强势股脱水-20260515

2026/05/15 21:36 ①半导体洁净室：中芯国际产能满载、长鑫长存扩产加速，洁净室作为晶圆厂投资中最先落地的基础设施，需求端直接受益于这轮境内半导体资本开支周期。公司深耕大陆高端FAB洁净室三十年，与主要晶圆厂均有长期合作，海外业务快速放量且毛利率显著高于境内，随扩产周期推进，订单与盈利能力有望同步改善。 ②氟化工：韩国半导体材料商转向中国采购无水氢氟酸，价格已较年初上涨约40%，并预计6、7月继续大幅上涨。公司子公司拥有无水氟化氢22.49万吨产能，以及切入AI液冷氟化液新赛道，资源、成本、应用三重逻辑共同支撑公司中长期成长。 ③半导体设备：国产量检测设备正从成熟制程向先进制程系统性突破，公司多款主力产品已完成7nm交付验收，28nm及14nm明场缺陷检测设备相继通过客户端验收。先进制程订单占比超60%推动毛利率快速提升，在手半导体订单同比增长超50%。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、柏诚股份：扩产最先碰到的墙 （1）大涨题材：半导体 公司为半导体洁净室行业龙头之一，与中芯国际、长鑫科技、长江存储等建立长期稳定合作关系。 今日中芯表示，二季度给出的收入指引为环比增长14%到16%，预计出货量和平均销售单价均有明显提升，毛利率与上一季指引相比提升2个百分点，其中"专用存储器市场目前面临供应紧缺，而公司现有逻辑电路、MCU、功率器件等产品线产能均处于满载状态"。 受益于下游扩产，行情上，公司今日涨停。 （2）研报深度复盘（国盛证券、广发证券）：存储扩产，洁净室先动 ①洁净室作为晶圆厂建设中最先需要落地的基础设施，约占晶圆厂总投资的10%—20%，其建设周期与扩产节奏高度绑定。在原厂产能挤压、良率爬坡与设备落地加速背景下，洁净室是最先制约扩产落地的物理容量，新签订单放量往往早于设备投入。 ②长江存储武汉三期已于2026年初进入洁净厂房设备安装阶段，较原计划提前一年；长鑫科技IPO拟募资295亿元，主要用于存储器量产线技术升级及DRAM技术升级，中芯国际2026年继续扩产，重点项目包括中芯临港、中芯京城二期、中芯南方等；华虹无锡Fab9持续推进，晶合四期、粤芯四期等多个重大项目2026年相继启动或爬产。 ③柏诚股份深耕洁净室行业三十年，累计承接500余项、350万平洁净室集成项目，与中芯国际、长鑫存储、长江存储、华虹半导体等建立长期稳定合作关系，在中高端先进制程FAB洁净室市场占据核心地位，行业容错率极低、客户黏性强的特性构成天然护城河。在手订单增长带动合同资产规模扩大，坏账整体风险可控，客户以半导体、高端显示、生物医药龙头为主，回款质量较优。 ④公司当前面临的核心矛盾在于毛利率尚处于修复周期——境内竞争压力下，2022—2024年综合毛利率由14.7%降至10.0%，但2025年前三季度综合毛利率已修复至11.1%，同比提升1个百分点。 改善来源有两条线索：一是海外业务快速放量，2025年上半年境外收入2.6亿元，同比增长635%，海外毛利率15.4%，远高于境内9.5%；二是模块化产品布局提速，公司已注册北美子公司，模块化采取"现场施工+工厂制造"混合交付，可有效缓解海外用工短缺，具备向北美等远海区域输出的基础条件。 2、金石资源：等着三星海力士采购 （1）大涨题材：氟化工 外媒报道称，韩国无水氢氟酸生产商，Solbrain、ENF Technology、Huseong等，将自本月起开始从中国采购无水氢氟酸，价格较年初上涨约40%。同时上述公司将向包括三星电子和SK海力士在内的半导体公司供应相关产品，且价格预计将在6月和7月大幅上涨。 金石资源为国内氟化工龙头之一，旗下金鄂博氟化工主营无水氟化氢。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报深度复盘（国海证券、五矿证券、长江证券）：萤石底盘，氟化工兑现 ①公司旗下金鄂博氟化工2025年生产无水氟化氢22.49万吨，同比增加76.12%，无水氢氟酸价格上行将直接提振公司氟化工板块盈利弹性。 ②公司2025年业绩验证了"选化一体"模式的竞争壁垒。包钢金石选矿项目全年生产萤石粉80.11万吨，平均单位制造成本降至800元/吨以内，同比降幅超15%；金鄂博氟化工无水氟化氢销售量21.21万吨，同比增加约81%，无水氟化氢毛利率从2024年的-0.55%修复至5.73%，成功扭亏。两项目合计为公司贡献利润约2.20亿元，同比增长92.21%，占全年净利润67.41%。产品品质及回收率稳步提升，这一优势随规模扩大将进一步强化。 ③资源储量是公司长期竞争的根基，截至2025年末，公司国内萤石保有资源储量约2700万吨矿石量，对应矿物量约1300万吨，全部属于单一型萤石矿，在产矿山8座，国内已探明可利用萤石资源储量居全国首位。蒙古国项目正全力推动年内选矿厂开工，计划2026年生产10—15万吨萤石产品，全球"国内约束、海外补充"的供给格局将进一步支撑萤石价格中枢上移。 ④2026年一季度归母净利润短期同比下滑，主要受浙江省内单一萤石矿山安全监管趋严、节后复工延迟及硫酸价格上涨影响，扰动属于阶段性因素。目前矿山已基本恢复正常生产，公司计划推进硫酸自产以进一步降低AHF成本。 此外公司还入股国内液冷氟化液龙头诺亚氟化工（成为第二大股东），以2.57亿元对价切入AI算力液冷赛道，诺亚氟化工在浸没式液冷、氢氟醚等产品上与公司形成业务协同与资源互补。 3、精测电子：先进工艺成主线 （1）大涨题材：半导体 公司为半导体量检测设备龙头，28nm节点的明场缺陷检测设备已完成验收。先进制程中，部分主力产品已完成7nm节点的交付及验收，14nm节点的明场缺陷检测设备也已正式交付客户。 受惠于先进逻辑、存储及AI相关产能持续扩张带动，国产设备先进工艺突破与验证持续推进，机构认为未来3年"先进工艺扩产"将成为自主可控主线。 行情上，公司今日大涨10.06%。 （2）研报深度复盘（中邮证券、华西证券、平安证券）：六成订单都“比较先进” ①2025年是公司半导体业务实质性拐点：全年半导体收入13.18亿元，同比增长71.6%；归母净利润同比转正，半导体板块单独实现扭亏为盈。收入高速增长的核心驱动在于量检测订单加速确认，相关收入占半导体业务比例超90%，前期大量研发投入进入业绩兑现期，技术产业化进程全面提速。 ②先进制程占比持续提升，是公司区别于同业的核心变量。应用于先进制程领域（28nm以下）新签订单占半导体领域新签订单超60%，膜厚、OCD、电子束等部分主力产品已完成7nm节点交付及验收，28nm明场缺陷检测设备已完成客户端验收，14nm明场设备正式交付，更先进制程产品持续在客户端验证中。 高毛利先进制程产品占比提升直接驱动半导体毛利率从2024年的约46%提升至49.65%，整体毛利率从40.0%提升至46.73%。截至2026年一季度末，公司合计在手订单约42.31亿元，其中半导体在手订单约25.33亿元，同比增长51.86%，占比接近60%。 ④公司业务边界正在系统性拓宽，形成多点共振。后道电测方面，子公司武汉精鸿深耕ATE设备，已构建先进存储、SOC、第三代功率半导体全景测试体系，先进存储BI实现多家客户重复订单，HBM高端测试新品推出；先进封装方面，通过增资湖北星辰布局，12英寸先进封装研发线已建成，核心工艺全面贯通，2025年营收7.36亿元，同比增长92.67%，正进行客户导入与小批量生产，中长期有望成为公司又一增长极。公司亦通过收购上海精积微部分少数股东权益，持续深化半导体量检测业务整合。 研报来源 国盛证券，何亚轩，S0680518030004，大陆尖端FAB洁净室龙头，模块化助力远海市场突破，2026年3月11日。 广发证券，耿鹏智，S0260524010001，深耕半导体洁净室产业链，有望受益国内存储CAPEX提速，2026年3月20日。 国海证券，董伯骏，S0350521080009，金鄂博氟化工产能释放，2025年归母净利润同比增长，2026年5月5日。 五矿证券，王小芃，S0950523050002，氟化工驱动2025业绩增长，2026Q1产销短期承压，2026年5月11日。 长江证券，马太，S0490516100002，包钢选矿一体化效益显著，投资诺亚切入AI液冷赛道，2026年5月12日。 中邮证券，吴文吉，S1340523050004，精测筑底，良率基石，2026年4月14日。 华西证券，黄瑞连，S1120524030001，半导体收入加速，量检测+先进封装成长逻辑清晰，2026年4月28日。 平安证券，杨钟，S1060525080001，在手订单充足，受益于半导体国产化，2026年5月5日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。