核心观点与关键数据
- 价格走势：纸浆期货磨底运行，现货市场清淡。SP2701、银星针叶浆、俄针针叶浆、金鱼阔叶浆、智利银星、智利金星等主力合约价格环比上涨，但整体呈现震荡态势。
- 外盘报价：智利Arauco公司4月木浆报价显示，针叶浆报盘680美元/吨（持平），阔叶浆明星报价620美元/吨（上涨10美元/吨），本色浆金星报价620美元/吨（持平）。
- 进口成本：智利银星外盘报价环比下降4.23%，进口成本为5559元/吨，环比下降4.19%。
- 基本面数据：
- 供给端：2026年3月中国纸浆发运量环比大幅增长，针叶浆170万吨（环比增长19.80%），阔叶浆147.13万吨（环比增长2.63%）。
- 国产量：针叶浆、阔叶浆、化机浆国产量均保持稳定。
- 港口库存：截至2026年5月7日，中国纸浆主流港口库存量237.1万吨，较上期累库1.9万吨，环比上涨0.8%，库存期货交割库库存21.3万吨。
- 需求端：双胶纸、铜版纸需求稳定，生活用纸、白卡纸产量环比略有增长。
- 市场情绪：针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主。
研究结论
- 价格区间：预计纸浆期货在5000-5200元/吨区间运行。
- 策略建议：纸浆期货磨底运行，现货市场清淡，建议关注5000-5200元/吨区间波动。
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