一、行情回顾
5月11日，秘鲁因电力供应问题发布能源危机紧急法令，引发市场对矿产减产的担忧，推动白银、铜、锌、锡品种供应收缩预期升温。其中，沪银涨幅超6%，铜领涨，锡涨幅超2%，锌高开上冲后收于24380元/吨，涨255元，涨幅1.06%，放量增仓，持仓增4483手至88173手。12日LME锌库存增加1125吨至111425吨，新加坡仓库增加1275吨，高雄录减150吨，0-3C8.96。锌价受矿端刚性支撑与低TC影响，但国内锌锭社会库存累库，市场成交转差，SMM七地社会库存累库0.36万吨至25.71万吨。现货升水走弱，沪市对06升水30元/吨，津市贴水70元/吨，广东贴水25元/吨，沪粤价差缩小。外强内弱格局延续，高库存及弱需求牵制高价，但矿端扰动凸显全球锌精矿供应紧平衡格局脆弱性，锌价易涨难跌。
二、行业要闻
- 5月12日，0#锌主流成交价24365~24530元/吨，双燕成交24455~24620元/吨，1#锌主流成交24295~24460元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水30~80元/吨，对盘暂无报价。
- 天津市场0#锌锭主流成交24260~24360元/吨，紫金成交24310~24400元/吨，1#锌锭成交24220~24280元/吨附近，紫金对2606合约报贴水40到升水10元/吨附近，葫锌报25320元/吨，0#锌锭对2606合约报贴水30~80元/吨附近，津市较沪市贴水70元/吨附近。
- 广东0#锌主流成交24310~24495元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水25~升水5元/吨，对上海现货贴水20元/吨，沪粤价差缩小。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价24405~24550元/吨左右，宁波常规品牌对2606合约报价升水70元/吨，对上海现货报价升水65元/吨，宁波地区主流对2606合约进行报价。
三、数据概览
（此处数据来源及图表未详细列出，但提及数据来源包括Wind、SMM等）
研究结论：
当前锌价受矿端扰动与低库存支撑，但高社会库存及弱需求制约上涨空间。外强内弱格局下，锌价易涨难跌，但需关注矿端供应变化及需求恢复情况。
