贝叶斯说服与密码学（英）

核心观点

本文探讨了在信息披露中，如何通过承诺技术实现有效的信息结构设计，以应对信息披露本身可能改变事件发生概率的问题。文章以银行压力测试为例，分析了监管机构如何通过随机披露机制来约束自身行为，避免因选择性披露信息而引发市场恐慌。

关键问题

在压力测试场景下，监管机构需要设计一个信息披露机制，使得：

• 充分透明：能够有效约束弱银行的道德风险，避免其隐藏不良信息。
• 避免恐慌：能够避免因信息过度透明而引发市场恐慌，导致银行挤兑。

解决方案

本文提出了接收者私有认证贝叶斯说服（Receiver-Private Certified Bayesian Persuasion，简称R-PCBP）机制，作为实现上述目标的有效途径。该机制的核心特征是：

• 承诺机制：监管机构在事前承诺信息披露规则，并在事后按照该规则进行信息披露，避免事后改变披露内容。
• 接收者隐私：监管机构无法获取事后的实际披露结果，从而无法根据结果进行选择性披露。

研究结论

本文证明了R-PCBP机制在密码学上的等价性，即其与安全双方计算具有相同的密码学能力。这意味着：

• R-PCBP机制可以通过现有的密码学技术实现，例如安全计算协议。
• 计算复杂性是确保信息披露有效性的关键因素，而非限制因素。

实践意义

R-PCBP机制为压力测试信息披露提供了一种可行的解决方案，其法律和技术基础已经逐渐成熟。例如，GENIUS法案的通过以及数字资产技术的发展，都为该机制的实施提供了有利条件。

主要贡献

1. 承诺机制的实施理论：本文为贝叶斯说服中的承诺技术提供了实施理论，并提出了R-PCBP机制作为实现该技术的有效途径。
2. 计算复杂性提升福利：本文指出，在R-PCBP机制中，计算复杂性并非限制因素，而是确保信息披露有效性的关键资源。
3. 密码学内容的刻画：本文将R-PCBP机制与安全双方计算进行了等价性证明，并刻画了该机制的密码学内容。