生猪早报：暂无明确驱动，震荡走弱

期货研究报告 2026年5月17日 报告日期： 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：生猪——短期震荡 张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:zhangxiufeng@cindasc.com 母猪&仔猪：官方最新数据显示，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3904万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的调控目标依然还有较大差距，若母猪存栏在未来几个月能够加速去化至3800万头以下，则周期拐点有望加速到来。此外，样本企业仔猪出生量4月末数据为580.57万头,对应到生猪供应的峰值或将出现在下半年9-10月，但仍需继续观察后续几个月的仔猪出生数据。 行业利润：当前生猪市场供强需弱的核心格局仍未发生根本改变，虽有收储等政策利好形成托底支撑，但难以从根本上扭转市场颓势，行业整体仍将延续亏损态势，自繁自养、外购仔猪头均分别亏268.91元、217.69元。 近期资讯：5月14日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将能繁母猪存栏总量10万头以上的大型集团养殖企业（包括其下属养殖企业）纳入全国生猪产能综合调控监测名单，各省份根据实际情况确定本区域调控监测名单，对监测名单上的企业实行年度生产备案管理，压实监测名单内养殖企业备案生产责任，健全跟踪问效和激励约束机制。注重逆周期调节，加强生产和市场监测预警，引导养殖场户通过调整母猪配种和淘汰计划、调整仔猪补栏计划及调节育肥猪出栏体重等方式，综合调控生猪上市量和猪肉供应量，稳定市场价格。 结论：年中短暂企稳，供应的峰值或将出现在9-10月 操作建议：07区间操作，远月观望 风险提示：猪瘟导致加速去化 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、本周盘面回顾.............................................................................................4二、供给.....................................................................................................6三、需求&库存................................................................................................7四、母猪产能.................................................................................................8五、利润.....................................................................................................8六、饲料价格&猪粮比........................................................................................9七、各地基差、地区价差......................................................................................10八、猪周期走势..............................................................................................11免责声明.....................................................................................................12评级说明.....................................................................................................12【信达期货简介】.............................................................................................13 图目录 图1：生猪一月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图2：生猪三月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图3：生猪五月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图4：生猪七月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图5：生猪九月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图6：生猪11月合约季节性走势（元/吨)..........................................................................4图7：lh2607市场机构净持仓....................................................................................5图8：生猪加权指数与持仓量.....................................................................................5图9：期货合约7-9价差.........................................................................................5图10：期货合约7-11价差.......................................................................................5图11：期货合约9-11价差.......................................................................................5图12：期货合约9-1价差........................................................................................5图13：商品猪出栏价(元/公斤)...................................................................................6图14：猪价对应仔猪价格变化趋势（元/头）.......................................................................6图15：淘汰母猪价格(元/公斤)...................................................................................6图16：标肥价差(元/千克).......................................................................................6图17：商品猪出栏均重(千克)....................................................................................6图18：仔猪成活率%.............................................................................................6图19：仔猪出生量(万头)........................................................................................7图20：白毛价差（元/公斤）.....................................................................................7图21：屠宰开工率%.............................................................................................7图22：猪肉鲜销率%.............................................................................................7图23：样本企业商品猪存栏(万头)................................................................................7图24：猪肉冻品库容率%.........................................................................................7图25：全国能繁母猪存栏（万头）................................................................................8图26：母猪PSY................................................................................................8图27：行业养殖利润（元/头）...................................................................................8图28：屠宰利润（元/头）.......................................................................................8图29：全国玉米均价（元/吨）...................................................................................9图30：猪粮比..................................................................................................9 图31：豆粕价格（元/吨）......................................