纯苯苯乙烯期货日报

基础数据与装置信息

• 山东一套裂解装置于5月12日停车检修（18万吨/年），预计持续约10天。
• 华北一套甲苯歧化新装置于5月初投产（10万吨/年），近期已产出纯苯。
• 日本电气化学27万吨/年苯乙烯装置计划5月初停车检修2个月。

逻辑分析

• 纯苯：华东市场交投平淡，价格区间8240-8340元/吨，山东高端价格回落。山东纯苯估价8280-8300元/吨；江苏苯乙烯现货报盘意向：9500-9525元/吨（5月下），9460-9490元/吨（6月下）。苯乙烯现货报盘意向：06盘面+（205-215）元/吨（5月下），06+（165-175）元/吨（6月下）。
• 供应端：石脑油供应紧张及成本高导致部分裂解装置减产或停产，全球有效供应收缩；计划内检修加剧短期供应损失，4-5月纯苯供需去库幅度加大。4月京博、恒力、宝丰装置回归，行业开工稳定，但若重整装置减产扩大，苯乙烯开工或受影响。
• 下游需求：PS、ABS跟涨乏力，EPS表现较好，利润环比修复；3S负荷调整带动下游去库，补库需求或修复下游利润。ABS、PS价格弹性差，面临原料涨价压力。

策略建议

• 单边：观望。
• 套利：低位做扩纯苯-苯乙烯价差。

研究结论

• 短期纯苯供应收缩叠加需求疲软，价格或承压；苯乙烯装置检修高峰将至，供应减量将逐步改善基本面。下游利润受挤压，但补库需求或修复。建议关注供需节奏变化，套利机会值得关注。