捷邦科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-17 捷邦精密科技股份有限公司是一家专注于高度定制化的精密功能件和结构件生产服务商。公司成立于多年以前,经过多年的发展,已经从防护类功能件产品过渡到柔性复合精密功能件和金属精密功能结构件产品。产品主要应用于消费电子产品领域,如平板电脑、笔记本电脑、智能家居、3D打印和无人机等,同时也向新材料领域延伸,开发出在力学和导电方面具有相对优势的碳纳米管产品,主要用于锂电池领域。公司为国家高新技术企业,始终坚持研发立本,将产品及技术创新放在首位,不断提升创新能力及技术研发实力。截至2021年3月底,公司及子公司已取得发明专利13项、实用新型专利66项。公司通过多年的技术研发和积累,掌握了复杂柔性精密件集成加工成型技术、基于CCD视觉检测小孔废料技术、散热类材料多层次加工成型工艺技术、排版定位贴装技术等核心技术。经过多年的积累,公司凭借强大的研发设计能力、可靠的产品品质、完善的客户服务体系、灵活快速的响应能力获得了苹果、谷歌、SONOS等知名终端品牌厂商的合格供应商认证。公司直接客户主要为富士康、比亚迪、伟创力、蓝思科技、广达电脑、仁宝电脑、可成科技等知名制造服务商或组件生产商,产品最终应用于苹果、谷歌、亚马逊、SONOS等知名消费电子终端品牌。公司更在2018年财年进入了苹果前200大核心供应商行列。 一、介绍公司基本情况 捷邦科技是一家以苹果产业链精密功能件及结构件起家的高新技术企业。近年来,公司持续向人工智能硬件相关热管理领域转型升级。在智能终端散热业务领域,公司已获得某北美大客户智能手机VC均热板相关部件项目的定点,并于2025年顺利实现量产交付。在服务器热管理领域,公司制定了相关策略及目标,将探索加大投资布局,持续加强人才引进,致力于成为液冷散热领域具有核心竞争力及一定行业影响力的研发驱动型企业。 基于上述背景,公司拟收购东莞市恒钜电子有限公司(以下简称“标的公司”)55%的股权,对液冷散热行业进一步加强布局。目前公司已与标的公司控股股东签署《关于东莞市恒钜电子有限公司的股权收购意向协议》(以下简称“意向协议”)。标的公司主要从事风冷和液冷散热产品的研发、生产和销售,产品主要应用于算力中心服务器和消费电子等领域,拥有完备的制造工艺体系与完善的散热产品矩阵,具备 从CNC精密加工、精密冲压、铲齿、回流锡焊、真空钎焊及连续式钎焊、模组组装等制造能力,并配备具有超声波与氦气等检测产线,代加工产品涉及风冷散热模组、液冷板、分水管、液冷接头及一体式水冷(AIO)等。标的公司深耕服务器散热产业链,核心客户包括泰硕电子、奇鋐科技(AVC),并与上述客户保持了十余年合作关系。同时,标的公司已取得宝德华南、泽鸿电子、台达电子、佳承精工、迈萪科技、EKL AG等企业的供应商资质,具备良好的业务合作基础或过往合作经验,整体客户资源优质。 二、提问环节 问题1:标的公司目前经营规模、产能布局、行业地位的情况,为什么注册资本只有430万元。 答:标的公司在消费电子及服务器相关散热产品的制造领域耕耘近二十年,积累了大批优质客户及丰富的生产制造经验,其服务奇鋐科技( AVC)、泰硕电子等业内知名客户长达十余年时间,也侧面说明其制造与服务能力获得长期验证及认可。截止目前,标的公司在东莞市的制造基地建筑面积约3.5万平方米,用工人数约400人,与其同类竞争对手相比,属于中等较大规模。标的公司计划与上市公司合作后,会进一步加强产能布局及人才引进,扩大经营规模。标的公司注册资本430万元,是由其行业特征、企业发展阶段及商业模式决定,根据公开信息可了解到,近期上市公司收购的同类型企业注册资本金也处于相当水平。如被上市公司金富科技收购的标的公司卓晖金属注册资本300万元,如被上市公司奕东电子收购的冠鼎金属注册资本500万元。注册资本多少与企业的实际价值及业务规模多少还是有所差异,不能简单划等号。 问题2:标的公司目前在越南是否有生产基地,未来是否考虑布局,未来如何与上市公司协同。 答:标的公司目前在越南未建有生产基地,但已与上市公司沟通,若合作顺利推进,计划在越南配套目前大客户,建立生产制造基地,进一步 拓展海外业务。公司作为以苹果产业链精密功能件及结构件起家的企业,具备丰富的生产经验及人才储备,并且在以往收购股权时已积累了一定整合经验,可在生产制造端的精益管理与品质管控、运营管理等方面与标的公司进行充分的协同与整合,为标的公司进行赋能。 问题3:标的公司目前的财务状况及未来的营收预期是什么样的?未来有什么发展目标。 答:公司目前正在进行相关的审计、评估等工作,具体财务数据请以公司后续公告为准。对于营收预期及未来发展目标,标的公司目前更关注于如何提升核心竞争力,如何增加核心客户的黏性,争取更多的业务订单,深化与客户的合作关系,其自身发展目标是成为核心客户的核心供应商。 问题4:标的公司是否存在单一客户重大依赖,终端客户是以国内客户为主,还是以国外客户为主? 答:按照今年订单预期,标的公司并不存在单一客户的重大依赖,终端客户包含国内客户和国外客户。由于标的公司与客户签署了保密协议,涉及客户保密信息不方便透露。感谢您的理解与关注。 问题5:请简单介绍一下2025年收购的赛诺高德的蚀刻业务在客户产品应用的前景? 答:目前,蚀刻工艺应用的产品和范围将越来越广,除了应用在智能手机VC均热板上,蚀刻工艺在减轻减薄方面需求的应用也是越来越多,公司对蚀刻件产品业务的持续拓展充满信心。由于赛诺高德与客户签署了保密协议,更多信息不方便透露。感谢您的理解与关注。