股指周报：维持逢低做多思路

2026/05/16 目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 重要消息：1、王毅：习近平主席将于今秋对美国进行国事访问；2、特种光纤价格暴涨10倍仍供不应求国产光纤光模块卖爆全球；3、SpaceX据悉最早将于6月11日确定首次公开发行价格股票将于6月12日上市；4、中际旭创：高端光模块产品的订单和出货在持续增加；5、消息人士：美以或最早下周恢复对伊朗军事行动。 经济与企业盈利：1、中国4月制造业PMI50.3%，比3月下降0.1个百分点，继续处于扩张区间，好于市场普遍预期；服务业PMI指数49.6%，比3月下降0.6个百分点；2、4月新订单指数回落1.0个百分点至50.6%，符合季节性规律；4月新出口订单指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点；3、1—3月份全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%；其中，采矿业2563.3亿元，同比增长16.2%；制造业12384.3亿元，增长19.1%；4、2026年4月份美元计价出口同比增长14.1%，前值2.5%；进口超预期增长25.3%，前值27.8%。 利率与信用环境：本周10Y国债利率及信用债利率均有所回落，信用利差小幅收窄，流动性维持宽松状态。 小结：美伊冲突对市场的影响降低，中美会谈取得积极进展；国内通胀抬升，主要经济数据企稳反弹，一季报业绩超预期，策略上逢低做多为主。 期现市场 期现成交对比 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IH持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IF持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IC持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 IM持仓与基差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 主力合约比值 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 经济与企业盈利 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年一季度GDP预计增长4.9%，前值4.5%，全年预计4.8%左右。4月中国制造业PMI为50.3%，比3月下降0.1个百分点，继续处于扩张区间，好于市场普遍预期；服务业PMI指数为49.6%，比3月下降0.6个百分点；4月新订单指数回落1.0个百分点至50.6%，符合季节性规律；4月新出口订单指数环比上升1.2个百分点。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年3月份消费增速1.7%，前值2.8%，商品消费偏弱，但服务消费保持韧性。2026年4月份美元计价出口同比增长14.1%，前值2.5%；进口超预期增长25.3%，前值27.8%。AI产业链爆发、全球新能源产业需求增长、内需回暖、大宗商品涨价、低基数与汇率利好共同导致今年外贸增速反弹。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年1-3月份投资增速1.7%，前值1-2月为1.8%，主要是受到基数效应的影响，较2025全年+5.5pct。扣除房地产开发投资，全国固定资产投资1-3月份增长4.8%;分领域看，基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资增长4.1%，房地产开发投资下降11.2%。伴随着今年新增的8000亿新增政策性金融工具的扩投资效应逐步释放，基建投资预计仍将保持较快的增速。 企业盈利 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2025年年报5254家公司，营收70.95万亿元，同比增长1.16%；归母净利润5.36万亿元，同比增长2.95%。2026年一季报5503家公司，营收17.68万亿元，同比增长4.66%；归母净利润1.59万亿元，同比增长6.59% 利率与信用环境 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 中美利率 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 2026年4月份M1增速5.0%，前值5.1%。M2增速8.6%，前值8.5%,M2抬升受益于非银存款增加（权益市场带动），M1疲软因地产低迷；流动性宽松但需求弱，结构分化加剧，新兴产业表现较好。2026年4月份社融增量6245亿元，同比少增5354亿元，存量同比增速7.8%，前值7.9%。核心是居民地产+消费双弱、企业投资谨慎+ 债券替代，叠加季节性透支、票据冲量与政府债放缓，实体有效需求不足是根本。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资金面 资金面（流入） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周偏股型基金份额新成立149亿份左右，较前期有所回落。 资金面（流入） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周两市融资新增797亿元左右，最新余额28620亿元，近期融资余额快速上升。ETF规模在近期持续回落，为平抑市场的过热情绪，“国家队”资金近期可能有所减持。 资金面（流出） 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 本周重要股东净增持-100.69亿元，净减持规模位于高位。IPO批文数量1个。 估值 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 市盈率（TTM）：上证50为11.39，沪深300为14.61，中证500为37.22，中证1000为55.83。市净率（LF）：上证50为1.20，沪深300为1.45，中证500为2.57，中证1000为2.83。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16