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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年5月20日星期三 研究员：于军礼从业资格：F0247894交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com 在一个月内迎来“临界点”，届时油价或出现非线性飙升。华尔街正在押注一场规模可观的资金回流。多家资管机构布局押注，持有约1万亿美元美债的日本投资者将逐步将资金撤回国内。达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为下一场世界大战。DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach表示，美联储今年降息的可能性已基本消失。 【后市展望】 周二两市主要指数反弹，科创50指数拉升领涨，半导体板块涨幅居前。美国及全球通胀再度走强，使美联储等主要央行陷入“实际利率为负”的困境。在这种情况下，债券市场已释放出明确信号：应尽快加息。美国通胀意外走高，已将经通胀调整后的联邦基金利率压至三年来首次破零。美银模型显示，CTA下行平仓风险正在加剧。关键触发位如下：标普500约在现货下方3%，欧洲和日本股指约在下方10%。一旦上述水平被击穿，CTA全球股票卖盘可能达到约1000亿美元，其中美国约500亿美元、欧洲约350亿美元。中东能源基础设施遭受的大规模破坏，已将全球油气市场拖入一场旷日持久的供应危机。伊朗战争已重创该地区数十座炼油厂、油田和天然气出口终端。桥水达利欧表示，围绕伊朗的冲突可能演变为下一场世界大战。运输受阻和减产对原油缺口的放大不是线性的，而是指数型的。今夏全球面临严重原油短缺风险。全球债市风暴升级，美债、日债的长久期收益率快速上升，债市的大跌将对股市形成重大冲击。半导体板块仍是市场关注的焦点，市场资金继续向半导体、人工智能板块集中。外部环境并不稳定，油价上冲、日债和美债收益率上行、美股下行波动，均会对A股构成负向冲击。需观察市场是否会演变为二次筑顶，需要时可开立股指期货空单进行风险对冲。 【交易策略】 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。