨，环比增长6%。 需求端保持强劲，4月碳酸锂消耗量达到145.454吨，创近期新高，环比增长5.8%。下游正极材料排产旺盛，特别是磷酸铁锂行业5月产量预计升至49.88万吨，环比上涨4.31%。 库存方面，中国碳酸锂总库存4月未为27.120吨，较3月的30.550吨下降11.2%。地区库存分化明显，江西地区库存4月未为4,890吨，环比下降26.5%；青海地区库存为2,500吨，环比下降37.5%，显示主要产区库存去化加速。 新能源汽车及储能需求影响 新能源汽车产销保持增长，4月产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。国内市场销量91.4万辆，环比增长3.7%，出口43万辆，同比增长1.1倍，表明海外需求强劲。 储能领域表现突出，4月储能电池销量55.2GWh，同比增长75.5%，部分企业出口订单已排至2027年，构成需求端重要支撑。 动力和储能电池合计产量4月达183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长55.6%，反映下游需求旺盛。纯电动乘用车产量3月为733，883辆，保持较高水平，对碳酸锂需求形成稳定拉动。 锂矿供应及进口情况 锂矿供应紧张局面持续，中国锂辉石外采在途库存4月未为66.000吨，处于相对低位。非洲产锂辉石（4.5-5%Li20）港口现货价格5月18日报3,530元/吨度，虽较月初有所回落，但仍处高位。 进口方面，智利碳酸锂出口中国量保持增长，但硫酸锂出口4月为1.21万吨，环比减少26.8%。津巴布韦锂矿虽重启发运，但受前期出口禁令影响，到港时间预计推迟至7月下旬，短期难以缓解供应紧张。 锂矿可售库存持续下降，5月15日为9.7万吨，较4月17日的10.7万吨减少9.3%，印证矿端供应偏紧格局。 生产成本及利润水平 氢氧化锂矿石法生产成本持续上升，5月18日达到173.621元/吨，较4月1日的142，209元/吨上涨22.1%，主要受锂矿价格上涨推动。非洲产锂辉石远期现货价格5月18日报2,770美元/吨，维持高位运行。 锂盐企业盈利状况改善明显，一季度碳酸锂均价14.95万元/吨，同比增长98.87%，推动行业整体扭亏为盈。天齐锂业一季度归母净利润18.76亿元，同比增长近17倍；赣锋锂业一季度归母净利润18.37亿元，同比实现扭亏，反映出价格上行周期中企业盈利能力显著恢复。 附1：碳酸锂现货基本面情况（高频）/来源：钢联数据 附2：碳酸锂供需基本面情况(其余频次) 4行情展望 碳酸锂市场当前呈现供需紧平衡格局，供应端受锂矿紧张和产能利用率下降制约，需求端受益于新能源汽车产销增长和储能需求爆发。虽然近期价格出现调整，但基本面支撑依然稳固，预计短期将维持震荡运行，中长期在矿端成本支撑和需求韧性驱动下，价格重心有望保持上行趋势。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！