佳缘科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-18 佳缘科技股份有限公司成立于1994年,2022年在创业板上市,股票代码301117。作为国家高新技术企业,公司专注于网络信息安全及信息化综合解决方案,设立了军工、医疗、政务三大事业部,并在成都、北京双总部运营,在全国8个城市(北京、成都、南充、上海、石家庄、重庆、拉萨、泉州)拥有4家子公司、6家分公司和1家联合实验室,建立了基本覆盖全国的本地化营销服务体系。公司拥有一支完备的开发团队,致力于信息化及信息安全领域软硬件系统的研发与应用,在硬件系统架构搭建、原理图和PCB设计、FPGA逻辑设计、数据处理分析及应用、系统总集成等方面拥有深厚的技术实力。近年来,公司将软、硬件设计重心转向国产芯片的系统开发,开发国产主流CPU芯片和FPGA芯片硬件,并进行了相应的软件适配。同时,公司开发的数据集成平台实现了基于国产数据库的数据采集、清洗、分析、应用等功能。目前,公司已获得多项资质证书,产品也获得客户的一致好评。 公司本次年度业绩网上说明会采用网络远程的方式举行,问答环节主要内容如下: 问题 1:您好,2025 年公司归母净利润由盈转亏至-4295 万元,同比大幅下滑 475%,核心原因是军工收入下滑、医疗亏损扩大及产品调价调减收入,请问管理层对 2025 年亏损的核心归因是否准确?2026 年扭亏为盈的关键抓手和时间节点是什么? 答:您好,2025 年,公司实现营业收入 31,988.22 万元,实现归属于上市公司股东的净利润-4,295.01 万元。其中,军工业务收入下降 12,325.61 万元,较上年同比下降 44.74%,毛利率同比下降14.22%;医疗业务收入下降 2,819.47 万元,较上年同比下降 59.06%,毛利率同比下降 25.14%。 主要原因:一是报告期内由于公司部分网络信息安全产品调价,根据会计政策对已确认营业收入进行调整,调减当期营业收入及归属于上市公司股东净利润2,582.19 万元;二是,该业务产品定价较往年普遍调低;三是值"十四五"收官及"十五五"开局之际,受市场周 期影响,新研网安产品的需求还在释放阶段,导致本期营业收入规模有所降低;四是医保支付改革、医院控费常态化,医院信息化、网络安全、数据平台类项目预算大幅缩减、招标推迟、验收放缓,直接导致医疗 IT 订单与收入下滑,从传统医疗信息化向 AI 医疗转型,新产品尚处商业化初期、收入贡献有限,难以对冲传统业务下滑。 针对上述经营情况,公司积极主动采取一系列应对措施。一方面,公司强化成本管控力度、提高业务回款比例;另一方面,加快创新产品落地转化,着力打造智能体销售网络建设,争取在年底前改善业绩表现。请各位投资者注意投资风险,感谢关注! 问题 2:您好,公司布局商业航天、AI 算力、政企数字化等高景气赛道,目前相关业务落地进度如何?未来哪一块业务会成为公司主要增长引擎,能否给投资者明确的中长期发展预期? 答:您好,2026 年,公司将完成多型机载平台模块的生产交付,商业卫星密码的综合解决方案的产品交付,并持续生产、交付相关卫星载荷安全模块;持续拓宽算力平台+AI 化产品落地能力建设,完成多场景 AI 化产品的试制,重点发展标准化、模块化、系列化产品; 继续依托华为硬件底座与生态体系,借力高性能算力中心支撑,加快推动AI 技术在各类实际场景的落地应用。AI 领域尚未形成规模化收入,请投资者注意风险,感谢关注! 问题3:总经理,你好,请问贵公司2025 年财报显示存货4 亿多,属于哪些产品的存货? 答:您好,2025 年,公司存货 4.24 亿元,主要是原材料、合同履约成本以及部分在产品。谢谢关注! 问题 4:请问贵公司在卫星航天领域和哪些公司有合作?参与了哪些星座项目? 答:您好,公司航天业务客户主要为各大科研院所。2025 年,公司完成了多型机载平台模块、商业卫星密码的综合解决方案(涵盖卫星侧、地面侧的遥测遥控、数传和密管平台等产品)的研制,相关卫星载荷模块已实现在轨运行。谢谢关注! 问题5:请问贵公司 2025 年报里航天卫星领域毛利率是多少?同比增加还是减少了?26年一季该领域毛率利变化情况如何?答:您好,公司主营业务为网络信息安全产品及信息化综合解决方案,网络信息安全部分产品应用于航空航天领域。详细数据请关注公司2025 年年报披露的相关内容。谢谢关注! 问题6:请问贵公司推出了应用于卫星的安全+计算载荷一体化产品:将星载安全模块与星载计算机(算力模组)深度融合的一体化解决方案。这种"二代星产品"是否已在卫星上应用?预计该产品单星价值多大?目前该产品产能是多少?预计未来产能是否会增加?26年预计该产品会产生多少营收? 答:您好,公司计算载荷产品目前尚处于在研,2026年预计暂不会产生收入。谢谢关注!