贵金属周报：加息预期上升 金价重回弱势

加息预期上升金价重回弱势 姓名：李津文从业资格号：F0244287投资咨询号：Z0012495 上周金银价格走势偏弱，国际金价回落至每盎司4540美元附近，国际银价回落至每盎司76美元附近。 美国4月通胀数据走高 美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来最高纪录；环比上涨0.6%，与预期持平。剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7%，并创下2025年9月以来的最高水平；核心CPI环比上涨0.4%，同样高于预期的0.3% 推动数据上行的主要类别包括能源、食品、住房和交通服务。能源价格环比上涨3.8%，12个月累计涨幅达到17.9%，创2022年以来最大涨幅，其中汽油价格连续两个月大幅攀升是主要驱动力食品价格环比上涨0.5%，食品杂货价格环比上涨0.7%，为近四年最大涨幅。住房成本环比上涨0.6%，为两年多来最大单月涨幅。机票价格环比上涨2.8%，酒店价格环比上涨2.8%，为2024年以来最大月度涨幅。 通胀数据上行，加上就业稳定，美联储降息失去重要理由。 中东局势仍陷僵局，美联储加息概率上升 美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案，并“重申其强硬立场”。美伊两国脆弱的停火协议能否维持？同时霍尔木兹海峡是否很快恢复通航？市场由乐观转向悲观，至少疑虑有所增加，国际油价因此再次大涨，纽约油价重返100美元以上。 新任联储主席沃什走马上任，但鲍威尔留任美联储理事，美联储内鹰派仍占有重要位置。沃什面临严峻挑战：若中东战争长期化并推升通胀持续高企，美联储不仅难以降息甚至可能被迫重新加息。根据芝商所FedWatch工具显示，市场目前预计美联储在12月加息25个基点的概率已接近40%，而一周前这一概率仅为13.6%。 美国10年期国债收益率跃升至4.595%，为2025年2月以来最高水平。美国30年期国债收益率升至5.127%，为2007年7月以来最高收盘水平。持有无息资产黄金的机会成本因此上升，利空金价。 金银走势略有分化，银强金弱。因为黄金的金融属性强，加息预期上升直接打击金价。白银工业属性强，由于数据中心、光伏等工业需求上升，银价上周一度连续走强，但随后又被金价带了下来。后市仍会是银强金弱。总体来看，近期难有大的趋势机会。 免责声明 本报告版权归财达期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com