安利股份机构调研纪要

安徽安利材料科技股份有限公司（以下简称“安利股份”）是全球知名的聚氨酯材料生产商，主要生产经营生态功能性聚氨酯合成革和复合材料，产品广泛应用于多个领域。公司旗下有三家控股子公司，并拥有强大的技术研发实力和先进的生产设备。

一、业务板块经营情况

1. 汽车内饰板块：2026年，公司积极拓展新的车企客户，比亚迪、长城、鸿蒙智行等部分车企有新增定点项目，力争全年汽车内饰业务收入实现较快增长。比亚迪仍是公司的重要客户，合作态势良好。
2. 消费电子业务：公司在消费电子品类具有良好的先发优势，覆盖国内外较多品牌客户，与苹果合作深化，有新项目处于开发阶段。同时，公司积极拓展谷歌、亚马逊等品牌，提高市场份额。
3. 半导体材料：公司研发的应用于半导体领域的复合新材料实现一定量产，但订单金额较小，短期内对公司营收不构成重大影响。公司将继续拓展市场空间。
4. 功能鞋材和沙发家居：2026年一季度，受下游品牌去库存、终端消费偏弱等因素影响，功能鞋材业务收入同比下降；沙发家居业务逐步止跌企稳，收入较上年同期大体相当。这两个板块仍是公司第一、第二大销售品类。
5. 安利越南：2025年以来，安利越南产销量逐季度提升，产能利用率持续爬坡，但尚未实现满产运营。2025年第四季度实现盈利，全年大幅减亏，2026年将努力扩大销售，实现盈利。

二、财务表现 2025年公司分季度毛利率下降，但公司通过客户和产品转型升级、加强内部管理等措施，推动毛利率逐步改善。公司理性看待盈利指标波动，经营目标并非单纯追求毛利率，而是统筹平衡市场拓展与盈利水平。

三、市场展望 公司高度关注2026年下半年体育运动品牌订单表现，预计品牌端去库存周期仍将持续。