纯苯苯乙烯期货日报

重要资讯

1. 美伊谈判取得进展，特朗普称“很有可能”达成协议，已推进至14项内容的谅解备忘录阶段。
2. 美国商船在波斯湾遭伊朗无人机袭击，美军实施海上封锁，要求商船改变航线。
3. 伊朗拒绝美国方案，并向巴基斯坦提交回应，特朗普称其“完全不可接受”。

装置信息

• 泉州苯乙烯/PO联产装置因故障停车检修一周。
• 新阳一期苯乙烯装置因故障减负停车，重启时间待定，二期装置正常运行。
• 裕龙岛炼化苯乙烯装置因换热器故障停车检修至月底。

逻辑分析

• 供应端：石脑油供应紧张导致部分裂解装置减负或停产，全球有效供应收缩；计划内检修加剧短期供应损失，4-5月纯苯进口逐步减少，供需去库幅度加大。
• 需求端：4月京博、恒力、宝丰装置回归，行业开工稳定，部分自由原料工厂维持生产；苯乙烯5月进入检修高峰期，工厂利润受挤压，但集中减负将加速供应减量，基本面逐步好转。
• 下游：PS、ABS跟涨乏力，EPS表现较好，利润环比修复；3S负荷调整带动下游去库，补库需求或修复下游利润。
• 地缘政治：美伊谈判缓和概率升高，特朗普计划访华或推动亚洲能源供应回归，但需警惕不确定性。

策略建议

1. 单边：观望。
2. 套利：低位做扩纯苯-苯乙烯价差。
3. 期权：卖看涨期权。