佛山照明机构调研纪要

调研日期: 2026-05-15 佛山电器照明股份有限公司成立于1958年,是广东省广晟控股集团有限公司下属的一级企业。公司长期致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照明产品,并为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。公司现有佛山高明、河南新乡、广西南宁等多个生产基地,具有规模化生产实力。近年来,公司紧盯市场需求,大力优化产业布局,强化科技创新,业务板块已从原有的通用照明、电工、车灯,逐步拓展到智能照明、动植物照明、健康照明、海洋照明等领域,着力构建具有竞争力的照明产业集群。在深耕国内市场,建立起完善的销售网络和专业的服务体系的同时,公司积极拓展海外业务,产品远销世界120多个国家和地区,出口销售占比约30%。2021年,公司实现营收47.73亿元。未来,佛山照明将秉承“用心”对美好光环境的追求,坚持创新驱动发展,加快做大体量规模,提高经营效益,提升品牌价值,推动企业高质量发展不断迈上新台阶,努力打造成为头部照明企业。 交流内容及具体问答记录, 1、公司B股股价严重低于净资产,严重影响公司形象,公司是否有市值管理的考虑,对部份B股进行回购注销呢? 尊敬的投资者您好!感谢您对公司的关心与建议。您关注的B股股价低于净资产及回购注销相关事宜,我们已收到并会认真评估。公司始终将维护全体股东合法权益放在重要位置,此前也实施过B股回购注销,对优化股本结构、提振股东信心起到了积极作用。后续,公司将持续密切关注B股市场动态,结合自身经营状况、资金安排及监管要求,审慎研究B股回购注销等市值管理相关方案,兼顾公司可持续发展与股东长远利益。若有明确进展或具体计划,公司将严格按照监管规定,第一时间履行信息披露义务。 2、公司新能源汽车LED车灯定点与量产节奏、头部车企占比与毛利率水平如何? 2025年公司车灯产品实现营收22.26亿元,同比增长5.63%,全年成功获得10余个中高端车型新项目和模组新项目,整体定点与量产节奏稳步推进。 在客户结构方面,公司持续深耕头部自主及新能源车企,目前主要客户包括重庆长安、赛力斯、上汽智己、上汽通用五菱等,中高端车灯产品销售占比逐步提升。 毛利率方面,2025年公司车灯产品整体毛利率为13.26%,同比出现一定程度下滑。主要受行业共性因素影响:下游车企成本压降压力持续向供应链传导,车灯产品价格承压,叠加行业竞争加剧,导致行业整体毛利率水平有所回落。 未来,随着公司中高端客户及高附加值产品占比持续提升,叠加产能规模化释放、供应链管控优化,公司车灯板块毛利率有望保持平稳向好态势。公司也将持续深耕汽车照明赛道,不断拓展优质客户与高端项目,推动车灯业务实现量利齐升的高质量发展。 3、公司现在有通用照明、车灯、智能照明几块业务,未来战略重心会偏向哪一块? 公司未来将继续坚持"基本盘新型化,新赛道规模化"发展思路,依托"2+N+X"产业体系,未来战略重心主要围绕以下三个方面:一是筑牢基本盘,巩固升级通用照明根基业务,推动向智能化、健康化、绿色化转型,从卖产品向卖光环境解决方案升级;持续将车灯业务 作为核心增长引擎,深耕新能源中高端市场。 二是做大成长赛道,重点推进海洋照明、体育照明等赛道规模化发展,形成多点支撑的业务增长格局。 4、公司车灯业务增长很快,未来会不会成为公司第二增长曲线? 公司车灯业务已经成为公司核心增长引擎和第二大支柱业务,是公司"2+N+X"产业体系中的两大基本盘之一。2025年公司车灯业务实现营收22.26亿元,同比增长5.63%,占总营收25.30%,目前保持平稳增长态势。 未来公司将持续把车灯业务作为战略核心,深耕头部自主及新能源车企,重点突破高附加值智能车灯产品,持续释放增长动能。 5、铜、塑料、芯片价格波动,公司在成本控制和供应链安全上有什么措施? 针对铜、塑料、芯片等原材料价格波动,公司已建立全链条应对体系:一是建立原材料价格动态预判机制,密切跟踪核心原材料市场供需及价格走势,科学制定采购计划;二是通过集中采购与锁价备料、供应商战略谈判、供应商结构优化、全流程供应链管理提升采购效率;三是深化产品设计优化与新材料替代应用,多维度降低综合成本,有效平抑原材料价格波动对公司经营的影响。 6、鉴于传统照明行业竞争激烈,公司认为2025-2026年最大挑战来自哪里? 近年来,公司面临的主要挑战来自两方面:一是行业整体下行压力。根据官方数据显示,2025年国内LED照明行业产值同比下滑1.1%,照明产品出口总额同比下滑约11%;二是成本端压力。全球大宗商品价格全面快速上涨,给公司成本控制带来了一定挑战。但危中有机,行业下行加速了市场洗牌,中小产能加速出清,为头部企业扩大市场份额创造了条件。2026年第一季度公司照明业务营收同比增长7.32%,出口在手订单同比增长22%。同时,行业竞争已从同质化价格战转向技术、方案、品牌的综合比拼,智能照明、健康照明、汽车照明等细分赛道展现出强劲增长韧性,为公司高质量发展提供了机遇。 7、海外市场占比如何?未来是深耕东南亚还是拓展欧美? 目前公司产品已覆盖北美、欧洲、东南亚、非洲、大洋洲等全球120多个国家及地区,2025年实现海外营业收入18.30亿元,占总营收的20.80%。 未来,公司将采取"深耕新兴市场+巩固成熟市场"的双轮驱动策略,依托泰国基地的本地化产能优势,持续扩大东南亚、中东、拉美等增长潜力市场的份额,同时稳步巩固欧美传统市场,通过产品升级和品牌建设提升高端产品占比。 8、公司未来分红比例会不会稳定或提高? 上市30余年来,公司始终高度重视股东回报,累计现金分红总额达59.31亿元(含2025年度),是募集资金总额的2.44倍,分红政策具有良好的连续性和稳定性。目前公司已在《公司章程》中明确规定,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30 %,并建立了完善的分红决策与监督机制。 未来公司将在保障生产经营和长远发展所需资金的前提下,持续优化利润分配方案,与全体股东共享公司发展成果。 9、照明行业应收账款和存货压力大,公司怎么管控风险、提高周转? 2025年末,公司应收款项余额33.22亿元,较年初下降4.42%,应收款项周转率提升至2.59,回款质量实现稳步改善;受业务规模扩张、订单提前备货等因素影响,存货期末余额21.64亿元,同比增长6.62%。 针对两项事项,公司实施精细化全流程管控。应收账款方面,完善客户信用风险管理体系,推行客户分级分类管理,动态开展信用评估,前置防控合作风险;严格合同审批与账期管控,强化常态化账款催收,提升回款周转效率;存货方面,坚持以销定产,结合市场订单动态优化生产及备货节奏,加快呆滞库存梳理处置,优化库存结构,多措并举改善存货周转水平,整体提升资产运营效率,切实保障公司经营质量与股东利益。 10、智能照明、健康照明是趋势,公司在产品智能化、节能化上有什么具体布局? 公司顺应智能照明、健康照明行业发展趋势,持续加大智能化、绿色化技术研发投入,重点布局全龄友好健康光、物联网智慧互联、智能多模传感控制等核心技术,针对家居、办公、适老、户外等场景打造系列智能健康照明产品,搭载智能调光、人体感应、远程智控等功能,可实现个性化光环境调节;同时深耕高光效光源、低功耗驱动等节能技术,提升产品整体能效,通过智慧照明系统优化能耗管控,从产品、技术、方案多维度推进产品智能化升级与节能低碳布局,契合市场消费升级需求。 11、研发方面,公司未来重点投入哪些方向?多久能看到新产品落地? 2025年公司研发投入5.6亿元,研发投入占营业收入比例达6.37%。公司始终保持稳定研发投入比例,持续筑牢技术根基。公司坚定践行"基本盘新型化,新赛道规模化"核心战略,聚焦绿色化、智能化、健康化三大方向集中布局研发资源。 基本盘方面主攻智能健康照明及绿色节能产品升级,打造差异化竞争优势;同时稳步拓展动植物照明、航空照明等高增长高技术壁垒领域,培育第二增长曲线。 未来,公司将持续优化研发资源配置,积极依托创新联合体,争取每年推出一批高附加值的新产品,为业绩增长提供坚实的技术支持。 12、公司作为老牌国企,在改革、激励机制、效率提升上有没有新计划? 公司作为深耕照明行业六十余年的龙头企业,始终把深化改革作为激发内生动力、破解发展瓶颈的关键举措,未来将以"强队伍、激活力、提效能"为总目标,聚焦"人才、组织、机制"三大核心系统推进,全面释放企业发展活力。 一是深化人才与激励机制改革。打造高素质专业化人才队伍,精准发力、综合施策,让人才资源真正向市场一线、科技创新、效益提升等核心领域倾斜;聚焦智能照明等领域,靶向引进高层次专业人才,推动职级与激励体系变革,完善与市场接轨、与效益挂钩的薪酬绩效体系,激活员工创业干事的内生动力。 二是推进组织架构优化提效。厘清各岗位职责权属、消除管理盲区,构建敏捷高效的治理体系,提升精益运营的核心效能,推动组织架构向"敏捷高效、协同联动"转型,强化资源向核心业务、一线岗位倾斜。三是以数智化赋能管理升级。完善资源调配等协同机制,打通研、产、销、供协同壁垒,提升运营效率;同时加快数智化升级,推进SAP系统优化、CRM系统建设,落地AI场景应用,以数智赋能推动管理提质、效率提升。 13、公司线下经销商、线上、工程渠道怎么平衡?有没有下沉市场计划? 公司始终坚持线上线下融合、零售与工程协同的渠道发展策略,深化渠道变革与产品结构升级,实现各渠道优势互补、量效齐升,稳步推进下沉市场布局,持续扩大市场覆盖。 在渠道平衡发展方面,线下渠道以"特战区"模式深耕终端网点,依托"橙色行动"构建精益分销体系,持续赋能终端门店销售与运营能力,2026年一季度国内线下通用照明业务营收同比增长超5%、环比增长18%;线上渠道紧抓消费趋势变化,整合多平台资源并上线A I营销工具,驱动电商业务高速增长,2025年电商营收同比增长超20%,2026年一季度进一步提升至39%;工程渠道持续发力,已中标多个大型集团与设计院核心项目,落地一批单体超百万的标杆工程。在下沉市场布局方面,公司正大力推进渠道下沉战略,完善全国网格化市场布局。同时积极开拓家装公司、设计师等新兴渠道,构建全域触点生态,深挖新消费、城市更新等下沉市场核心场景需求,不断提升终端市场渗透率与品牌影响力。 14、公司现有产能是否够用?车灯和新业务会不会新增产能投入? 公司拥有佛山高明、重庆、浙江嘉兴等生产基地,同时海外泰国生产基地正在加快建设并投产,具备强大的规模化生产能力,能够充分满足当前生产经营需求。 具体来看,车灯业务现有年产能超500万台套,可满足主流新能源车企的配套需求;海洋照明、体育照明等新业务专项产能已初步建成并投产;泰国基地重点服务东南亚及全球市场,进一步优化公司全球供应链布局。 未来公司将始终坚持"以销定产"原则,密切跟踪市场需求变化,根据订单增长情况和业务发展节奏,动态优化产能布局、合理安排产能扩张,确保产能与市场需求精准匹配,避免产能闲置与资源浪费。