华阳国际机构调研纪要

华阳国际是一家拥有多项设计、规划、造价咨询等甲级资质的工程设计企业，致力于发展以设计和研发为龙头，以装配式建筑和BIM为核心技术的全产业链设计科技企业。公司业务覆盖规划、设计、造价咨询、装配式建筑、BIM技术研究、生产制造、施工建设、全过程工程咨询、代建及工程总承包等建筑领域。

2025年公司营收增长主要得益于新增拓展的数字文化业务，但该业务毛利率偏低拖累了整体利润。公司已出售该业务板块，优化业务结构，聚焦核心主业。2025年经营净现金流1.57亿，现金分红金额下降，但符合相关规定，公司将继续秉持积极回报投资者的经营理念。

对于2026年地产行业，公司认为行业正从高速增长向高质量发展转型，政策托底与市场调节将推动行业逐步企稳。建筑设计作为地产产业链核心前端环节，将迈入产品力与服务力驱动的高质量竞争新阶段。

公司在AI设计领域已取得阶段性成果，但应用渗透率仍有较大提升空间，将持续加大研发投入，拓宽AI设计落地场景，推动AI技术与设计全流程深度融合。在城市更新方面，公司深耕近20年，参与多个超大城市核心腹地的城中村改造项目，打造了多个旧改标杆项目，依托全产业链平台优势，确保大型城市更新项目高标准规划、高质量落地、高效率兑现。

2025年公司对外投资6600万元参投深圳市重投芯耀一号科技投资合伙企业，该基金聚焦集成电路、半导体、人工智能等国家战略性新兴产业与硬科技领域。面对建筑行业挑战，公司长期发展规划包括：聚焦优质客户优化业务结构，坚持科技创新战略推动AI技术迭代，稳固主业基本盘并积极布局产业转型升级，实现高质量可持续发展。