北方华创机构调研纪要

北方华创科技集团是一家由七星电子和北方微电子重组而成的先进企业，致力于集成电路高端工艺装备和精密电子元器件业务。公司现有四大产业制造基地，营销服务体系覆盖全球主要国家和地区。

业绩说明会核心内容：

1. 出海前景与市场展望
   公司积极推进国际化发展战略，将持续关注海外市场需求变化，稳步推进国际化业务。2026年国内逻辑、存储、先进封装等领域需求保持旺盛，公司对整体订单规模保持乐观。2026-2027年国内半导体设备整体资本开支仍将维持高位，核心驱动因素包括下游新兴应用需求（AI算力芯片、HBM及先进存储）和国产化替代加速。

2. 设备国产化与细分领域增速
   国内新建晶圆产线设备国产化率持续提升，逻辑、存储、功率、特色工艺产线国产化加速导入。存储、先进逻辑和先进封装领域设备需求保持快速增长，成熟逻辑、功率及特色工艺领域需求保持稳健。

3. 蚀刻与沉积设备需求
   刻蚀、薄膜沉积设备受益于逻辑、存储制程迭代和先进封装扩产，未来三年行业需求将保持中长期稳健增长。北方华创作为平台型公司，中长期收入增速有望持续跑赢行业平均增速。

4. 盈利水平与研发投入
   2025年四季度毛利率阶段性承压，但2026年随着高端工艺设备收入占比提升、规模效应释放及内部供应链降本，毛利率有望稳定。中长期通过高端产品放量、核心零部件本土化、产能与交付效率提升，稳固盈利水平。2026-2027年研发投入占营收比重将保持在合理高位区间，重点领域包括逻辑制程迭代设备、3DNAND及DRAM先进工艺设备、HBM与混合键合等先进封装设备。

5. 价格策略与市场传闻
   公司坚持技术价值导向、市场化理性定价，整体毛利保持平稳，市场传闻CCP设备定价较中微低10-15%的说法并不属实。

6. 产能与订单情况
   公司目前在手订单充足，北京亦庄生产基地产能充足，产能利用率与市场需求动态匹配。

7. 资本开支与关键零部件国产化
   近几年资本开支主要聚焦研发投入，重点领域包括集成电路刻蚀、薄膜、热处理等核心工艺设备及真空新能源设备。关键零部件国产化推进顺利，采购比例逐年增长。

8. 分红与经营预测
   2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利7.62元（含税），已于2026年5月11日经股东会审议通过，预计7月实施。2026年第一季度营收103.23亿元（同比增长25.80%），归母净利润16.35亿元（同比增长3.42%），公司预计全年经营状况仍将保持良好趋势。