《有色》日报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 寇帝斯Z0021810 免责声明 本报告中的信息均来源于广发期贷有限公司认为可霏的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 广发期货 周敏波Z0015979 近期铝合金市场呈现震荡探底走势，截载至5月13日SMMADC12现货报收23700元/吨，自4月初以来已累计下跌1000元/吨。或本端废铝价格跟随原铝回落，但受持货商低价惜售及合规货源持续偏紧影响，跌幅明显滞后于合金锭，精废价差收窄进一步压缩企业利润空间。需求端，五一节后下游压铸企业复工节奏明显偏慢，新增订单跟进不足，采购以刚需小单为主，市场交投清淡。供应端，再生铝龙头企业开工率周度下滑0.7个百分点至57.05，部分中小企业因订单不足叠加持续亏损，主动压缩生产节奏。国内主流消费地再生铝合金锭社会库存周环比微增0.04万吨至5.72万吨，连续四周累库锁定了短期价格的上下限。预计本周ADC12价格仍将在23000-24200元/吨区间震荡，化而减产尚未形成规模，但废铝货源偏紧及进口亏损维持3000元/吨以上的刚性支撑方向性跟随原铝波动，重点观察下游压企业订单能否出现边际改善。 数据末源：Wind、SMM、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公可认为可靠的已公开资料：但广发期货对这些信呈的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不回观点见解及分折方法，并不代表广发期货或其附屈机构的立场，在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中 知识图强，求实奉献，客户至上，合合作共赢 铜产业期现日报2026年5月14日 G广发期货 周敏波Z0015979 我们在月度观点中提出，铜价何时能有效突破需等待宏观顺风、或供应端扰动等事件驱动，在5月8日Grasberg铜矿复产延后（后自由港公司表示复工情况与此前财报会上的官方披露一致）、5月11日秘鲁发布能源危机紧急法令的消息扰动下，市场担忧供应端紧缺进一步加剧，价突持续上行，需求逐步走弱，表现在新增订单增长乏力，SMM铜杆开工率，国内社库去化幅度均下行至3月中旬以来最低水平，沪铜近月合约表现亦偏弱．转为contango结构。供应端矿治矛盾仍存，铜矿Tc持续创历史新低，我们认为矿端偏紧或将逐步传导至精铜端偏紧，作为精钥端原料的铜矿、废铜以及硫酸（湿法冶炼）均处于供应偏紧格局。宏观层面，美联储货币政策维持中性谨慎立场。特朗普近期访华，短期市场风险偏好小幅回暖。此外，近期CL价差再度走扩，美钥领涨。总的来说.我们仍然看好铜的中长期逻辑，资本开支视角下的供应紧缺问题与新兴需求增量涌现提升价格中枢，短期市场情绪较为乐观，但价格上涨使得短期需求边际走弱，价格波动或加剧，主力关注104000附近支撑 货特定客户及其他专业人士，版权归厂 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 锌产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 周敏波Z0015979 2026年5月14日 市场风险偏好回暖，，唯日锌价偏强震荡。基本面来看，需求端对锌价表现敏感，4月下旬锌价调整后，下游大幅补库、海内外库存去化；本周锌价反弹后，下游观望情绪再起，现货交投走弱，全球库存小幅累库。供应端来看，锌产业链矛盾聚焦在两个层面：一是矿端与冶炼端利润失衡，但受硫酸等副产品价格高位影响，冶炼端仍然未出现规模性减产锌矿紧缺未能有效传导至锌锭紧缺，传统的锌价交易周期失效；二是锌锭供需地域性失衡，，主要在于中国冶炼厂面临高生产积极性，西方冶炼厂面临加工费下行、原料紧缺和能源成本上涨等多重压力，而由于锌无法通过来料加工实现免税流转，使得海外精炼锌供需紧缺程度高于国内一海外月差接近back结构，国内维持contango；海外库存偏低，，国内库存高位。上述产业特征使得海外较易受到供应端扰动，一旦海外矿山扰动、治炼减产或库存下滑，LME近月合约容易大幅走强，同时带动国内锌锭出口空间的打开；我们认为矿端紧缺和矿冶失衡将支撑锌的中长期价值，交易上长线以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，非衰退情形下，锌价进一步大幅下跌空间或有限，主力关注24000附近支撑。 广发期货研究所 息的准确性及完整性不作任何保让还品种实卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告在发 知识强，求实奉献，客户至上，合作共赢 工业硅产业期现日报 2026年5月14日 部分现货回落．期货下跌后震荡．主力合约下跌80元/吨至8715元/吨．套利窗口收窄。依旧维持丰水期供应压力增加的判断。从产量增长和需求增长来看。5月预计供需双旺，产量增长大于需求端增长，库存和仓单仍将累积。节能监察活动每年都会开展。此前影响不大．关注本次受影响企业范围。此前工业硅套利窗口打开，叠加丰水期来临，后期产量和仓单将进一步增加。价格压力依旧较大。技术面来看目前目线仍在均线上方，小时线跌破均线支撑位。策略方面中长线空单可持有．买现货抛盘面的无风险套利空间收窄。关注现货价格变动。关注产量调控、环保及成本端波动的影响。 解及分析方法，，报告中的去的意见并不构成所述资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制。如引用、刊发，需注明出处为广发期货。只品 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 见解及分析方法 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报 设资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月14日 报告联班 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月14日 林嘉旋Z0020770 免责声报告 本报告反时技分折方法息或所发期货特定 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年5月14日 林嘉旅Z0020770 昨日碳酸锂期货盘面整体走弱。日内波动剧烈。早盘高开后主力进一步上探至新高．盘中多个利空消息开始发酵，高估值之下市场情绪敏感快速回落调整，截至收盘主力合约LC2609下跌1.87%至201960，资金日内减仓。消息面上，昨日上海有色网公告21日开始调整库存教据。增加库存数据样本范围，新旧数据双轨并行，由于样本增加可能体现出隐性库存数据增量带来库销比提升，市场情绪有所反应。基本面暂无明显变动。上周开始周度产量数据已有小幅下滑，短期进口原料下滑带来部分盐厂产出减量。叠加少部分冶炼线进行检修。预计供需缺口逐步体现。需求整体维持韧性，伴随季节性窗口来临。国内新能源车终端的数据边际好转，带电量提升和出口改善预期也有一定带动：储能市场仍乐观．头部企业基本维持满产，需求确定性较强。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂环增．三元主要由出口驱动．市场对5月材料排产预期加。下游库存持续下降趋势，电芯厂和贸易商库存稳步增加。整体来看．基本面具备韧性。进一步上行驱动的风险主要在于高估值下市场可能对消息敏感度加剧，价格底下方支撑仍然较强。昨目主力盘中调整，在10日均线附近体现出定支撑，短期运行节奏未有明显改变。价格预计维持偏强区间运行主力参考19.5-21万短线操作前期多单逢高可适当减仓控制风险，中期仍维持逢低布局思路，后续关注下游需求变动和贸易实际成交情况。 发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 设资者据此投资发期货 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢