有色金属日报

操作评级 铜☆☆☆铝☆☆☆氧化铝☆☆☆铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅镍及不锈钢☆☆☆锡★☆☆碳酸锂工业硅☆☆☆多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795 Z0015311 吴江高级分析师F3085524 Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周五沪铜减仓收跌至MA10日均线，现铜报105540元，上海铜贴水扩至115元，广东维持235元升水。短线关注换月前后现货交投指标强弱，中东局势供应约束仍未明朗。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝跟随有色整体回落，华东中原佛山升贴水在-80元、-190元、-220元，换月后仍将维持较大贴水。周四铝锭社库较周一下降1.2万吨至142.8万吨，去库初现。全球铝市场预期短缺但风险偏好摇摆，沪铝关注24000元位置支撑，维持回调买入思路。铸造铝合金跟随铝价波动，两者价差维持千元以上。国内前期减产氧化铝产能逐步复产，多个新建项目二季度陆续投产，运行产能将逐步回到历史高位，过剩前景未改。氧化铝承压运行等待几内亚矿业政策明朗。 【锌】 中美谈判结果相对乐观，市场略显利多出尽，沃什如期就任美联储主席，宏观预期仍存摇摆空间，部分多头止盈，沪锌跟随有色板块回落。国内贸易商逢高积极出货，下游刚需采购为主，整体现货交投平淡。本轮反弹幅度已接近充分，虽然矿紧持续，但锌锭供应不缺，消费渐入传统淡季，沪锌2.5万元/吨一线回调压力大，但下方空间有限，底部支撑暂看2.35万元/吨。 【铅】 沃什就任美联储主席，美元指数快速反弹，LME铅快速下挫。交割日沪铅2605合约向下靠拢现货价格，主力回踩1.65万元/吨关键支撑。铅现货进口窗口延续关闭，进口端压力减弱，但前期进口铅锭大量到货预期下，国内铅锭供应不缺，国内原生铅炼厂综合成本低，依旧压制盘面。随着铅价走低，市场大贴水货源减少。再生精铅持货商低价惜售，精废报价持平。下游仍处消费淡季，沪铅反弹动能略偏弱，维持低位震荡看待。 【镍及不锈钢】 沪镍杀跌，市场交投活跃。印尼表示延后征收矿产特许费和出口税，降低了市场对于政策扰动生产的预期。此外原油价格摆动令硫酸和硫磺提升湿法成本的预期摇摆。纯镍库存增600吨至10.13万吨，不锈钢库存增万吨在95.5万吨。镍价重心上移后现货贴水扩大，金川升水1200元，进口镍贴600元，电积镍贴250元。技术上看沪镍走弱，回归震荡格局。 【锡】 沪锡减仓跌破MA10日均线，隔夜LME0-3月现货贴水扩至124美元。等待社库，持有2606合约高执行价卖出看涨期权。 【碳酸锂】 锂价大幅回调，市场交投活跃。外围情绪急转直下。贸易商库存增库存750到4.33万吨，贸易商信心稍改善，再度提升库存持有水平。上游冶炼厂库存紧张的状况仍在持续。澳矿最新报价2900美元，矿端报价总体强势。技术上看，碳酸锂完成补缺口，转为震荡整理，区间思路。 【工业硅】 工业硅延续减仓下行，多头信心明显走弱，盘面承压下探。现货端，SMM华东通氧553#报9250元/吨，较昨日下调50元/吨。供应端，5月产量预计环比微增；前期企业高位套保，6月西南丰水期复产确定性强，供应压力预期仍在。需求端终端整体疲软，多晶硅、有机硅5月增产有限，下游刚需支撑不足。政策面，近期节能监察预期再起，据调研，当前多数企业可达基准水平，短期对供应影响有限，后续官方动态仍需跟踪。资金情绪降温，供需宽松格局未改，期价或偏弱震荡运行。 【多晶硅】 多晶硅期货多空博奔交织，盘面小幅收跌。现货端市场报价整体持稳，依托成本支撑逻辑，行业头部企业挺价意愿偏强，期货仓单延续小幅回落态势。5月多晶硅供需呈弱平衡格局，企业开工负荷整体平稳，下游硅片排产小幅回升；往后随着丰水期逐步临近，多晶硅后续供应增量压力仍有预期。当前处于政策真空窗口期，现货量价表现均显滞缓，短期盘面维持震荡走势为主。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。