周度评估及策略推荐
- 重要消息：习近平主席将于今秋对美国进行国事访问，特种光纤价格暴涨，SpaceX 首次公开发行，中际旭创高端光模块订单增加，美以或恢复对伊朗军事行动。
- 经济与企业盈利：4月制造业PMI 50.3%，服务业PMI 49.6%，新订单指数回落，新出口订单指数上升；1-3月工业企业利润同比增长15.5%；4月出口同比增长14.1%，进口增长25.3%。
- 利率与信用环境：10年期国债利率及信用债利率回落，信用利差收窄，流动性宽松。
- 小结：美伊冲突影响降低，中美会谈取得积极进展；国内通胀抬升，主要经济数据企稳反弹，一季报业绩超预期，策略上逢低做多为主。
期现市场
- 现货：上证综指下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，科创50上涨3.40%，创业板指上涨3.50%，沪深300下跌0.25%，上证50下跌1.53%，中证500下跌1.82%，中证1000下跌0.67%，恒生指数下跌1.63%，AH比价下跌0.77%。
- 期货：IF当月下跌0.04%，IH当月下跌1.21%，IC当月下跌1.56%，IM当月下跌0.29%。
- 期现成交对比：股指期货总成交量及持仓量呈下降趋势。
- 合约贴水率：IH、IF、IC合约贴水率均有所扩大，IM合约贴水率略有缩小。
- 主力合约比值：IM/IH、IM/IF、IC/IH、IC/IF、IF/IH主力比值均呈上升趋势。
经济与企业盈利
- GDP增速：预计一季度GDP增长4.9%，全年预计4.8%左右。
- PMI：4月制造业PMI 50.3%，服务业PMI 49.6%，继续处于扩张区间。
- 消费增速：3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，商品消费偏弱，服务消费保持韧性。
- 进出口增速：4月出口同比增长14.1%，进口增长25.3%。
- 投资增速：1-3月固定资产投资增长1.7%，基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资增长4.1%，房地产开发投资下降11.2%。
- 企业盈利：2025年年报5254家公司营收同比增长1.16%，净利润同比增长2.95%；2026年一季报5503家公司营收同比增长4.66%，净利润同比增长6.59%。
利率与信用环境
- 国债利率：10年期国债到期收益率2.53%。
- 流动性：DR007利率维持宽松状态，逆回购投放量增加。
- 中美利率：中美10年期国债利差收窄。
- 信用环境：4月M1增速5.0%，M2增速8.6%；4月社融增量6245亿元，同比少增5354亿元。
- 社融分项：居民地产和消费双弱，企业投资谨慎，债券替代效应明显。
资金面
- 流入：偏股型基金份额新成立149亿份，两市融资新增797亿元。
- 流出：重要股东净减持-100.69亿元，IPO批文数量1个。
估值
- 市盈率：上证50为11.39，沪深300为14.61，中证500为37.22，中证1000为55.83。
- 市净率：上证50为1.20，沪深300为1.45，中证500为2.57，中证1000为2.83。
