英飞特机构调研纪要

调研日期: 2026-05-13 英飞特电子(杭州)股份有限公司成立于2007年,是一家从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业。公司于2016年12月首次公开发行股票并在创业板上市。公司总部位于浙江省杭州高新(滨江)区,生产基地位于桐庐经济开发区,在欧洲、美国、印度、墨西哥设有子公司,并在东南亚、韩国、巴西、深圳等地设立办事处,建立了覆盖全球的独立营销和服务网络。截至2021年6月30日,公司及子公司共拥有有效授权专利282项,其中包括23项美国发明专利、1项欧洲发明专利和136项中国发明专利,实用新型专利97项、外观专利25项。公司产品广泛应用于国内外各大知名工程,在国内外享有较高的品牌知名度和美誉度。英飞特秉承“创新驱动、全球领航”的品牌理念,在致力于开发高效、可靠、智能化LED驱动电源的同时,拓宽公司的产品类别,进军新能源汽车充电领域。 为进一步加强与投资者的沟通交流,提升公司投资者关系管理水平,公司于2026 年 5 月 13 日(周三)15:00-17:00 参加 2026 年浙江辖区上市公司投资者网上集体接待日暨 2025 年度业绩说明会,通过互动平台与投资者进行了充分的交流与沟通。本次活动交流提及的主要问题及答复如下: Q1:2025 年公司亏损,但今年一季度净利润就暴增了 200%,这个"V型反转"非常亮眼。请问管理层,业绩快速修复的核心驱动力是什么? A1:尊敬的投资者,您好!2025 年度,公司在行业调整和市场波动背景下,主动把握结构性机遇,加快推进全球化战略布局,聚焦高价值应用场景,持续推动业务由"单一产品供给"向"系统解决方案"转型,并同步推进组织能力建设和人员结构优化,为后续经营修复和高质量发展奠定基础。 2026 年一季度,公司实现62,987.57 万元的营业收入,同比增长11.12%。随着前期并购整合和组织优化相关的阶段性 影响逐步消退,管理和战略升级效果开始显现,费用率、现金流以及经营质量等关键指标较此前有所改善,实现净利润840.08 万元,同比增长200.93%。感谢您的关注! Q2:管理层您好。在当前行业环境下,降本增效和数字化转型是很多企业的共识。请问公司今年在优化内部管理或推进业务数字化方面,大致的重点投入方向是什么?管理层预期这将在未来对公司的运营效率带来怎样的改善? A2:尊敬的投资者,您好!在当前行业共识下,公司已将"降本增效"与"数字化转型"深度融入年度战略。公司对销售业务流程进行智能化改造,通过打通客户全触点数据提升服务精准度与客户留存;建设统一数据平台并部署管理驾驶舱,利用可视化工具强化数据驱动决策,提升管理透明度与响应效率;升级供应链集成系统,以优化产销协同与库存管理,缩短整体响应周期。此举有助于公司提升未来流程效率与数据处理速度、进一步优化协同效率、提升库存周转与需求预测准确性,持续增强运营韧性和市场适应力。感谢您的关注! Q3:欧司朗 DS-E 业务整合已基本完成,品牌切换也顺利落地了。想请管理层评估一下,这次并购的协同效应大概什么时候能更充分地体现在报表里? A3:尊敬的投资者,您好!公司在重大资产购买项目交割完成后在市场规模、研发平台、全球化运营与服务等方面的协同效应已逐步体现,随着投后整合工作的持续深化,协同效应将进一步释放,从而提升公司整体的盈利能力。感谢您的关注! Q4:公司正在从硬件供应商向"照明系统解决方案提供商"转型。这个转型目前进展到哪一步了?解决方案类业务的收入占比有没有一个中期目标? A4:尊敬的投资者,您好!公司持续推进向照明系统解决方案提供商转型,在公司所有的应用领域产品线都推出相关系统解决方案,并通过各类市场活动向市场与客户推广。截至目前全球已有 500+客户采用我司提供的解决方案,销售份额约占公司LED照明板块销售收入的15%左右。感谢您的关注! Q5:想了解一下,GaN 产品目前的出货量占比有多少?毛利率比传统产品高多少? A5:尊敬的投资者,您好!公司与全球领先的半导体(GaN)器件供应商形成深度的技术创新战略合作,通过自主核心技术与优质供应链资源的整合,成功突破第三代半导体在照明电源应用中的关键瓶颈,为下一代高效、轻量、可靠的照明解决方案提供了全新范式,引领行业迈入氮化镓技术产业化应用的新阶段。目前已在IT0-10 P67(200W/320W)系列中率先实现搭载GaN 的驱动电源规模化量产,同时有多个应用场景的新产品在研发推进中。有关 GaN 产品的具体进展,请关注公司定期报告相关披露。感谢您的关注! Q6:公司现在的产品功率已经覆盖 3W 到1800W,算是全梯队了。这种全场景覆盖的能力,在拿大客户订单的时候是不是优势特别明显? A6:尊敬的投资者,您好!公司主要从事LED驱动电源、传感器、控制系统和LED模组等LED 照明配套产品的研发、生产、销售和技术服 务,致力于为客户提供前沿、可靠、实用的 LED 照明系统解决方案,完善的产品组合能给客户提供更好的一站式解决方案。公司与越来越多的大客户对于多场景、一站式解决方案的供应商整合的价值主张高度匹配,在为客户创造价值的同时驱动公司业绩成长。感谢您的关注! Q7:接下来两三年,管理层最看好哪几个高增长的应用方向? A7:尊敬的投资者,您好!LED 照明行业短期内仍在周期底部承压调整,内部结构分化显著,向高端化、智能化加速转型。但行业中长期向好趋势不变,节能减排政策推动、智能照明渗透率提升及基础设施持续升级为行业提供明确增长动力。公司产品及解决方案广泛应用于道路与区域照明、体育照明、植物照明、工业照明、商业照明、零售酒店住宅照明、建筑照明、标识&非照明等领域。公司以应用为导向,从单一硬件供应商向照明系统解决方案提供商转型升级,在道路照明、植物照明等优势领域保持领先地位;在体育照明应用领域持续深化与客户的合作关系,并且重点加强在照明控制和数字创新平台等方面的布局和投入,为成为照明系统互联互通和整体解决方案的行业引领者 夯实基础。感谢您的关注! Q8:公司在费用管控上具体做了哪些优化工作? A8:尊敬的投资者,您好!公司持续优化预算管理体系,建立严格的费用授权及管控机制,在费用管控上主要围绕生产、采购和全球协同等多个维度发力。在生产端推行精益化与自动化的改造和提升,降低单位制造成本;在采购端发挥集中采购的议价能力,在同等品质下有效控制原材料成本;在运营端通过数字化系统,实现库存与生产资源的统一调度,降低生产运营成本。公司持续优化组织架构及人才结构,虽然相关一次性管理费用在短期内增加,但从长期来看有助于公司的可持续发展。感谢您的关注! Q9:亚太及其他地区业务去年增长了 17%以上,海外市场拓展势头不错。下一步在海外区域拓展上有什么新目标?A9:尊敬的投资者,您好!公司将从三大维度推进长远发展:紧抓行业结构性增长与市场机遇,深耕全球各区域OEM 客户及重点项目,持 续提升市场份额,驱动营收稳步增长;同时优化业务结构,重点发力系统解决方案业务,凭借全球化产能基地进一步优化运营效率,稳步提升毛利率;此外持续完善全球合作伙伴生态以及供应链韧性,在欧洲、美洲、亚太、印度、中东及非洲等海外市场实现有序、高质量的规模化扩张。感谢您的关注! Q10:公司去年完成了股份回购并落地了员工持股计划,核心人才激励很到位。未来在回报中小投资者方面,分红规划有没有考虑?A10:尊敬的投资者,您好!公司高度重视股东回报,未来将努力以稳定的业绩回馈股东,并根据实际经营情况,不断优化及建立科学、持续、稳定的股东回报规划。具体分红规划请以公告为准。感谢您的关注! Q11:公司资产负债率目前偏高,有息负债超 11 亿。管理层对优化资本结构、降低财务费用有什么具体安排? A11:尊敬的投资者,您好!公司对于优化资本结构、降低财务费用非常重视。一方面公司将发挥上市公司平台优势,适时通过再融资工 具优化资本结构;另一方面公司将密切监控财务费用,合理调整债务期限,降低利息支出,并加强对汇兑损益的精细化管理,合理对冲汇率波动风险。通过2025 年年报和2026 年第一季度报告可见公司财务费用正在逐步降低。感谢您的关注! Q12:公司经历了 2025 年的"深蹲"后,今年一季度已经强势起跳。未来三年公司希望在全球照明产业中扮演一个什么样的角色? A12:尊敬的投资者,您好!公司始终秉持"全球视野、客户导向、创新驱动"的战略方针,致力成为全球LED 照明行业最具价值的合作伙伴。面向中长期发展,公司整体战略的核心是围绕高价值应用场景,推动业务从"产品供给"向"系统解决方案"转型,从以规模驱动转向以价值驱动的运营模式。感谢您的关注! Q13:公司在应收账款管理和现金流管理上有什么长效机制? A13:尊敬的投资者,您好!公司 2025 年经营现金流阶段性承压,主要受销售回款减少及组织优化带来的一次性现金支出影响。公司高度重视现金流管理,除了相关阶段性费用逐步消退,公司还通过积极开拓市场提升订单获取能力,并持续加强客户信用管理,审慎评估客户资信状况,强化应收账款全流程管控;同时公司还优化了存货管理体系、提升存货周转效率,提升整体运营效率等长效机制,保障公司长期稳健经营。感谢您的关注! Q14:公司去年计提了 1.08 亿商誉减值,现在相关风险是不是已经基本出清了?2026 年还会不会有类似的减值压力?A14:尊敬的投资者,您好!经过和审计师、资产评估师的充分沟通,公司在 2025 年对并购的 DS-E 业务相关商誉进行了商誉减值测试,根据减值测试结果计提了商誉减值 1.08 亿元,减值后相关商誉余额大幅减小,2026 年相关的商誉减值压力相较于2025 年也大幅减小。感谢您的关注! Q15:公司在中国、墨西哥、印度、意大利都有自有产能,全球化生产布局很完善。这种多区域布局对应对贸易摩擦和提升交付韧性方面,实际效果怎么样? A15:尊敬的投资者,您好!公司已形成中国、墨西哥、印度、意大利自有产能布局,同时在巴西、东南亚、保加利亚、匈牙利等多地配套 ODM/OEM 外协资源,全球化生产布局完善。 2025 年持续优化海外工厂产线升级与新建落地,海内外核心工厂实现降本增效、交付能力稳步提升,并拓展越南、埃及等新兴供应链布局。 全球多区域产能布局,有效地对冲了贸易摩擦与地缘政策风险,实现跨区域备份生产、就近属地交付,显著增强供应链韧性与订单交付能力,平滑单一区域经营波动,支撑公司业绩稳健发展。感谢您的关注! Q16:公司研发投入一直保持在 1.6 亿以上的高位,677 项专利的技术壁垒还是挺厚的。除了 GaN,公司目前在智能照明、植 物照明这些前沿领域还有什么新的技术突破? A16:尊敬的投资者,您好!除 GaN 氮化镓技术持续落地应用外,公司在智能照明、植物照明等前沿领域也实现多项技术突破:智能照明方面完善 DALI 有线+无线双模控制、物联网智能调控技术,面向户外、工业及智慧市政场景推出一体化驱动与控制系统方案;植物照明领域深耕精准光配方、智能调光调色与光周期精细化控制技术,适配垂直农业、温室种植等高价值应用场景,持续强化在全球高端 LED 驱动及智慧能源解决方案领域的核心竞争力。感谢您的关注!