铜产业期现日报

我们在月度观点中提出，铜价何时能有效突破需等待宏观顺风、或供应端扰动等事件驱动，近期铜的驱动组合为“供应扰动+宏观逆风，本周铜价冲高回落：在5月8日Grasberg铜矿复产延后、5月11日秘鲁发布能源危机紧急法令的消息扰动下，市场担优供应端紧缺进一步加剧，铜价突破105000元/吨：5月15日美债利率机升，带动美元走强，铜价承压回调。从需求端来看，，随着铜价持续上行，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，低水平，，国内社库去化福度均为3月中句以来量沪铜近月合约表现亦偏弱，转为contango结构。供应端矿治矛居仍存，铜矿TC持续创历史新低。我们认为矿端偏紧或将逐步传导至精铜端偏紧，作为精铜端原料的铜矿、度铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。此外，临近232调查截止日，近期CL价差再度走扩铜领涨。总的来说，我们仍然看好铜的中长期逻辑，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现有望进一步打开供需增速差、提升价格中枢，但价格上涨使得短期需求边际走弱，宏观逆风背景下市场恐悦情绪显露，价格波动或加剧。主力关注104000-105000支撑。 品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 C广发期货FUTURES 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年5月19日 需求端对锌价表现敏感，近期锌价走强，海内外库存累库明显，我们认为需求端具备一定韧性，锌价若有调整将带来下游补库机会。供应端来看，锌产业链矛盾聚焦在两个层面：二是矿端与冶炼端利润失衡，但受硫酸等副产品价格高位影响，冶炼端仍然未出现规模性减产，锌矿紧缺未能有效传导至锌锭紧缺，传统的锌价交易周期失效；二是锌锭供需地域性失衡，主要在于中国冶炼厂面临高生产积极性，西方治炼厂面临加工费下行、原料紧缺和能源成本上涨等多重压力，而由于锌无法通过来料加工实现免税流转，使得海外精炼锌供需紧缺程度高于国内一一海外月差接近back结构，国内维持contango；海外库存偏低，国内库存高位。我们此前表示上述产业特征使得海外较易受到供应端扰动一近期的海外冶炼扰动事件已得到验证，LME锌价偏强运行，锌价外强内弱格局继续分化。我们认为矿端紧缺和矿冶失衡将支撑锌的中长期价值，交易上长线以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，但近期美债利率上行，美元走强使得金属价格短期或承压，主力关注24000附近支撑。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所及其他专业需注明出处为广发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 工业硅产业期现日报 Sachs 工业硅现货承压下跌50元/吨．期货偏弱震荡下跌175元/吨至8480元/吨。套利窗口关闭。依旧维持丰水期供应压力增加的判断，5月预计供需双旺，供应依旧充裕，库存和仓单继续增长。此前工业硅套利窗口打开，叠加丰水期来临．后期产量和仓单将进一步增加，价2027-29.术面来看，目前日线跌破均线，小时线跌至均线下方。策略方面，短线空单/看跌期权可止盈。中长线空单可谨慎持有．买现货抛盘面的无风险套利窗口关闭。关注产量调控、环保profits. 免责声 Leaf Liu解及分析方法送给广发期货特定客厂版权归广发期货只 ha.liu@gs.com合作共赢 光伏产业期现日报 走报告尾端免责声明 免责声明 告度唤研究人员的不间 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 设告发残研究 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 投资咨询光务资格 日再生铝合金跟随原铝价格触底反弹，度端依旧是最为紧快的环节方面原铝反弹后废铝跟随偏强运行，但持货商惜售情结浓厚，流通资源持续偏紧另一方面反向开票政策进一步收紧，带票原料获取难度显著加大，企业采购成本被动抬升，湖北安微等地区受影响尤为明显，合规原料不足已导致个别企业被追减停产。需求端延意质有限。供应同步承56.4%，减成产主要受需求走弱与政策收紧双重因素驱动，若需求继续低送且政策持续受限，短期开工率仍有下行风险。库存端，截至5月14日国内再生铝合金锭社会库存环比增加0.06万吨。连续五周累库，季节性淡季效应持续深化，综合来看，短期再生铝预 关源于被广发期货有限公可认为可掌的已期货对这装信息的准确性及完整性不作任何保证，本报先反肤研究人员的不回现点 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锡产业期现日报投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 2026年5月19日 寇帝斯Z0021810 免责声用 员品种买实的 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月19日 林嘉旅Z0020770 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法。并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权。任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"广发期货。 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报质广发期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月19日 林嘉旅Z0020770 昨日碳酸锂期货盘面宽幅调整为主，截至收盘主力合约LC2609上涨0.67%至192180.内成交偏淡持仓小幅增加。消息面上。Mineral Resources公告BaldHill锂矿将恢复运营，矿山于2024年11月被置于维护状态。计划破碎和采矿作业将于6月启动，并从7月起首次生产锂辉石特矿，预计2027财年第一季度出货二季度满负荷生产。基本面来看，上周的产量数据小幅增加，5月进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分治炼线进行检修。供应边际增量有所减少。需求整体维持韧性。伴随季节性窗口来临，国内新能源车终端的数据边际好转。单车带电量提升和出口改善有一定带动。储能市场仍乐观，头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。在刚性订单之下短期材料开工预计仍稳中有增。结构上磷酸铁锂大慢环增。三元主要由出口驱动。市场对5月材料去库幅度。短期主要关注教据机构样本变更之后贸易库存增量幅度对市场情绪的影响。基本面韧性之下价格底部的支撑仍存，但前期盘面信高估值情况下市场对利空消息敏感度加剧。若没有新增强驱动市场信心有所削弱，前期多单获利离场心态加剧资全分歧放大，短期盘面可能会维持宽幅调整，主力中枢参考间内操作。 数据来源： 约信息或出价或询价投资者措此投资，风险自担。本报告旨在发送发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月19日 总均来源于被广发期货有限公司认为可案的已公开资料。但广发期货对这些信总确性及完整性不作任何保让。本报告反联站人并的不同观高品规解及分析方法词并不代表者疫期货或其附愿机构的文损失在任何情况下发报售内赛仅供参基他9信息或所衣送的报告旨在发送给广发期货特定客户及具他专业 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢