ST朗进机构调研纪要

山东朗进科技股份有限公司是一家专注于轨道交通车辆空调、新能源汽车空调及其控制系统的研发、生产、销售及维保服务的高新技术企业，成立于2000年，2019年6月在深交所创业板上市（证券代码:300594）。公司拥有国际先进变频节能核心技术和制冷系统控制技术，是城市轨道交通空调领域的技术引领者，致力于提供一流的技术、产品和服务。

调研与业绩说明会要点：

1. 储能温控业务：公司储能业务出货量已突破55GWh，未来将持续扩大储能业务投入，业绩预计稳定增长。
2. 维保后市场：公司斩获25个重点城市订单，全生命周期服务将贡献稳定增长。轨道交通空调在30年寿命期内需进行定期大修和架修，随着全国轨道交通车辆进入维保周期，该市场潜力巨大。
3. 应收账款：应收账款余额高达8.8亿，但公司表示受轨道交通行业特点影响，回款周期较长，且项目均为政府重点项目，基本不存在坏账风险。
4. 低空经济环控系统：公司低空经济环控系统产品与客户合作稳步推进，已通过AS9100D认证，新产品正进行适航认证测试，预计通过后客户将开始放量生产。
5. 控股股东风险：控股股东刚被立案处罚并二次占用资金，公司表示将加强内部控制，从根本上解决类似问题。关于二次占用资金是否构成犯罪，需等待相关部门调查结果。
6. 摘帽信心：公司已收回被占用的资金及利息，并解除期后新增存单质押担保，董事会正完善内控体系，加强资金管理和关联交易规范，力争早日消除相关影响、撤销风险警示。
7. 退市风险：公司目前被实施风险警示，但根据已披露公告，暂无退市风险。

核心观点与结论：

• 朗进科技在储能温控和轨道交通维保后市场具有显著增长潜力，低空经济环控系统进展顺利。
• 公司应收账款较高但坏账风险低，控股股东风险需持续关注。
• 公司正积极整改，摘帽信心较强，短期内退市风险可控。