4月金融数据快报

国投期货｜宏观金融团队gtaxinstitute@essence.com.cn 4月，新增社会融资规模为0.62万亿元，同比少增5354亿元，社融存量同比增长7.8%，增速较上个月下降0.1个百分点。4月新增社融同比少增，主要因内生增长动能不足，政府债券净融资0.90万亿元，同比少增688亿元。从4月长短期信贷结构来看，短期贷款及票据融资同比多增3845亿元，票据融资同比多增4088亿元，反映流动性宽松，但经济复苏动能不足。企业短期贷款少增4,600亿元，同比多增200亿元，企业中长期贷款少增4,100亿元，同比少增6,600亿元，居民部门短期贷款和长期贷款均呈现减少趋势，表明居民消费和加杠杆动能不足。4月新增货款出现比较罕见的负值，下图中的新增人民币贷款分项占比图表暂未做轴的调整，目前市场有分析认为未来贷款增速放缓或成新常态。货币方面，4月末，广义货币(M2)余额353.04万亿元，同比增长8.6%。狭义货币(M1)余额114.58万亿元，同比增长5%。流通中货币(M0)余额14.75万亿元，同比增长12.2%。M1-M2剪刀差由去年同期的-6.5%收窄到-3.6%，由上月的-3.4%走阔至-3.6%，反映资金活性较去年有所改善，而近期偏弱。另外，信用因子与企业盈利数据出现背离，这或反应了经济结构转型下科技类轻资产行业对经济的拉动加大，而传统的重资产行业融资需求逐步萎靡；直接融资亦在逐步替代传统信贷的融资功能。 免责声明:报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资决策的依据，对于本文所提供信息所导致的投资盈亏后果不承担任何责任。宏观金融团队 张婧婕 Z0022617