景津装备机构调研纪要

调研日期: 2026-05-18 景津装备股份有限公司是一家专业成套过滤装备制造商,成立于1988年,是中国制造业单项冠军示范企业,也是压滤机国家标准主起草人。景津在连续20年世界压滤机产销量方面一直保持第一,产品远销世界各地。公司拥有多项国际发明专利和荣获国际发明展金奖和银奖。董事长姜桂廷荣获“全国劳动模范”,并受到习近平总书记的亲切接见。李克强总理也曾莅临景津视察,对景津践行“纳污水为清泉、化污泥为资源”给予了充分肯定。景津的企业精神是“精细、创新、诚信、责任”,每位员工都遵循这一准则。景津为全球数万个用户提供整体解决方案和“交钥匙”服务,在环保、矿业、化工、新能源、新材料、食品、生物医药等领域都有广泛应用。景津拥有自主研发的成套过滤装备,包括压滤机、进料柱塞泵、带式输送机、螺旋输送机、刮板输送机、搅拌机、浓密机、带式浓缩机、车载撬装移动式污泥不落地成套设备等。 投资者提出的问题及公司回复情况: (一)预征集问题 问题 1:公司账面现金较为充足,同时仍在推进产能建设和分红。请问未来现金主要用于产能扩张、技术研发、海外布局、分红,还是潜在并购?是否会考虑通过并购补强成套装备或海外服务能力? 回答:尊敬的投资者您好,公司未来将结合业务发展需要与股东回报情况,合理利用资金。公司未来将继续努力开拓国外市场,提升海外服务能力。感谢您的关注。 问题 2:公司 2025 年在利润下滑背景下仍保持较高分红比例。请问未来高分红政策是否具有可持续性?在三期项目建设和海外拓展需要资金投入的情况下,公司如何平衡股东回报与长期资本开支? 回答:尊敬的投资者您好,公司未来将综合考虑经营情况、发展目标、未分配利润情况、现金流状况及资本开支等因素,在不影响持续经营能力的基础上,合理安排资金管理和股东回报。感谢您的关注。 问题 3:公司当前盈利压力主要集中在毛利率端,而费用率相对可控。请问管理层是否认为毛利率是 2026年业绩修复的核心变量?公司是否有明确的毛利率改善目标? 回答:尊敬的投资者您好,2025 年公司产品销售价格调低,销售收入及毛利率有所下降;未来公司将根据市场需求情况、原材料价格变动情况以及公司经营发展策略等多种因素调整产品价格,同时加强控制成本、费用,努力提升公司整体经营质量与盈利水平。感谢您的关注。 问题 4:公司应收账款规模较大。请问不同下游行业客户的回款周期是否存在明显差异?新能源、环保、矿业客户中是否有回款压力较大的客户?2026 年是否会加大信用政策和回款考核? 回答:尊敬的投资者您好,不同行业的回款周期不存在明显差异。近来年公司不断加强应收账款管理,公司的经营活动产生的现金流量保持合理水平。感谢您的关注! 问题 5:公司 2026Q1采购原材料支付增加、预付款项大幅增长。请问这是因为订单备货、原材料涨价预期,还是供应链付款节奏变化?是否意味着后续订单交付有望改善? 回答:尊敬的投资者,您好,公司 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降,主要原因系本期采购原材料支付现金增加。感谢您的关注! 问题 6:2025年公司经营现金流表现较好,但 2026Q1 经营现金流同比下降 61.40%。请问 Q1 现金流下降是否属于季节性和采购备货因素?全年经营现金流是否仍有望保持较好水平? 回答:尊敬的投资者您好,公司 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降的主要原因系本期采购原材料支付现金增加。近年来公司持续加强应收账款管理,经营活动产生的现金流保持合理水平,全年经营活动现金流情况还请关注后续的定期报告,感谢您的关注! 问题 7:2026Q1 公司投资活动现金流流出增加、在建工程增长较快。请问 2026-2027年资本开支是否会保持较高水平?公司如何评估新增产能的投资回报率和回收周期? 回答:尊敬的投资者您好,公司在建工程较上年末增加,主要系公司正在建设的项目投资所致,2026-2027 年资本开支与在建项 目的实施计划和建设进度相关。具体信息请关注公司后续披露的相关公告。感谢您的关注! 问题 8:在收入承压的情况下,公司仍在推进产能建设。请问现有产能利用率大概处于什么水平?三期项目投产后,是否存在阶段性产能消化压力? 回答:尊敬的投资者您好,公司产品多为非标定制,产能存在一定弹性。近年来配套装备业务增长较快,三期项目产品产能与一、二期项目形成互补。三期项目投产后,公司通过不断开拓市场来提高整体的产能利用率。感谢您的关注! 问题 9:公司投资建设过滤成套装备产业化三期项目,请问该项目主要新增哪些产品或工序能力?是为大型压滤机、配套装备、成套系统,还是海外订单做产能储备?预计何时投产、何时贡献收入? 回答:尊敬的投资者您好,本项目生产产品包括 MVR 蒸发器、多效蒸发器、升膜蒸发器、降膜蒸发器,反应釜、陈化釜、溶解釜,精馏塔 、吸收塔、萃取塔、合成塔等塔器,列管式、U型管式、浮头式等类型换热器,化工、食品、医药卫生级中高压压力容器、常压容器、防腐罐、溶解罐、搅拌罐及各种定制类工业罐体等。这些产品既可以单独使用,也可以与公司压滤机等产品配套使用,与压滤机在浓缩、过滤与分离等工艺上协同互补,形成一种兼顾固液分离、能耗优化与资源回收的综合解决方案,适应当前工业企业对节能减排与资源综合利用的双重需求,契合公司发展成套装备的战略。感谢您的关注。 问题 10:公司 2026 年海外市场拓展重点在哪些区域?海外订单主要来自矿业、环保、新能源还是化工行业?海外业务毛利率、回款周期和售后服务成本与国内业务相比有何差异? 回答:尊敬的投资者您好,经过多年的发展和积累,公司产品销往欧盟、非洲、印度、澳大利亚、巴西、印度尼西亚、马来西亚等多个国家和地区。海外订单主要来自矿物及加工、化工等行业,海外业务的相关财务数据请关注公司披露的相关公告。感谢您的关注! 问题 11:公司目前是否会主动筛选订单,减少低毛利、回款周期长或技术要求低的项目?未来是否会将资源更多投向高毛利、高附加值、高复购的行业客户? 回答:尊敬的投资者您好,未来公司在巩固与既有客户的业务合作关系的基础上,将进一步拓展市场范围,开发新的优质客户资源。感谢您的关注! 问题 12:在价格竞争加剧背景下,公司是优先保持市场份额,还是更重视订单质量和利润率?未来行业出清后,公司是否有机会通过技术、品牌和交付能力提升市场份额? 回答:尊敬的投资者您好,公司深耕过滤装备主业,推进产品高端化、智能化升级,同时稳固公司在节能降耗等方面的技术优势,积极开拓新能源、新材料等市场与客户,依托产品、技术及交付优势,努力提升市场份额。感谢您的关注! 问题 13:2025年公司客户结构是否发生明显变化?新能源客户占比下降后,矿物、环保、新材料、食品医药等客户是否能够弥补订单缺口?公司是否会披露不同下游行业的新签订单趋势? 回答:尊敬的投资者您好,2025 年公司产品下游应用行业数据情况请关注已披露的 2025年度报告。感谢您的关注! 问题 14:新材料、生物医药和食品领域对过滤设备的洁净度、耐腐蚀性、卫生标准和精密控制要求更高。请问公司在这些领域是否已有代表性客户或标杆项目?相关产品毛利率是否高于传统矿物、环保领域? 回答:尊敬的投资者您好,公司产品广泛应用于新材料、生物、医药和食品领域,拥有众多代表性客户。感谢您的关注。 问题 15:公司在高端压滤机和过滤成套装备领域的核心技术壁垒是什么?与国内中小企业相比,公司优势主要体现在哪些指标上,例如过滤效率、滤饼含水率、设备寿命、自动化程度、稳定性或售后响应? 回答:尊敬的投资者您好,在固液分离行业内,公司产品在技术研发、加工工艺及质量、生产规模等方面具有一定优势,同时公司不断巩固和拓宽市场范围,提升售后服务质量。感谢您的关注! 问题 16:公司过滤成套装备在节能降耗、提高干度、降低水耗、降低药剂消耗等方面是否有可量化指标?能否向客户证明设备投资回收期或综合运营成本优势? 回答:尊敬的投资者,您好,公司深耕过滤装备主业,围绕成套装备节能降耗方面持续迭代技术,根据客户需求开发适用不同行业的专用设备,相关参数指标可量化,感谢您的关注。 问题 17:公司在智能化控制系统方面目前有哪些核心产品或解决方案?智能压滤机或智能过滤成套装备能否帮助客户实现自动进料、自动压滤、自动卸料、远程监控和节能优化?相关产品收入占比如何? 回答:尊敬的投资者您好,公司压滤机产品可实现无人值守、全自动控制。感谢您的关注。 问题 18:过滤设备天然具有较强定制化属性。请问公司如何在客户定制需求和产品标准化、规模化制造之间取得平衡?未来是否会形成更多标准化模块,以降低设计和制造成本? 回答:尊敬的投资者,您好,压滤机属于非标定制产品,按照客户的需求定制开发,在设计和生产过程中,可实现部分模块的标准化,通过不断创新提升标准化水平,尽可能实现规模化制造,降低设计和制造成本。感谢您的关注。 问题 19:公司正在从单一压滤机产品向过滤成套装备解决方案提供商转型。请问目前成套装备订单占新签订单或收入的比例是多少? 成套装备相比单机产品在客户粘性、订单金额、毛利率和售后服务收入方面有何差异?回答:尊敬的投资者,您好,关于公司相关产品的业绩情况还请您关注公司公告信息,感谢您的关注。 问题 20:配套装备业务 2025年收入增长较快,但毛利率较低。请问配套装备业务增长主要来自哪些产品?未来随着规模扩大、 回答:您好,随着配套装备的创新迭代和规模的不断扩大,通过优化设计,控制制造成本和费用,保持毛利率在合理区间。感谢您的关注。 问题 21:隔膜压滤机收入下滑幅度明显高于厢式压滤机。请问主要原因是新能源客户需求下降,还是隔膜压滤机价格竞争更激烈?未来隔膜压滤机在高端应用场景中是否仍有较强竞争力? 回答:尊敬的投资者,您好,公司主要产品在行业内具有较强的规模优势。同时得益于技术能力、产品质量和品牌优势,公司生产的高端产品技术附加值高,产品竞争力较强。感谢您的关注。 问题 22:压滤机整机仍是公司核心业务,但 2025年收入和毛利率均明显下降。请问压滤机整机价格下降是否已接近尾声?公司未来如何避免价格竞争进一步侵蚀盈利能力? 回答:尊敬的投资者您好,公司根据市场需求情况、原材料价格变动情况以及公司经营发展策略等多种因素调整产品价格。感谢您的关注! 问题 23:公司下游行业覆盖广,但部分行业需求波动对业绩影响较大。请问未来公司是否会主动降低对新能源单一周期的依赖?新材料、生物食品、医药保健品等领域未来 3年能否成为更重要的增长来源? 回答:尊敬的投资者,您好,公司产品广泛应用于矿物及加工、环保、新能源、新材料、化工、生物、食品、砂石骨料、医药、保健品等领域,未来将持续拓展新兴下游领域,持续挖掘新市场。感谢您的关注。 问题 24:环保领域收入占比约 30%,是公司重要基本盘。请问该板块需求主要来自市政污泥、工业污水、危废处理,还是资源循环利用?在地方环保投资节奏变化的背景下,该业务订单是否具有较强稳定性?回答:您好,在国家"双碳"目标深化推进、环保法规持续加严的背景下,过滤成套装备作为污染治理的核心设备,市场需求存在一定韧性。感谢您的关注。 问题 25:矿物及加工领域已成为公司第一大下游应用。请问 2026年该领域订单主要来自煤炭洗选、金属矿山、尾矿处理,还是湿法冶炼?矿山绿色化、智能化改造是否正在带来新的设备更新需求? 回答:您好,矿物及加工领域主要需求来自于煤炭及矿物洗选、有色金属湿法冶炼等。感谢您的关注。 问题 26:新能源行业需求下降对公司 2025 年业绩影响较大。请问目前锂电、磷酸铁锂、湿法冶金、负极材料等新能源相关客 户的资本开支是否已有恢复迹象?2026 年新能源行业收入占比是否有望企稳或回升?回答:您好,关于公司未来业绩情况还请您继续关注公司公告信息。感谢您的关注。 问题 27:公司当前利润率仍处于承压状态。请问管理层认为未来毛利率修复的主要驱动是什么?是产品售价企稳、原材料